Читайте также:
|
Розглянемо рідку ідеальну стисливу середу. Система рівнянь гідродинаміки, що описує ізоентропічний рух середовища включає рівняння руху, рівняння нерозривності і рівняння стану.
(2.1)
где 
- плотность;
P- давление;
- вектор скорости;
оператор Гамильтона;
div- оператор дивергенции.
Раздел 2.1. Инвестиционный процесс
Инвестиционному анализу предшествует расчет средневзвешенной стоимости капитала (ССК). ССК представляет собой средневзвешенную посленалоговую “цену”, в которую предприятию обходятся собственные и заемные источники финансирования. ССК используется в инвестиционном анализе:
а) для дисконтирования денежных потоков при исчислении чистой настоящей стоимости (NFV) проектов. Если NPV равна или больше нуля, проект может быть допущен к дальнейшему рассмотрению;
б) для сопоставления с внутренней ставкой рентабельности (IRR) проектов. Если IRR превышает ССК, проект может быть одобрен как обеспечивающий удовлетворение интересов инвесторов и кредиторов. При равенстве IRR и ССК предприятие индифферентно к данному проекту.
Для исчисления ССК необходимо:
• разделить сумму дивидендов по привилегированным акциям на сумму,
мобилизованную продажей этих акций;
• разделить сумму дивидендов по обыкновенным акциям на сумму средств,
мобилизованных продажей этих акций, и нераспределенной прибыли;
• вычислить среднюю расчетную ставку процента по заемным средствам (СРСП), включающим и кредиторскую задолженность.
При этом необходимо учитывать, что проценты по краткосрочным кредитам банков относятся на себестоимость в пределах норматива, устанавливаемого ЦБ РФ, плюс три процентных пункта. Таким образом, сумма процентов в данных пределах должна быть облегчена умножением на (1— ставка налогообложения прибыли), а остальные проценты войдут в расчет средневзвешенной стоимости капитала без такой коррекции (ибо, по определению, ССК представляет собой посленалоговую стоимость различных источников средств предприятия);
• определить удельные веса каждого из обозначенных в предыдущих трех пунктах источников средств в пассивах предприятия;
• перемножить стоимость средств по каждому из первых трех пунктов на соответствующие удельные веса;
• суммировать полученные в предыдущем пункте результаты.
Дата добавления: 2014-12-20; просмотров: 103 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |