Читайте также:
|
|
Потоки денежных средств между заемщиком или пользователем денежных средств и кредитором или владельцем денежных средств могут происходить тремя способами:
1 способ: прямые потоки денежных средств и ценных бумаг.
Когда заемщик, возможно, им выступает эмитент, продает акции или облигации владельцу денежных средств или инвестору без посредничества банков или специализированных финансовых институтов.
Эмитент – субъект финансового рынка (государство, коммерческое предприятие) выпускающие ценные бумаги в обращение.
Инвестор – субъект финансового рынка (население, банки, коммерческие предприятия, паевые фонды) покупающие ЦБ с целью сбережения и преумножения (портфельные инвесторы), а также с целью получения контроля (стратегические инвестиции). В качестве инвесторов выступают индивидуальные инвесторы (население), институциональные (коллективные), профессиональные (финансовые посредники).
2 способ: Потоки через инвестиционных посредников.
ценные бумаги Эмитента
денежные средства Инвестора
Эмиссия ценных бумаг может осуществляться либо силами самого эмитента, либо с использованием услуг андеррайтера.
Андеррайтер – финансовый институт, который оказывает содействие эмитенту при выпуске и размещении ценных бумаг, Андеррайтер может выступать как посредник и получать комиссионные или покупать все ценные бумаги и продавать их по более высокой цене, т.е. получать прибыль на разнице цен.
Посреднические функции без эмиссии собственных ценных бумаг выполняют финансовые брокеры, дилеры, инвестиционные консультанты, депозитарии и банки.
Брокер – это физическое или юридическое лицо, заключающее сделки от своего имени, но за счет клиента.
Дилер – совершает сделки купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет.
3 способ: Потоки через финансовых посредников.
Финансовые посредники покупают первичные ценные бумаги и в свою очередь эмитируют собственные.
ценные бумаги Эмитента ценные бумаги Посредника
|
| ||||||||||||||
денежные средства Посредника денежные средства Инвестора
Доход посредника
Цель финансовых посредников: обеспечить наибольшую привлекательность своих ценных бумаг для инвесторов за счет:
1. Более удобного срока их функционирования по сравнению с первичными ценными бумагами;
2. Диверсификация риска (рассредоточение, уменьшение риска);
3. За счет экспертных услуг;
4. Экономии на масштабах сделок.
В роли финансовых посредников на финансовом рынке выступают финансовые институты, аккумулирующие излишки денежных средств предприятий и населения, и финансирующих государство и коммерческие компании.
Выделяют следующие виды финансовых институтов:
1. Кредитные – это банки (это самые прямые посредники).
2. Контрактно-страховые (не государственные пенсионные фонды, страховые компании).
3. Коллективные и инвестиционные (паевые фонды, их инвестиционные компании) они являются прямыми и условными посредниками. Их цель: аккумулировать денежные средства, выступают в роли коллективного инвестора.
Поскольку свободно обращающиеся финансовые активы (ценные бумаги, акции, облигации, банковские депозиты) могут менять своих владельцев, то различают:
- первичный рынок ценных бумаг;
- вторичный рынок ценных бумаг.
На первичном рынке осуществляется непосредственное финансирование эмитентов, т.е. ценные бумаги выпускаются в обращение и продаются их первым владельцам.
На вторичном рынке происходит последующее образование ценных бумаг.
На первичном рынке размещение ценных бумаг может осуществляться в открытой и закрытой форме.
Открытая – ценные бумаги предлагаются любому кто их купит.
Закрытая – существует определенных заранее установленный круг лиц на покупку этих ценных бумаг.
Дата добавления: 2015-04-11; просмотров: 64 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |