Читайте также:
|
Чистая текущая стоимость-разница между суммой настоящей стоимости всех денежных потоков доходов и суммой всех денежных потоков затрат.
Алгоритм метода.
1) определяется настоящая стоимость капитальных затрат
2) исчисляется настоящая стоимость будущих денежных поступлений от проекта-кеш-флау(доходы за каждый год) приводятся к настоящей (текущей) дате:
НСД= Е/CF/(1+ч)
НСД- общая настоящая стоимость денег
CF- кеш-флау(поток наличности)
Ч- ставка периодов.
3) находится разница между настоящей стоимостью инвестиционных затрат и текущей стоимостью доходов от инвестиционного проекта:
А)NPV= НСД-НСИ=Е*СF/(1+ч)п-НСИ
НСИ- настоящая стоимость инвестиционных затрат
NPV-чистая настоящая стоимость инвестиционного проекта
Чистая текущая стоимость проекта - показатель, отражающий сумму чистого дохода или чистого убытка инвестора от помещения денег в проект по сравнению с хранением денег в банке.
Б) при частичном инвестировании денег на протяжении нескольких лет: NPV= Е*СF/(1+ч)п-Е*I/(1=x)j
j-число периодов инвестирования средств в проект
п - количество периодов получения доходов от инвестиционного проекта.
Недостатки:
1) величина чистой текущей стоимости не является абсолютно верным критерием при:
а) выборе между проектом с большими первоначальными издержками и проектом с меньшими первоначальными издержками при одинаковом размере чистой настоящей стоимости
б) выборе проекта с большей чистой настоящей стоимостью и длительным периодом окупаемости и проектом с меньшей чистой текущей стоимостью и непродолжительным периодом окупаемости;
2) не учитывает влияние изменения стоимости недвижимости и сырья на чистую настоящую стоимость инвестиционного проекта;
3) использование метода осложняется трудностью прогнозирования ставки дисконтирования и ставки банковского процента.
Внутренняя норма прибыли- ставка доходности, при которой настоящая стоимость поступлений (доходов) равна настоящей стоимости затрат(инвестиций).
Внутренняя норма прибыли - максимально приемлемая ставка дисконта, при которой инвестор может вкладывать средства в проект без каких-либо потерь для себя.
Суть метода. Все поступления и все затраты по инвестиционному проекту приводятся к настоящей стоимости не на основе задаваемой извне средней стоимости капитала, а на основе его внутренней нормы доходности:
IRR>СС
IRR-внутренняя норма прибыли
СС - средневзвешенная стоимость капитала.
Средневзвешенная стоимость капитала - минимальная норма прибыли, ожидаемая инвесторами от своих вложений.
Экспресс-метод - способ расчета средневзвешенной стоимости капитала посредством отождествления последней с величиной средней банковской ставки процента.
Преимущества метода IRR
1) метод неточен для понимания
2) сравнительно высокий уровень объективности оценки ставки реинвестирования.
Недостатки:
1) сложность и трудоемкость вычислений
2) вследствие использования метода не всегда выбирают самые прибыльные проекты
3) предполагают малореальную ситуацию реинвестирования всех поступлений от проекта по ставке внутренней нормы прибыли
4) данный метод решает проблему множественности внутренней нормы прибыли при неконвертируемых денежных потоках.
Дата добавления: 2015-01-12; просмотров: 95 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |