Студопедия  
Главная страница | Контакты | Случайная страница

АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатика
ИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханика
ОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторика
СоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансы
ХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника

Вопрос 3. Ценовая эффективность финансового рынка

Читайте также:
  1. A” доля рынка – 47,5%, относительную долю рынка – 1,4; „B” доля рынка – 34%, относительную долю рынка – 0,7; „C” доля рынка – 18,5%, относительную долю рынка – 0,4
  2. I) Верно ли утверждение: «В РФ существует единый орган государственного финансового контроля».
  3. II. Определение географических границ товарного рынка
  4. Автоматизация управленческого финансового учета
  5. Анализ рынка
  6. Анализ структуры рынка накопительных пенсионных фондов Казахстана
  7. Анализ текущего состояния российского рынка ценных бумаг
  8. Анализ финансового состояния и деятельности предприятия
  9. Анализ финансового состояния по данным бухгалтерского баланса
  10. Анализ финансового состояния, ликвидности и платежеспособности предприятия

Ценовая эффективность финансового рынка проявляется в том, на сколько полно рыночные цены финансовых активов отражают всю доступную информацию, которая может влиять на формирование цен.

Если рынок является эффективным по цене, то операции на нем не могут регулярно приносить доход выше среднерыночного.

Особенности процесса ценообразования на финансовом рынке:

Цена формируется как результат рыночных сделок, объектом которых являются финансовые обязательства, истинная ценность которых заранее до момента их исполнения точно не известно.

Неопределенность ценности объекта рыночных сделок вынуждает инвесторов формировать свои собственные суждения относительно реальной стоимости финансовых активов и эти суждения основываются на оценке инвестиционных качеств этих активов. Другими словами, инвесторы формируют индивидуальные оценки внутренней инвестиционной стоимости финансовых активов, под которой понимают стоимость финансового актива на данный момент времени с учетом перспективной оценки спроса на него и доходов по нему в будущем.

Текущие рыночные цены формируются в процессе рыночных торгов под влиянием индивидуальных оценок внутренней стоимости финансовых активов.

Для оценки рыночной конъюнктуры может быть использована функция спроса на владение финансовыми активами, которая описывает зависимость количества ценных бумаг, которыми желает владеть инвестор от рыночной цены этих бумаг.

 

Цена (рыночная) Ро   Р1   Р2 d
Qо Q1 Q2 Q (количество ценных бумаг)

 

Если цена (Р) высока, то желание владеть большим количеством ценных бумаг уменьшается и происходит продажа этих ценных бумаг. Чем ниже цена, тем большее количество инвесторов могут себе позволить купить эти ценные бумаги. Если кривая сдвигается, то происходит большее количество покупок по той цене, которая назначена, значит - ожидается повышение цен.

Движение фактических рыночных цен происходит, если количество оптимистических оценок будущего развития события не совпадает с числом пессимистических оценок. Таким образом, уровень рыночных цен финансовых активов и их динамика определяются степенью однородности ожидания участников рынка относительно будущих цен.

Максимальная степень однородности ожиданий достигается при максимальной информированности, т.е. в ситуации эффективного рынка, для которого характерно совпадение или, по крайней мере, максимальная близость рыночной цены и оценок внутренней стоимости, формируемых большинством участников рынка.

Различают три степени ценовой эффективности рынка:

1.низкая степень эффективности (слабая)- такой степенью характеризуется рынок, на котором учитывается инвесторами только информация о динамике цен и статистика по рыночным сделкам;

2.средняя степень эффективности – инвесторы руководствуются информацией как при слабой эффективности, а также дополнительно всей публичной информацией;

3.высокая степень эффективности – вся вышеперечисленная информация и дополнительно вся конфиденциальная информация. Но такого рынка не существует, а те лица, которые при помощи конфиденциальной информации осуществят сделки, приносящие им дополнительный доход или сверхдоход – будут преследоваться законом о нарушении конфиденциальности информации и использование ее в своих личных целях. Такая торговля называется инсайдерской.

Ценовая эффективность рынка корректируется наличием издержек, связанных с рыночной торговлей (транзакционные издержки, операционные). Чем больше издержки, тем ниже эффективность финансового рынка. Реальная цена на рынке будет отклоняться от равновесной, т.е. сделки совершаются не по равновесной цене. Эффективная цена недостаточна. Издержки увеличивают для покупателя на ту сумму, которую он должен заплатить, а для продавца – уменьшается сумма прибыли. Поэтому необходим диапазон для корректировки цен купли-продажи.

Классификация операционных издержек.

Операционные издержки делятся на постоянные и переменные.

К постоянным относятся:

- комиссионное вознаграждение брокеру;

- плата за услуги (хранение ценных бумаг; за передачу активов (трансферт); биржевой сбор);

- налоги.

К переменным относятся:

- издержки исполнения, т.е. разрыв между ценой покупки и продажи;

- альтернативные издержки (разница между ожидаемой доходностью и: реализованной или фактической доходностью; постоянными издержками; издержками исполнения).

 




Дата добавления: 2015-04-11; просмотров: 105 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав

1 | 2 | <== 3 ==> | 4 | 5 | 6 |


lektsii.net - Лекции.Нет - 2014-2025 год. (0.008 сек.) Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав