Читайте также:
|
Анализ при прогнозировании с применением модели Дюпона (Du Pont system of financial analisis)является модифицированным факторным анализом, позволяющим определить, за счет каких факторов происходило изменение рентабельности. Идея такого анализа была предложена менеджерами корпорации DU Pont. Схема финансового анализа по методике корпорации Дюпон демонстрирует зависимость показателя “рентабельность активов” от ряда факторов, взаимосвязанных в единой системе. Выражение, описывающее эту взаимосвязь, называют формулой Дюпона. Формула Дюпона имеет следующий вид:
Рентабельность активов = Рентабельность реализации ´ Ресурсоотдача.
Рентабельность реализации (коэффициент коммерческой рентабельности) рассчитывается как отношение чистой прибыли к выручке от реализации. Оборачиваемость используемых активов (ресурсоотдача) исчисляется как отношение выручки от реализации к стоимости активов. Рентабельность активов (экономическая рентабельность) определяется как отношение чистой прибыли к стоимости активов.
Запишем модель Дюпона, используя приведенные выше формулы расчета составляющих ее показателей. Формула примет следующий вид:
Чистая прибыль / стоимость активов = (чистая прибыль / выручка от реализации) * (Выручка от реализации / стоимость активов).
Формула позволяет определить значение входящих в нее показателей обеспечения рентабельности активов и выявить причины достигнутого уровня прибыльности активов. Выяснить, что повлияло на рентабельность активов:
· снижение либо ускорение оборачиваемости используемых активов;
· рост или снижение рентабельности реализации;
· оба фактора вместе.
Поскольку рентабельность реализации зависит от ценового фактора и уровня затрат, можно проанализировать, за счет чего, в свою очередь, происходил ее рост или снижение. Таким образом, можно определить, что было наиболее значимым для предприятия в отчетном периоде и в течение ряда лет: рост цен или более эффективное использование имеющихся активов.
Результаты анализа могут использоваться для выбора варианта, между рентабельностью реализации и оборачиваемостью активов при прогнозировании соответствующего уровня прибыльности активов в целом.
Регулировать рентабельность активов можно, используя как рентабельность реализации, так и оборачиваемость активов. Так, при низкой скорости оборота активов, увеличить их рентабельность можно за счет роста цен либо снижения себестоимости продукции. При низкой рентабельности реализации следует увеличивать скорость оборота капитала предприятия.
При привлечении дополнительных источников финансирования в виде кредитов, предприятие могло бы повысить рентабельность собственного капитала при условии допустимых расходов по процентным платежам. Взятые в долг денежные средства повышают финансовые возможности предприятия-заемщика и будучи инвестированными в доходные проекты могут принести прибыль.
Рентабельность собственного капитала может быть рассчитана как произведение рентабельности активов на специальный мультипликатор, отражающий соотношение всех средств, авансированных в предприятие, и собственного капитала. При этом формула Дюпона примет следующий вид:
1. ^ Рентабельность собственного капитала = рентабельность активов * мультипликатор собственного капитала, или
2. Рентабельность собственного капитала = рентабельность активов * (активы / собственный капитал).
Объединив данную формулу и приведенное выше уравнение Дюпона, получим расширенную формулу Дюпона:
Чистая прибыль / собственный капитал = (чистая прибыль / выручка от реализации) * (выручка от реализации / активы) * (активы / собственный капитал).
Полученная модель выражает зависимость рентабельности собственного капитала от следующих факторов:
Под финансовым левериджем понимается механизм воздействия на сумму и уровень прибыли изменения соотношения собственных и заемных финансовых средств. То есть данная многофакторная модель позволяет определить, за счет чего изменяется рентабельность собственного капитала: за счет увеличения рентабельности реализации, эффективности использования активов, рационального использования собственного капитала либо совокупности этих факторов.
Формула Дюпона может быть использована при анализе финансового положения предприятия, позволяя оценить его ценовую политику, уровень расходов, степень использования активов и займов. Она также может быть применена при поиске путей достижения оптимального для предприятия уровня рентабельности активов и определения стратегии финансирования.
№8. финансовое планирование. Бюджетирование: основные понятия, цели и задачи.
Бюджетирование как метод управления организацией. В переводе с англ означает «смета». Бюджет или смета-подробная программа действий на будущие периоды, которые являются основой краткосрочного планирования, она отражает условия работы и ресурсы, которыми располагает п\п. бюджет является документом, отражающим планы деятельности п\п на срок от 1 до 12-18 месяцев.
Существуют два принципиально разных подхода к бюджетированию:
1. широкий. Бюджетирование рассматривается как комплексная система управления п\п в целом
бюджетирование – система среднесрочного планирования, учета и контроля ресурсов и результатов деятельности организации по центрам ответственности или сегментам бизнеса. Она позволяет анализировать прогнозируемые и полученные эконом показатели в целях управления бизнес-процессами.
2 узкий подход к бюджетированию рассматривает его как метод фин планирования и контроля. Бюджетирование-специальный метод управления финансовыми ресурсами, основанный на разработке бюджетов, организации контроля за их исполнением.
Широкий и узкий подходы можно сблизить, поскольку в движении финансовых потоков отражается и вся нефинансовая деятельность п\п. поэтому, бюджетирование, управление фин ресурсами охватывает все другие сферы деятельности организации.
Хронологические этапы развития бюджетирования:
1 этап: 20-50 гг 20 века. Цель: оптимальное распределение капитала внутри крупных корпораций.
2 этап: 50-60гг. цель: контроль затрат, управление прибылью, стимулирование персонала.
3 этап: 60-80гг. цель: децентрализация управления, делегирование полномочий на основе выделения центров ответственности.
4 этап: 80-90гг. цель: оценка и планирование показателей стоимости(капитализация)
5 этап: современный. Цель: повышение гибкости,стратегическое ориентирование и т.д
Преимущества бюджетирования:
-повышение точности и гибкости планирования
- повышение мотивации персонала, обеспечение связи заработка с результатами труда
- возможность внедрения режима экономии
- возможность координации различных видов бизнеса
- достижение комплексности и системности планирования всех сфер деятельности предпр
Дата добавления: 2015-02-16; просмотров: 226 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |