Читайте также:
|
Для анализа экономической эффективности долгосрочных проектов рекомендуется использовать динамические показатели, предусматривающие учет фактора времени через процедуру дисконтирования.
Дисконтирование - это приведение всех денежных потоков в будущем к единому моменту времени в настоящем. Дисконтирование является базой для расчетов стоимости денег с учетом фактора времени.
Применение процедуры дисконтирования обосновано объективными экономическими процессами, которые вызывают омертвление капитала, т.е. снижение деньгами своей покупательской способности.
Основным экономическим нормативом, используемым при дисконтировании является норма дисконта, выраженная в долях единицы и в процентах в год.
i – ставка дисконтирования (норма дисконта).
Ставка дисконтирования задается, основываясь на следующих показателях: Уровень инфляции; Максимальная норма прибыли при использовании в проекте собственного капитала; Уровень риска; Банковский процент – ставка по депозитам при сравнении эффективности проекта с вложениями денге в банк; Банковский процент – ставка по кредитам при использовании заемного капитала; Ставка рефинансирования (утверждается центральным банком); Доходность альтернативных проектов;
На практике наиболее распространенным является применение расчетных алгоритмов для определения ставки дисконтирования. Самым простым из них является учет уровня инфляции, доходности, риска. В этом случае ставка дисконтирования определяется по формуле: i = И+НПР*Р И – уровень инфляции; Р – поправка на риск; НПР – норма прибыли.
Существуют международные методические рекомендации поправки на риск – рекомендации ЮНИДО.
Дисконтирование денежного потока на каком-либо шаге осуществляется путем умножений его значений на коэффициент дисконтирования. ЧДД определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.
Величина ЧДД вычисляется по формуле: ЧДД = Σ DП(t) – Σ DO(t). NPV = Σ (CIF/(1+i)t) – Σ (COF/(1+i)t)
Если ЧДД проекта положителен, проект является эффективным (при данной норме дисконта). Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект. Индекс доходности – отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений. Если ИД>1, проект эффективен, если ИД < 1 – неэффективен. ИД = Σ DП(t) / Σ DO(t).
Внутренняя норма доходности (ВНД) – та норма дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям. Внутренняя норма доходности определяет максимально приемлемую ставку дисконта, при которой можно инвестировать средства без каких-либо потерь для собственника. Полученная в процессе расчета ВНД сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на капитал. Она должна быть больше, чем в случае безрискового вложения капитала.
Внутренняя норма доходности (IRR) - это процентная ставка, при которой чистый дисконтированный доход (NPV) равен 0. NPV рассчитывается на основании потока платежей, дисконтированного к сегодняшнему дню. Если рассчитанная ВНД будет меньше или равна желаемой нормы доходности, то проект отклоняют. Σ (CIF/(1+IRR)t) = Σ (COF/(1+IRR)t) или NPV = 0
Срок окупаемости – минимальный временной интервал, за пределами которого интегральный эффект в дальнейшем является неотрицательным. Срок окупаемости с учетом дисконтирования рассчитывается при условии выполнения равенства: Σ DП(t) – Σ DO(t) = 0
10. Формирование и анализ финансовых результатов деятельности предприятия.
Финансовый результат – это выраженный в денежной форме экономический итог хозяйственной деятельности организации в целом и её отдельных подразделений. Себестоимость продукции – выраженные в денежной форме текущие затраты предприятия на производство и реализацию продукции (работ, услуг). При учете полных затрат себестоимость реализованной продукции будет больше, чем при учете переменных, т.к. все производственные затраты – как переменные, так и постоянные включают в производственную себестоимость и она участвуют в расчете себестоимости единицы продукции. Прямые материальные и трудовые затраты и общепроизводственные расходы распределяются между остатками незавершенного производства готовой продукции и себестоимостью реализованной продукции. При учете переменных затрат при расчете себестоимости единицы продукции учитывают только переменную часть производственных расходов, а все постоянные расходы относят на период и они не распределяются на остатки незавершенного производства, готовую продукцию и себестоимость реализованной продукции, а полностью списываются на уменьшение операционной прибыли.
Маржинальный доход (маржинальная прибыль, прибыль-брутто, сумма покрытия) – разница между выручкой от реализации и всеми переменными затратами на производство и реализацию продукции. В состав маржинального дохода входят прибыль и постоянные затраты. Маржинальная прибыль = Выручка – Переменные затр. = Операционная прибыль + Постоянные затр. После вычитания из маржинального дохода постоянных затрат формируется операционная прибыль. Операционная прибыль = Маржинальная прибыль – Постоянные затраты. Операционная прибыль – разность между валовой прибылью и операционными затратами, прибыль хозяйствующего субъекта в результате основной экономической деятельности. Операционные затраты – повседневные затраты компании для ведения бизнеса, производства продуктов и услуг. Валовая прибыль (балансовая прибыль) – разница между выручкой от реализации и производственной себестоимостью реализованной продукции. Способы учета маржинального дохода:
1. Одноступенчатый учет маржинального дохода (простой одноступенчатый директ-костинг):
1) Выручка от реализации – Переменные затраты = Маржинальная прибыль
2) Маржинальная прибыль – Постоянные затраты = Операционная прибыль (прибыль-нетто)
2. Двухступенчатый учет маржинального дохода (простой двухступенчатый директ-костинг):
1) Выручка – Переменные затраты на производство = Производственная маржинальная прибыль
2) Произ. марж. прибыль – Перем. затр. на реализацию продукции = Торговая марж. Прибыль
3) Торговая марж. прибыль – Постоянные затраты = Прибыль-нетто
3. Многоступенчатый учет маржинального дохода (развитой директ-костинг) – в себестоимость включаются не только переменная, но и часть постоянных затрат. Пирамидальная система калькулирования, определение промежуточных сумм покрытия позволяют более точно контролировать и регулировать затраты как по отдельным видам изделий, так и по центрам ответственности.
Центр ответственности - это структурное подразделение компании, менеджер которого несет ответственность за его деятельность (центр затрат, центр доходов, центр прибыли, центр инвестиций).
Счет 99 «Прибыли и убытки» предназначен для обобщения информации о формировании конечного финансового результат деятельности организации в отчетном году. Конечный финансовый результат (чистая прибыль или чистый убыток) слагается из финансового результата об обычных видов деятельности, а также от прочих доходов и расходов, включая чрезвычайные. По дебету счета 99 «Прибыли и убытки» отражаются убытки (потери, расходы), а по кредиту – прибыли (доходы) организации. Сопоставление дебетового и кредитового оборотов за отчетный период показывает конечный финансовый результат отчетного периода. На счете 99 «Прибыли и убытки» в течение отчетного года отражаются: -прибыль и убыток от обычных видов деятельности – в корреспонденции со счетом 90 «Продажи»; -сальдо прочих доходов и расходов за отчетный месяц – в корреспонденции со счетом 91 «Прочие доходы и расходы»; -потери, расходы и доходы в связи с чрезвычайными обстоятельствами хозяйственной деятельности (стихийное бедствие, пожар, авария и т.п.) – в корреспонденции со счетами учета материальных ценностей, расчетов с персоналом по оплате труда, денежных средств и т.п.; -начисленные платежи и налоги на прибыль и платежи по перерасчетам по этому налогу из фактической прибыли, а также суммы причитающихся налоговых санкций – в корреспонденции со счетом 68 «Расчеты по налогам и сборам». По окончании отчетного года при составлении годовой бухгалтерской отчетности счет 99 «Прибыли и убытки» закрывается. При этом заключительной записью декабря сумма чистой прибыли (убытка) отчетного года списывается со счета 99 «Прибыли и убытки» в кредит (дебет) счета 84 «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)». Построение аналитического учета по счету 99 «Прибыли и убытки» должно обеспечивать формирование данных, необходимых для составления отчета о прибылях и убытках. Прибыль балансовая (до налогообложения) = прибыль от обычных видов деятельности + прочие доходы (от участия в деятельности др. организаций, выручка от реализации имущества, ОС, штрафы, неустойки других организаций нам) – прочие расходы (связаны с арендой, с выбытием ОС, штрафы, неустойки наши, % по банковским кредитам). Чистая прибыль = прибыль до налогообложения – налог на прибыль Анализ проводится по отчету прибылей и убытков.Горизонтальный анализ – сравниваются показатели по горизонтали, как изменился показатель по сравнению с прошлым годом.Вертикальный – сравниваются показатели по вертикали, показывает структуру прибыли, сколько % составляет доля каждого отдельно по отношению к целому. Абсолютное отклонение: (пок-ль в отчетном периоде/пок-ль в прошлом периоде)*темп
Дата добавления: 2015-04-20; просмотров: 163 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |