Читайте также:
|
Если дивиденды не выплачиваются, то возникает проблема с использованием модели роста дивидендов. Подход должен сосредоточиться на значении G, чтобы получить ожидаемый рост цены акции, и на основе этого определить компонент роста капитала, т.е. внутренний коэффициент роста, который будет необходим для удовлетворения ожиданий роста цены акции.
Пример: вычислить цену собственного капитала ОАО «ВолгаТелеком», если для расчёта используются:
a. метод расчёта с использованием стоимости дивиденда;
b. метод расчёта с использованием коэффициента дивиденда.
Дано: привилегированные акции выпускались по цене 5 руб. и имеют текущую рыночную стоимость 85,55 руб. за штуку, а обыкновенные акции выпускались также по цене 5 руб. и имеют текущую рыночную стоимость 110,63 руб, включая дивиденд (данные от 30 декабря 2005 г.). Дивиденд на обыкновенную акцию равен 1,3779 руб., а на привилегированную 2,5082 руб.
a. Цена собственного капитала = (1,3779 / 5) * 100 % = 27,558 %
b. Цена собственного капитала = (1,3779 / 110,63) * 100 % = 1,23 %.
Вывод: совершив расчёты с использованием этих двух методов я была поражена тем, что величины т.е. 27,558 % и 1,23 % получились очень разбросанными (т.е. разными).
Заключение
Итак, капитал – это одна из самых загадочных категорий современной экономики. Очевидно, что с развитием человеческого общества будет изменяться и содержание данной категории. Капитал многолик, изучение его лишь начинается. Чем дальше человечество будет продвигаться в своих исследованиях, тем больше нового и интересного откроется.
Без знания основ теории капитала трудно говорить о какой-либо политике общества в области выплат дивидендов, регулирования соотношения собственных и заёмных средств и т.д. чем выше уровень развития экономики в стране, тем больше внимания уделяется вопросам политики во всех областях деятельности.
Для предприятия, которое не имеет прибыли, приведённые мною рассуждения могут показаться не слишком актуальными. В таких случаях говорят лишь о выживании. Тем не менее хороший руководитель должен опережать сегодняшние проблемы, а для этого ему необходимы знания.
Список используемой литературы
1. Стоянова Е. С. «Финансовый менеджмент: теория и практика», 4 ое издание, М.: Издат-во «Перспектива», 1999 г.
2. Иванов А. Н. «Акционерное общество: управление капиталом и дивидендная политика».М., 1996 г.
3. Берзон Н. И., Ковалёв А. П. «Акционерное общество: капитал, правовая база, управление», М., 1995 г.
4. Савицкая Г. В. «Экономический анализ», учебник, 8-е изд., перераб. – М.: Новое знание, 2003 г.
5. Нелюбов В. А. «Стратегия управления капиталом предприятия», М.: Юнити-Дана, 1999 г.
6. Р. Брейли, С. Майерс «Принципы корпоративных финансов» - М.: “Олимп-Бизнес”, 1997 г.
7. Журнал «Менеджмент в России и за рубежом» №4 / 1999 г. Ермолаев С.Н. «Применение традиционной теории структуры капитала в расчетах финансовых показателей фирмы».
8. Кузнецова О.А., Лифшиц В.Н. «Структура капитала, анализ методов ее учета при оценке инвестиционных проектов» М.: Экономика и математические методы. выпуск 4. 1995 г.
9. Крейнина М. Н. «Финансовый менеджмент», М.: «Дело и сервис», 1998 г.
10. Ковалёв В. В. «Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчётности». М.: «Финансы и статистика», 2000 г.
РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ОТКРЫТЫЙ
Дата добавления: 2015-01-07; просмотров: 32 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |