Читайте также:
|
Структура капитала компании отражает соотношение заемного и собственного капиталов, привлеченных для финансирования долгосрочного развития компании. Являясь результатом принятых решений о финансировании, такое соотношение может иметь случайный характер или быть результатом целенаправленного выбора. Но даже сознательно установленная пропорция заемного и собственного капиталов порой далека от оптимальной. Оптимальная структура - это соотношение заемного и собственного капиталов, при котором достигается минимум совокупных затрат на капитал, которым компания финансирует долгосрочное развитие, или средневзвешенных затрат на капитал (WACC, weighted average cost of capital). Структура капитала - это важный стратегический параметр компании. С одной стороны, чрезмерно низкая доля заемного капитала фактически означает недоиспользование потенциально более дешевого, чем собственный капитал, источника финансирования. Такая структура означает, что у компании складываются более высокие затраты на капитал, и создает для нее завышенные требования к доходности будущих инвестиций. С другой стороны, структура капитала, перегруженная заемными средствами, также предъявляет слишком высокие требования к доходности капитала, поскольку повышается вероятность неплатежа и растут риски для инвестора.
Средневзвешенная стоимость капитала может быть рассчитана как:
,где
.
В таблице прилагаются значения каждого из символов:
| Символ | Значение | Единица |
| C | WACC | % |
| Y | требуемая или ожидаемая доходность от собственного капитала | % |
| B | требуемая или ожидаемая доходность от заёмных средств | % |
| Xc | ставка налога на прибыль для компании | % |
| D | всего заёмных средств | Валюта |
| E | всего собственного капитала | Валюта |
| K | всего инвестированного капитала | Валюта |
Дата добавления: 2014-12-19; просмотров: 97 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |