Студопедия  
Главная страница | Контакты | Случайная страница

АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатика
ИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханика
ОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторика
СоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансы
ХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника

Анализ текущего состояния российского рынка ценных бумаг

Читайте также:
  1. A” доля рынка – 47,5%, относительную долю рынка – 1,4; „B” доля рынка – 34%, относительную долю рынка – 0,7; „C” доля рынка – 18,5%, относительную долю рынка – 0,4
  2. C.) Анализ современной среды и деятельности человека показывает, что она может быть названа
  3. F) Всестороннее изучение и анализ учебно-воспитательного процесса в целях координирования целостного педагогического процесса
  4. FMEA – АНАЛИЗ (FAILURE MODE AND EFFECTS ANALYSIS).
  5. I. Историко-философский анализ понятий «виртуальность» и «виртуальная реальность» с античного периода до XX века.
  6. II. Метод анализа оперы
  7. II. Начала математического анализа
  8. II. Определение географических границ товарного рынка
  9. II. Эволюция российского государства и общества в XIX в.
  10. II. Этапы сбора и анализа информации в стратегическом менеджменте

Финансовый рынок и его структура

Рынок ценных бумаг как альтернативный источник финансирования экономики

Анализ текущего состояния российского рынка ценных бумаг

1. Финансовый рынок и его структура

Финансовый рынок– это система формирования спроса и предложения на финансовые активы (денежные средства, ценные бумаги).

Принято выделять несколько основных видов финансовых рынков.

Валютный рынок (Foreign exchange market) представляет собой рынок, на котором совершаются валютные сделки.

Денежный рынок (Money market) – это рынок долговых обязательств со сроком погашения менее года.

Рынок золота (Gold market) – рынок, на котором совершаются наличные, оптовые и другие сделки с золотом, в т.ч. со стандартными золотыми слитками.

Рынок капитала (Capital market) – рынок долгосрочных обязательств и акций. Является основным видом финансового рынка в рыночной экономике, с помощью которого компании изыскивают источники финансирования своей деятельности.

В свою очередь, рынок капитала включает рынок ценных бумаг (за исключением краткосрочных) и рынок ссудного капитала.

Фондовый рынок (РЦБ) – это рынок стандартно оформленных, обращающихся финансовых активов, он является составной частью рынка капитала и денежного рынка. Регулирует обращение акций, облигаций, закладных, векселей и других ценных бумаг различного срока функционирования.

2. Рынок ценных бумаг как альтернативный источник финансирования экономики

Рынок ценных бумагэтосфера экономических отношений, связан­ных с выпуском и обращением ценных бумаг.

Фондовый рынок (РЦБ) – это рынок стандартно оформленных, обращающихся финансовых активов, он является составной частью рынка капитала и денежного рынка. Регулирует обращение акций, облигаций, закладных, векселей и других ценных бумаг различного срока функционирования.

Его цель состоит в акку­мулировании финансовых ресурсов и обеспечении возможности их пе­рераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т. е. в осуществлении посредничества в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и зани­мает промежуточное место среди рынков капитала и денежных рын­ков. Как часть финансового рынка он выполняет ряд общерыночных (присущих каждому финансовому рынку) функций.

Можно выделить следующие основные задачи рынка ценных бумаг.

I. На рынке ценных бумаг происходит перераспределение ин­вестиций. Через него в основном осуществляется перелив капита­ла в отрасли, обеспечивающие наибольшую доходность за счёт высокой рентабельности.

2. Фондовый рынок придаёт массовый характер инвестицион­ному процессу, обеспечивая возможность приобретения ценных бумаг. Концентрация оборота ценных бумаг на фондовых биржах и у профессиональных посредников ускоряет инвестиционный про­цесс.

3. Рынок ценных бумаг выступает в роли финансового баромет­ра, чутко реагируя на изменения социально-политической обста­новки.

4. С помощью ценных бумаг реализуется демократический под­ход к управлению. На общих собраниях акционеров решения при­нимаются путём голосования владельцев акций по принципу «одна акция — один голос».

5. Государство и корпорации посредством фондовых операций осуществляют структурную перестройку народного хозяйства.

6. Через рынок ценных бумаг реализуется государственная по­литика. Очевидным доказательством этого являются приватизация и акционирование предприятий в России в 1990-е годы.

Задачами рынка ценных бумаг также выступают:

а) формирование инфраструктуры, отвечающей мировым стан­дартам;

б) развитие вторичного рынка ценных бумаг;

в) активизация маркетинговых исследований;

г) трансформация отношений собственности;

д) совершенствование механизма функционирования и систе­мы управления;

е) уменьшение инвестиционного риска;

ж) формирование портфельных стратегий;

з) развитие ценообразования;

и) прогнозирование перспективных направлений развития.

К функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

1) учётная;

2) контрольная;

3) обеспечения баланса спроса и предложения;

4) стимулирующая;

5) регулирующая.

Учётная функция проявляется в обязательном учёте в специаль­ных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, регистрации участников рынка, а также фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, зало­га, траста, конвертации и др.

Контрольная функция предполагает проведение контроля за соблюдением законодательства участниками рынка.

Функция обеспечения баланса спроса и предложения означает поддержание рыночного равновесия.

Стимулирующая функция заключается в стимулировании стрем­ления юридических и физических лиц стать участниками рынка ценных бумаг.

Регулирующая функция состоит в регулировании различными методами конкретных фондовых операций.

Как инструмент финансовой политики государства рынок го­сударственных ценных бумаг выполняет такие функции:

а) финан­сирование дефицита бюджетов органов власти разных уровней, воздействие тем самым на объём денежной массы в обращении и, следовательно, на расширение или сокращение уровня ВНП;

б) финансирование особо значимых проектов, государственных про­грамм. Широко распространено финансирование строительства жилья;

в) регулирование объёма денежной массы в обращении, которое осуществляется банком РФ. Покупка им государственных ценных бумаг увеличивает объём денежной массы в обращении, а продажа государственных ценных бумаг, наоборот, сокращает этот объём;

г) поддержание ликвидности финансово-кредитной системы. Эта весьма важная функция, осуществляемая Центральным бан­ком, довольно успешно реализовывалась до кризиса 1998 г., 2008 г через рынок ГКО;

д) некоторые другие, вспомогательные функции (осуществление приватизации и акционирования предпри­ятий, реструктуризация их капитала, долгов и т. п.).

Роль рынка ценных бумаг состоит в привлечении в экономику временно свободных денежных ресурсов. Стимулируя мобилиза­цию капиталов, фондовый рынок обеспечивает перераспределе­ние ресурсов между различными сферами, отраслями экономики в пользу перспективных, развивающихся производств. Инвестор вкла­дывает деньги с целью получения дохода, который могут обеспе­чить только рентабельные предприятия. В свою очередь, финансо­вые инвестиции в определённую отрасль сопровождаются расши­рением производства, ростом прибыльности. Рынок финансовых активов способствует, таким образом, формированию эффектив­ной, динамичной экономики.

Рынок ценных бумаг тесно связан с другими сферами экономи­ки и выполняет особую регулирующую функцию. Этот рынок помо­гает перемещению капитала из отраслей, располагающих свобод­ными денежными ресурсами, в отрасли, имеющие потребности в финансировании инвестиционных проектов. Возможность при­быльной перепродажи ценных бумаг побуждает многих инвесторов покупать их и таким образом предоставлять капитал предприяти­ям, испытывающим инвестиционный «голод». Важнейшим источ­ником промышленного подъёма, преодоления инвестиционного кризиса в России должно стать развитие финансирования эконо­мики путём использования инструментов рынка ценных бумаг. Это обеспечит покрытие дефицита бюджетов всех уровней и эффек­тивное перераспределение собственности.

Рынок ценных бумаг существенно влияет на финансовую безо­пасность страны. Он играет активную роль как важная составная часть финансового рынка, оперируя большим объёмом фондового капитала, аккумулируя значительные реальные инвестиции. Безо­пасность рынка ценных бумаг означает его защищённость от фи­нансовых кризисов и катастроф, зависит от эффективности госу­дарственного регулирования рынка, его информационной откры­тости и «прозрачности».

Рынок ценных бумаг отличается от других видов рынка прежде всего спецификой товара. Ценная бумага — товар особого рода.

Она одновременно и титул собственности, и долговое обязатель­ство, право на получение дохода и обязательство выплачивать до­ход.

Ценная бумага — товар, который, не имея собственной сто­имости (стоимость ценной бумаги как таковой незначительна), мо­жет быть продан по высокой рыночной цене.

Последнее объясня­ется тем, что ценная бумага, имея свой номинал, представляет определённую величину реального капитала, вложенного, напри­мер, в промышленное предприятие. Если рыночный спрос на цен­ную бумагу превысит предложение, то её цена может превысить номинал (возможна и обратная ситуация). Поскольку рыночная цена ценной бумаги может существенно отклоняться от её номинала, то она представляет собой «фиктивный капитал» (К. Маркс).

Фиктивный капитал - это капитал, представленный в ценных бумагах, регулярно приносящих доход их владельцам в виде диви­денда или процента и совершающих самостоятельное, отличное от реального капитала движение на рынке ценных бумаг.

В современных условиях российский рынок ценных бумаг при­обретает важное значение как альтернативный источник финанси­рования экономики.

Осуществляя эмиссию государственных цен­ных бумаг, федеральные органы власти и субъекты Федерации получают дополнительный источник бюджетного финансирования, покрывают бюджетный дефицит. Выпуская муниципальные ценные бумаги, органы местного самоуправления пополняют доходные статьи местных бюджетов и получают инвестиции на реализацию не­обходимых программ. Эмитируя корпоративные ценные бумаги, акционерные общества формируют и пополняют акционерный ка­питал, обеспечивают финансирование производственно-хозяйст­венного развития. Векселя, сберегательные книжки на предъяви­теля, депозитные и сберегательные сертификаты используются в качестве своеобразного денежного эквивалента для сбережения и замещения денег. Закладные, складские свидетельства (варран­ты), коносаменты обслуживают финансово-кредитную сферу в ка­честве замены денежного обеспечения. Опционные, форвардные и фьючерсные контракты используются для оформления срочных сделок. Эти ценные бумаги активно используются при нарушениях денежного обращения и росте инфляции.

Таким образом, ценные бумаги являются универсальными фи­нансовыми инструментами, неотъемлемой частью финансового механизма. Рынок ценных бумаг, представляя собой часть финан­сового рынка, аккумулирует временно свободные финансовые ре­сурсы и инвестирует их в развитие экономики. Как альтернативный источник финансирования экономики, рынок ценных бумаг обес­печивает перераспределение инвестиций, развитие приоритетных отраслей, их реструктуризацию, реализацию финансовой полити­ки государства.

3. Анализ текущего состояния российского рынка ценных бумаг

Для поддержания высоких темпов активизации инвестиционной политики в России была принята концепция развития российского финансового рынка до 2020г. В принятой концепции ставится ряд задач для финансового сектора и фондового рынка:

ü увеличение объёма биржевых торгов до 240 трлн. руб.;

ü рост капитализации российских публичных компаний (ёмкость рынка) до 170 трлн. руб;

ü увеличение объёма облигаций в обращении до 19 трлн. руб.

По мнению разработчиков концепции, Москва должна стать одним из ведущих финансовых центров (наряду с Лондоном и Нью-Йорком).

Особенности портфельных инвестиций в России:

ü Узость фондового рынка России (по сравнению с мировыми рынками низка емкость рынка), суммарный вес первых семи компаний по капитализации акций в свободном обращении составляет порядка 80%, при том, что общий вес капитализации в ВВП достаточно высок. Несмотря на успешность развития экономики с 2000 по 2008 г. российский рынок не сумел преодолеть существенную зависимость от международных товарных рынков (прежде всего, рынков нефти, газа и металлов).

ü Проигрывает развитым рынкам капитала ликвидность российского фондового рынка. Основные обороты (объемы торгов) сосредоточены в акциях 10-15 компаний. Котировки акций большинства компаний не отражают реального спроса и предложения инвесторов и не могут свидетельствовать о динамике справедливой стоимости.

ü Высокая волатильность фондового рынка. Аналитики объясняют этот факт слабым институциональным развитием.

ü Иностранные инвестиционные активы не имеют прямого доступа на рынок капитала в России. Велика доля зарубежных торговых площадок в обороте акций российских компаний (в форме депозитарных расписок — ADR, GDR).

ü Слабый интерес широких слоев населения к коллективным инвестициям и вложениям в финансовые активы. Например, лишь малая доля работающего населения России передала в управление частным (негосударственным) управляющим компаниям накопительную часть пенсионных начислений; 98% работающего населения оставили деньги во Внешэкономбанке. Резервы негосударственных пенсионных фондов (НПФ) на 2009 г. составили 1,1% капитализации российского рынка при нормальном соотношении по развитым рынкам капитала на уровне 15%. Чистые активы открытых интервальных фондов составляют менее 1,3% ВВП, что на порядок ниже, чем в развитых странах.


Тема 2. Организация и регулирование фондового рынка


Дата добавления: 2015-04-11; просмотров: 40 | Нарушение авторских прав

<== 1 ==> | 2 | 3 |


lektsii.net - Лекции.Нет - 2014-2021 год. (0.03 сек.) Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав