Читайте также:
|
Сущ-ют совместные действия фин-го и операц-го рычага: операционно-финансовый рычаг. Суть кот. сводится к:1) при наличии пост.издержек незначит. изм-ие V пр-ва при-водит к сущ-ым изм-ям валовой прибыли, что отображается в эф-ти фин.рычага. 2) при наличии заёмных ср-в незначительные измен. в валовой прибыли приводит к сущ-ым изм-ям ЧП, что отображается в эф-ти фин.рычага.
Совместный эффект рычагов опред-ся степенью процентного изм-ия ЧП при данном %-ом изменении V продаж. Совместный эффект рычагов CLE равен: 
При отсутствии пост.затрат и кредит.рес-ов рычаг отсутствует и он =1. Возрастание любого компонента на 1 дает такое же увеличение рычага, как и приращение другого члена на 1 (1руб.). Если рост %-ых платежей будет уравновешен равным по величине сокращением пост. издержек, то величина рычага не изменится. Операц.рычаг: У произв. л (DOL)=Темп изменения продаж до уплаты ЕВIТ,% /Темп изменение выручки от продаж, % Эк-ий смысл показ.: он показ. степень чувствит-ти валовой прибыли к изм-ию V пр-ва. Фин. рычаг–потенциальная возможность влиять на прибыль путем изменения V и стр-ры привлечённых ресурсов. Измеряется: Уфл (DFL)=Темп изменения ЧП, % / Темп изменение валовой прибыли EBIT, %. Фин.рычаг показ/ степень чувствительности ЧП от темпов изменения прибыли до уплаты налогов и %. Эффект фин.рычага состоит в том, что чем ↑ его значение, тем более нелинейный характер приобретает связь между ЧП и валовым доходом – незначительное изменение валового дохода в условиях высокого фин.рычага может привести к значительному изменению ЧП.
25. Система показ-ей оборачиваемости активов и обязательств.
Фин. положение П.,его ликвид. и платежеспособ. зависят от того, наск. быстро ср-ва, вложенные в активы, превращ. в реальные деньги. Текущее расходование ДС и их поступление не совпадают по вр. Чем ↓ скорость оборота активов,тем ↑ потребность в финансир-и. Деловая активность П. в фин. аспекте проявляется в скорости осущ-я фин-во-хоз-ых операций. При этом рассчит. коэф. оборачти, являющиеся относит. пок-ми фин.рез-ов как отношение выручки от продаж ТРУ к пок-ям ср. за отчет. период активов и обязательств П. Эти коэф. доп-ся расчётом эф-ти длит-ти оборач-ти, рассчитанные как отношение продолжит-ти отчет. периода (в днях360) к коэф. оборач-ти.
1. Коэф. общей оборач-ти активов: Коб. ак.=В / СА, где В-выручка от реализации; СА –ср. за период ст-ть активов. Коэф. отраж. скорость оборота всего кап-ла П. (в кол-ве оборотов за период). ↑ Коб.ак. означает ускорение кругооборота средств П. или инфляционный рост цен. Значение анализа оборач-ти состоит в том, что он позволяет увидеть фин. сост. П. в динамике. 2. Коэф. обор. ВОА: Коб.воа=В / ВА, ВА-ср. за период велич. ВОА. 3. Коэф. обор. оборотных ср-в: Коб.об.ср.=В/ОА, ОА–ср. за период велич. оборотных активов. Рост коэф. положит. при условии роста коэф.оборач.запасов. 4.Коэф.обор.запасов. К об.зап. =В / ОЗ, ОЗ-ср. за период велич. запасов (без НДС). Эк-ки коэф. отражает число оборотов запасов П. за анализируемый период. ↓ Ко.з. означ. ↓спроса на гот. продукцию. 5.Коэф.обор.гот.пр-ции. Коб.ГП=В /ср.ГП. Хар-ет скорость оборота ГП, при этом ↑ означ. ↑ спроса на пр-цию,↓ – затоваривание ГП в связи со ↓ спроса. 6.Коэф. обор. ДЗ. Коб.дз=В/КДЗ, КДЗ–ср. за период краткоср.ДЗ. Коэф. показ. ур. платёжной дисциплины покупателей и заказчиков. Его ↑ м.б. связан с улучшением платежной дисциплины покупателей или со ↓ коммерч. кредита, предост-го покупателям. ↓ величины ДЗ оцен-ся полож.,если происх. за счет сокращ. периода ее погашения, ↓ ее велич. за счет уменьш. отгрузки пр-ции говорит об ↓ деловой активности.
7. Коэф. обор. КЗ. – показ. расширение или ↓ коммер. кредита, предост-го П-ю. Коб.кз= В/КЗ, КЗ-ср. за период велич. КЗ. ↑ Коб.кз означ. улучшение платежной дисциплины П. в отнош-ях с поставщ-ми,бюджетом, внебюджетными фондами,персоналом,и другими кредиторами, ↓ – рост покупок в кредит.Для нормального функц-ния П. уровень ДЗ д.б. приблизительно = уровню КЗ. Т.к.ДЗ это отвлечение ДС из оборота, а КЗ. как источник привлекаемых ср-в. Превышение КЗ. над ДЗ создает угрозу фин. уст-ти П., а превышение ДЗ м. привести к нехватки собст-ых ср-в и привлечение вследствие этого дорогих кредитов.
Ср.срок оборота актива: Д=360/Коб.(если годовой баланс), Д=180/Коб (если полугодовой баланс).
Фондоотдача ВОА: Ф=В/ср.ОС. Хар-ет эф-ть исп-ия ОС и ВОА,измеряемую велич. продаж приходящихся на ед. ст-ти ср-в. Коэф. оборач-ти собств-ых ср-в: Коб.соб.ср.= В/ср.СК=В/ср.ЧА показ. скорость оборота СК, что для АО означает активность ср-в, кот. рискуют акционеры.
↑ Коб.соб.ср. означает ↑ ур. продаж, кот. в знач-ой степени должно обеспеч-ся кредитами и, след-о, снижать долю собственников в общем кап-ле П. ↓ показ-я отражает тенденцию к бездействию части соб-х ср-в.
Все коэф-ты оборачиваемости показ-ют эф-ть работы П. наряду с показ-ми рентаб-ти.
26. Оценка делов. актив. П. по соотнош-ю темпов роста осн-ых показ-й:совокупн. активов,V продаж, прибыли.
Учитывая,что ОС и НМА периодически переоцен-ся с учетом роста индекса цен, а мат-ые запасы отражают по ценам поступления, ДС не переоцен-ся вовсе, поэтому очень трудно привести все статьи баланса в сопоставимый вид и сделать вывод о реальных темпах прироста их величины. Поэтому для оценке деловой активности исп-ют анализ на основании сопоставления осн.темпов роста эк-их показ-ей активов,выручки и прибыли, исп-я так называемое Золотое правило эк-ки: 100%<Т акт < Твыр.< Тпр.
1)нерав-во (100%<Такт) указ.на расшир. эк-ого потенц-а П.
2)нерав-во (Такт<Твыр) - соотношение между динамикой пр-ции и динамикой рес-ов (затрат) опред-ет хар-р эк-го роста, т.е. рес-ы О. исп-ся более эффективно, повышается отдача с каждого рубля вложенного в О. Твыр.>Такт значит интенсивный эк-ий рост.
3)нерав-во(Твыр.<Тпр.) означ., что прибыль П. растет быстрее объема реализации пр-ции и совокупного кап-ла вследствие положительного эффекта операционного рычага (взаимодействие между объемом производства, постоянными и переменными издержками).
Дата добавления: 2015-01-12; просмотров: 131 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |