Главная страница | Контакты | Случайная страница Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Анализ структуры и динамики государственного долга Республики Беларусь

ГЛАВА 2

АНАЛИ СОСТОЯНИЯ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ И СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ИМ

Анализ структуры и динамики государственного долга Республики Беларусь

Для того, чтобы определить состояние государственного долга Республики Беларусь необходимо изучить и проанализировать его динамику и структуру за последние три года.

Так по данным Министерства финансов Республики Беларусь государственный долг Республики Беларусь на 01.01.2013 по сравнению с 01.01.2011 увеличился на 90,5 трл.руб. и составил 128,8 трл.руб. Тогда как, на 01.01.2012 его сумма равнялась 116,4 трл.руб., а на 01.01.2011 – 38,3 трл.руб. Темп роста государственного долга за последние три года равен 336,29 % (рисунок 2.1)[13, c.32].

Рисунок 2.1 – Государственный долг Республики Беларусь в динамике за 2010- 2012 гг., трл.руб.

Примечание – Источник: собственная разработка.

Относительным показателем, позволяющим оценить устойчивость государственных финансов является показатель отношения государственного долга к валовому внутреннему продукту. Так, на 01.01.2011 г. данный показатель равнялся 23,28%, на 01.01.2012 г. – 39,17%, а на 01.01.2013 г. – 24,42%. Таким образом, относительный показатель государственного долга Республики Беларусь соответствует Маастрихтскому критерию – не более 60% к ВВП. В соответствии с прогнозами Международного валютного фонда, ВВП Республики Беларусь в 2013 г. возрастет по сравнению с 2012 г. на 6,7%. Данный прогноз позволяет предположить, что по мере роста ВВП относительный показатель к концу 2013 г. может снизиться. Поэтому увеличеие государственного долга, в частности внешнего государственного долга, не приведет к снижению инвестиционной привлекательности Республики Беларусь.

В структуре государственного долга Республики Беларусь на протяжении всего анализируемого периода преобладает внешний государственный долг (рисунок 2.2).

Рисунок 2.2 – Состав государственного долга Республики Беларусь в динамике за 2010 – 2012 гг., трл.руб.

Примечание – Источник: собственная разработка.

Так внешний государственный долг на 01.01.2011г. составлял 29,03 трл.руб., что равнялось 75,79 % от совокупного государственного долга, доля внутреннего государственного долга составляла соответственно 24,21%. По данным на 01.01.2013 г. удельный вес внешнего государственного долга в общем объёме долговых обязательств государства увеличился на 4,2 процентных пункта в сравнении с 2010 г. и составил 103 трл.руб.

Далее более подробно рассмотрим состояние государственного долга Республики Беларусь в течении изучаемого периода, проанализируем его структуру, а также попытаемся определить причины и последствия его роста в целом для экономики страны.

Так, согласно информации Министерства финансов Республики Беларусь,

государственный долг Беларуси вырос в 2010 году на 25,9% до 38,3 трлн. руб. в

рублевом эквиваленте или 23,28% от ВВП на 01.01.2011 г. при этом, внешний государственный долг увеличился за 2010 год на 28,8% в рублевом

эквиваленте до 29,03 трлн.руб. или 9,7 млрд. долларов США (17,8% от ВВП).

Структура внешнего государственного долга на 01.01.2011 г. выглядит следующим образом:

• долгосрочный прямой долг Правительства – 9,5 млрд. долларов США или 97,9% всего внешнего долга, рост на 31,3% в 2010 г. в сравнении с 2009 г.;

• кредиты под гарантию Правительства – 0,2 млрд. долларов США или 2,1% всего внешнего долга, рост в 1,9 раза;

• краткосрочный долг Правительства – 0%.

Основная часть внешнего государственного долга представлена кредитами МВФ, Российской Федерации и еврооблигациями.

Внутренний государственный долг Беларуси в 2010 г. увеличился на 17,5% до уровня 9,27 трлн.руб. (5,7% от ВВП).

Структура внутреннего долга на 01.01.2011 г.:

• кредиты под гарантию Правительства – 7,2 трлн.руб. или 77,7% всего

внутреннего долга, рост на 33,1% в 2010 г.;

• прямой долг Правительства – 2,07 трлн.руб. или 22,3% всего внутреннего долга, снижение на 16,5% за 2010 г. [16].

Соответственно можно сделать выводы, что в 2010 г. наблюдался рост государственного долга Республики Беларусь, наибольший удельный вес долговых обязательств государства приходился на внешний государственный долг, в структуре которого преобладал долгосрочный прямой долг правительства. Внутренний государственный долг в 2010 г. был представлен главным образом кредитами под гарантию Правительства.

Государственный долг Республики Беларусь на 01.01.2012 г. составил 116,4 трлн.руб. и увеличился по сравнению с началом прошлого года на 78,1 трлн.руб. При этом увеличение государственного долга обусловлено ростом как внутреннего, так и внешнего долга.

Рост государственного долга в 2011 году обусловлен в первую очередь девальвацией белорусского рубля на 178,3%.

Внешний государственный долг Республики Беларусь в 2011 г. увеличился до 98,6 трл.руб., то есть в 3,39 раза.

Внешние долговые обязательства Республики Беларусь в большей степени приходились на обязательства перед:

1. Антикризисным фондом ЕврАзЭС (1,24 млрд. долларов США);

2. Сбербанком Российской Федерации (1млрд. долларов США);

3. Долг ввиду размещения евробондов (800 млн. долларов США).

Внутренний государственный долг на 01.01.2012 г. составил 17,8 трл.руб. (5,99% ВВП), при этом увеличившись в сравнении с предыдущим годом практически в 2 раза.

Резко рост внутреннего государственного долга в 2011 г. обусловлен:

· выпуском рублевых ГДО, средства от размещения которых были направлены на финансирование строительства районов жилой застройки и объектов инфраструктуры на площадке для возведения АЭС;

· выпуском валютных ГДО, выпущенных для изъятия у корпоративных структур внешних займов с целью пополнения золотовалютных резервов [17].

Далее рассмотрим состояние государственного долга Республики Беларусь на 01.01.2013 г. Напомним, что за 2012 г. государственный долг страны достиг 128,8 трл.руб. и увеличился по сравнению с началом 2012 года на 12,4 трлн. рублей, или на 10,6%. Увеличение государственного долга в 2012 году в основном обусловлено ростом внутреннего долга.

Внутренний государственный долг по состоянию на 1 января 2013 года составил 25,8 трлн. рублей при установленном лимите 34 трлн. рублей, увеличившись с начала 2012 года на 8,0 трлн. рублей. Увеличение внутреннего государственного долга в 2012 году в основном обусловлено эмиссией государственных долгосрочных облигаций. Так с 20 декабря Министерство финансов Республики Беларусь при содействии с ОАО «АСБ Беларусбанк» приступил к размещению первого и второго выпусков государственных облигаций, номинированных в иностранной валюте, для физических лиц на 1 млн. и 40 млн. долларов США под 7% годовых, что позволит правительству Республики Беларусь рефинансировать часть накопленного внешнего долга за счет внутренних источников (Приложения А).

Внешний государственный долг по состоянию на 1 января 2013 года составил 12,0 млрд. долларов США при установленном лимите 14,3 млрд. долларов США, увеличившись с начала года на 209,9 млн. долларов США.

Несмотря на привлечение кредитов МБРР, АКФ ЕврАзЭС и банков Китая, увеличение внешнего государственного долга по сравнению с началом 2012 года незначительно, что обусловлено погашением дебютного выпуска облигаций Республики Беларусь, размещенных на территории Российской Федерации. В то же время 28 декабря Республика Беларусь во исполнение своих обязательств по кредиту «стэнд-бай» МВФ осуществила пятое погашение основного долга в размере 54,7 млн. СДР (эквивалентно 84,3 млн. долларов США).

Что касается 2013 г., то по оперативным данным Министерства финансов Республики Беларусь государственный долг Республики Беларусь на 1 октября 2013 года составил 144,3 трлн. рублей и увеличился по сравнению с началом 2013 года на 15,5 трлн. рублей, или на 12,1%.

Внешний государственный долг по состоянию на 1 октября 2013 года составил 12,3 млрд. долларов США, увеличившись с начала года на 314,1 млн. долларов США, или на 2,6% (с учетом курсовых разниц).

В текущем году уже были привлечены внешние государственные займы на сумму 1 697,1 млн. долларов США:

· 880,0 млн. долларов США по кредиту АКФ ЕврАзЭС;

· 377,8 млн. долларов США по государственному экспортному кредиту Правительства Российской Федерации, предоставляемого для строительства АЭС на территории Республики Беларусь;

· 333,8 млн. долларов США по кредитам банков КНР;

· 105,5 млн. долларов США по кредитам МБРР.

Погашение внешнего государственного долга с начала 2013 года составило 1 360,1 млн. долларов США:

· 1 124,2 млн. долларов США — выполнение обязательств перед МВФ по кредиту «стэнд-бай»;

· 112,5 млн. долларов США по кредитам Правительства Российской Федерации;

· 48,8 млн. долларов США по кредиту Банка экономического и социального развития Венесуэлы;

· 67,5 млн. долларов США по кредитам банков КНР;

· 7,1 млн. долларов США по прочим внешним государственным займам.

Внутренний государственный долг по состоянию на 1 октября 2013 года составил 32,4 трлн. рублей, увеличившись с начала года на 6,6 трлн. рублей, или на 25,3% (с учетом курсовых разниц).

Увеличение внутреннего государственного долга в 2013 году обусловлено размещением валютных государственных облигаций для юридических и физических лиц в размере 787,8 млн. долларов США, или 6,9 трлн. рублей, и снижением официального курса белорусского рубля по отношению к доллару США.

Погашение внутреннего государственного долга с начала 2013 года составило 1,4 трлн. рублей [18].

Для более полного анализа рассмотрим динамику платежей по внешнему государственному долгу, а также платежей по процентам по внешнему государственному долгу Республики Беларусь (таблица 2.1).

Таблица 2.1 – Показатели обслуживания внешнего государственного долга в динамике за 2010 – 2012 гг.

Примечание – Источник: [6].

В соответствии с данными таблицы 2.1 можно сделать выводы, что объем платежей по основному внешнему долгу в течении анализируемого периода возрастали, как в прочем и платежи по процентам, а доля денежных средств республиканского бюджета, идущая на обслуживание внешнего государственного долга увеличилась более чем в два раза

В заключении нашего анализа структуры и динамики государственного долга Республики Беларусь следует, отметить что несмотря на рост государственного долга в течении всего анализируемого периода и увеличения выплат по внешним заимствованиям государственные финансы в настоящий период времени сохраняют довольно устойчивое состояние. Правительство Республики Беларусь планирует закончить 2013 г. с бездефицитным бюджетом, не прибегая при этом к росту внутреннего долга и денежной эмиссии для финансирования текущих расходов. При этом, следует отметить, что пик выплат по внешнему государственного долгу приходится как раз на 2013 г. Это достаточно серьезная нагрузка, поэтому Беларусь нуждается в новых заимствованиях, чтобы пройти его в нормальном режиме.