Читайте также:
|
Финансовое состояние предприятия (ФСП) определяется соотношением размера и состава имущества (активов) и источников их образования (пассивов). Различные субъекты бизнеса, заинтересованные в оценке ФСП, ставят свои конкретные цели, которые и определяют глубину и содержание анализа. Обязательным условием проведения анализа является знание содержания бухгалтерского баланса и других форм бухгалтерской (финансовой) отчетности, владение аналитическими приемами и способами.
Анализ ФСП включает:
1. Оценку структурной динамики статей и валюты баланса;
2. Анализ ликвидности баланса и платежеспособности предприятия;
3. Оценку финансовой устойчивости;
4. Прогнозирование финансового состояния.
Платежеспособность означает наличие у организации денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. На момент составления баланса платежеспособность оценивается размером денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, на прогнозируемый период платежеспособность определяется с учетом плана денежных поступлений от реализации товаров и услуг. Платежеспособность зависит от скорости оборачиваемости активов. Оборачиваемость активов оценивается с помощью показателей: коэффициентов оборачиваемости и срока оборачиваемости. В общем виде коэффициенты оборачиваемости определяются:
Коб = N/Аср, где
Коб – коэффициент оборачиваемости актива
N – выручка от реализации за период
Аср – средняя величина активов.
Тоб = Аср/N, где
Тоб – срок оборачиваемости актива.
Расчет производится по сумме активов всего (валюта баланса), по текущим активам, запасам, дебиторской задолженности.
Чем выше коэффициент оборачиваемости и меньше период одного оборота, тем меньше при прочих равных условиях требуется средств для выпуска и реализации продукции в заданном объеме, соответственно снижается кредиторская задолженность и увеличивается способность к погашению задолженности. Также ускорение оборачиваемости активов позволяет увеличить объем продаж без дополнительных вложений капитала, что также увеличивает платежеспособность предприятия. Время, необходимое предприятию для погашения задолженности, оценивается с помощью следующих показателей платежеспособности (или задолженности):
¨ Коэффициент общей платежеспособности (Кз1):
Кз1 = сумма заемных средств (обязательств) / среднемесячная выручка;
¨ Коэффициент задолженности по кредитам банка и займам (Кз2):
Кз2 = (долгосрочные пассивы + краткосрочные кредиты и займы) / среднемесячная выручка;
¨ Коэффициент задолженности другим организациям (Кз3):
Кз3 = (задолженность поставщикам и подрядчикам + векселя к уплате + задолженность перед дочерними предприятиями + авансы полученные + прочие кредиторы) / среднемесячная выручка;
¨ Коэффициент задолженности по фискальной системе (Кз4):
Кз4 = (Задолженность перед бюджетом + задолженность перед внебюджетными фондами) /среднемесячная выручка;
¨ Коэффициент внутреннего долга (Кз5):
Кз5 = (задолженность перед персоналом организации + задолженность учредителям + доходы будущих периодов + резервы предстоящих расходов и платежей + прочие краткосрочные обязательства) / среднемесячная выручка;
¨ Коэффициент платежеспособности по текущим обязательствам (Кз6):
Кз6 = краткосрочные обязательства / среднемесячная выручка
Финансовая устойчивость определяется структурой капитала, которая показывает степень финансовой зависимости или независимости предприятия от заемных источников или размещением собственных средств в активах. Изучение финансовой устойчивости ведется по двум направлениям..
Первое направление предполагает оценку структуры источников средств. Условно показатели структуры называются коэффициентами капитализации. К ним относятся следующие показатели коэффициенты:
¨ Коэффициент автономии (коэффициента концентрации) – Ка:
Ка = СК / ВБ, где
СК- собственный капитал,
ВБ – валюта баланса.
¨ Коэффициент финансовой зависимости (финансовый рычаг) – Кз:
Кз = ЗК / ВБ, где
ЗК – заемный капитал.
¨ Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (плечо финансового рычага) – Кз/с:
Кз/с = ЗК / СК
¨ коэффициент соотношения активов или валюты баланса и собственных средств (мультипликатор собственного капитала) – МСК:
МСК = ВБ / СК.
Каждый показатель имеет определенный экономический смысл и используется в управлении структурой капитала.
Второе направление анализа финансовой устойчивости основано на сопоставлении собственных оборотных средств с величиной активов и материальных оборотных средств (запасов), поэтому показатели данного направления анализа называются коэффициентами покрытия. К ним относятся:
¨ Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным капиталом (Косс):
Косс = (СК- ВА): ТА, где
СК – собственный капитал,
ВА – внеоборотные активы,
ТА – текущие активы.
Косс показывает, какая доля оборотных активов покрыта собственными оборотными средствами. ФСП считается устойчивым, если Косс > 0,1
¨ Коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом (Косз):
Косз = (СК-ВА): З, где
З – запасы;
Косз показывает, какая доля материальных оборотных активов покрыта собственными оборотными средствами.
¨ Коэффициент обеспеченности запасов нормальными источниками финансирования (Кзиф):
Кзиф = (СК-ВА + КК + КЗп) / З, где
КК - краткосрочные кредиты банка под товарно-материальные ценности; КЗп - непросроченная задолженность поставщикам
¨ Коэффициент маневренности (Км):
Км = (СК-ВА) / СК
Км показывает, какая доля собственных средств вложена в оборотные активы.
В зависимости от значений, которые принимают приведенные коэффициенты, различают 4 основных типа финансовой устойчивости: абсолютная, нормальная устойчивость, неустойчивое и кризисное финансовое состояние. ФСП считается абсолютно устойчивым, если Косс > 0,1, а К осз > 1; ФСП отличается нормальной финансовой устойчивостью, если Косс > 0,1, а К осз < 1, но Кзиф >1; ФСП имеет неустойчивое финансовое состояние, если Кзиф <1; ФСП имеет признаки кризиса, если при несоблюдении условий платежеспособности предприятие не может рассчитаться с кредиторами в установленные сроки.
Таким образом, одним из условий финансовой устойчивости считается достаточный размер собственного капитала. Показателем достаточности собственного капитала является значение коэффициента автономии > 0,5. Однако предприятие может работать с высокой рентабельностью капитала и при меньшем значении Ка, если при этом эффективно используются заемные средства. Проанализировать политику заимствования, а также дать оценку эффективности использования заемных средств можно с помощью эффекта финансового рычага (ЭФР). ЭФР показывает, на сколько процентных пунктов увеличивается рентабельность собственного капитала при заимствовании.
ЭФР = 0,76(Rк - ССП)*ЗК/СК, где
Rк – рентабельность капитала, рассчитанная по прибыли до налогообложения до выплаты процентов по ссудам,
ССП – ставка ссудного процента,
0,76 – коэффициент, корректирующий размер эффекта на величину ставки налога на прибыль.
Рассмотренная система показателей по оценке ФСП используется кредитными учреждениями при оценке кредитоспособности ссудозаемщика. Следует рассмотреть и другие методы оценки кредитоспособности, в частности основанные на сведении многокритериальной задачи к однокритериальной. Примером является расчет индекса Альтмана.
Прогнозирование финансового состояния организации необходимо для своевременного предотвращения ситуации финансовой несостоятельности, или банкротства. Для диагностики вероятности банкротства используется несколько подходов, основанных на применении:
а) трендового анализа системы финансовых коэффициентов;
б) ограниченного круга показателей по состоянию на анализируемую дату: Ктл, Косс, Ка, Кз1 (см. темы 2,3);
в) интегральных показателей, основанных на классификации предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах;
г) регрессионных и дискриминантных факторных моделей, разработанных отечественными и западными экономистами. В частности следует рассмотреть факторные модели Сайфулина-Кадыкова, модель Альтмана, Лиса, Чессера.
Прогнозирование и планирование финансового состояния снижает вероятность банкротства и позволяет выработать финансовую стратегию по обеспечению предприятия финансовыми ресурсами. Обычно выделяют четыре метод прогнозирования финансовой устойчивости: метод экстраполяции, метод сроков оборачиваемости, метод бюджетирования (составления операционных бюджетов), метод прогнозных балансов, метод пропорциональных зависимостей. К операционным бюджетам относятся: бюджет продаж, бюджет производства, бюджеты прямых материальных и трудовых затрат, бюджет переменных накладных расходов, бюджет запасов сырья и готовой продукции, бюджет управленческих и коммерческих расходов, бюджет себестоимости. Метод прогнозных балансов предполагает прогнозирование остатков по основным балансовым счетам, т.е. составление планового баланса, составление прогнозного отчета о прибылях и убытках, прогнозного отчета о движении денежных средств. Следует также рассмотреть достоинства и недостатки метода пропорциональных зависимостей.
Дата добавления: 2015-01-29; просмотров: 98 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |