Главная страница | Контакты | Случайная страница Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

МЕТОДИЧНІ РЕКОМЕНДАЦІЇ ДО ВИКОНАННЯ РОЗРАХУНКОВИХ ЗАВДАНЬ

При вивченні дисципліни «Транснаціональні корпорації» студенти повинні оволодіти навичками аналізу діяльності транснаціональних корпорацій з урахуванням особливостей їх діяльності. Тому під час роботи на семінарських заняттях та для закріплення отриманих навичок навчальною програмою заплановано рішення задач. Тому в методичних рекомендаціях надаються Зразки вирішення типових задач та задачі для самостійної роботи студентів.

Задача 1.

Міжнародна корпорація Collyer Products має у своєму складі відділення з виробництва стандартних інтегральних схем (ІС). Основні техніко-економічні показники цього відділення наступні:

Таблиця 4.1

До складу компанії входить також відділення з виробництва побутової радіотехніки, яке купує щорічно на ринку 2 тис. штук ІС за ціню 46 дол. Відділення ІС повністю завантажено виконанням зовнішніх замовлень. За таких умов відділення з виробництва радіоапаратури має намір замовити відділенню ІС 30 тис. спеціальних інтегральних схем, витрати в розрахунку на кожну з яких становлять 50 дол. Для того, щоб виконати це замовлення, відділення ІС має зменшити обсяги продажів стандартної продукції на зовнішньому ринку на 60 тис. шт. Якою має бути в такому разі внутрішньо фірмова ціна однієї спеціальної інтегральної схеми, якщо буде організоване таке виробництво? Наведіть чисельну відповідь на поставлені завдання та обґрунтуйте хід розв’язання.

Алгоритм розв’язання задачі 1:

Основна формула: ВЦ = З + УП,

Де:

ВЦ - внутрішньофірмова ціна;

З - затрати;

УП - упущений прибуток у результаті відмови від продажу продукції зовнішнім покупцям.

1. Затрати на одну спеціальну ІС становлять 50 дол.

2. Упущений прибуток за рахунок зменшення обсягу випуску стандартних ІС на 60 тис. шт. становить 60 000 ´ (50 дол. – 26 дол.) = 1 440 000 дол.

3. У розрахунку на одну спеціальну ІС упущений прибуток становить:

УП = 1 440 000 дол.: 30 000 шт. =48 дол.

4. ВЦ = 50 дол. + 48 дол. = 98 дол.

Висновок: для збереження існуючого рівня прибутковості відділення ІС внутрішньофірмова ціна на спеціальні ІС для відділення радіоапаратури повинна становити не менше 98 дол.

Задача 2

Американська ТНК має філію зі статутним капіталом 20 млн. євро у Франції.

На 01.01.2013 курс ДОЛ/ЄВРО становив (див. табл. 4.2. за варіантом).

Таблиця 4.2

Визначити, як зміниться вартість статутного капіталу корпорації у зв’язку з виникненням валютного ризику.

Алгоритм розв’язання задачі 2:

1. Розраховуємо вартість статутного капіталу на 01.01.13:

20000000: 3,9900= 5012531,3.

2. Розраховуємо вартість статутного капіталу в дол. США на 01.12.13:

20000000:3,9650 = 5044136,2.

3. Находимо різницю між вартістю на кінець та початок року:

5044136,2- 5012531,3= 31605.

Приклад висновку 1. Розрахунки показали, що вартість статутного капіталу філії на кінець року в дол. США збільшиться на 31605 дол. США, що для корпорації є позитивним моментом. Для закріплення фінансової ситуації можна запропонувати наступне:а) вирівнювання грошових потоків, які надходять до компанії і залишають її при зміні вартості валют; в) вирівнювання активів та пасивів стосовно використовуваних валют, термінів виконання зобов’язань і партнерів по бізнесу.

Приклад висновку 2. Якщо остаточний розрахунок є зі знаком «мінус», то вартість капіталу філії на кінець року в дол. США зменшиться на 409813 (варіант 17), що для корпорації є негативною ситуацією. Для вирівнювання ситуації можна запропонувати наступне:а) вирівнювання грошових потоків, які надходять до компанії і залишають її при зміні вартості валют; б) глобальна диверсифікація;в) вирівнювання активів та пасивів стосовно використовуваних валют, термінів виконання зобов’язань і партнерів по бізнесу.

Задача 3

Корпорація виконала замовлення іноземної компанії, за яке має отримати оплату в доларах США через один місяць, а саме 20 жовтня. Частину цих коштів у розмірі 500000 дол. США керівництво корпорації планує вкласти в банк на депозитний рахунок на 3 місяці. Але фінансовий менеджер корпорації, передбачаючи зниження відсоткової за цей місяць, що призведе до фінансових втрат, укладає з банком форвардну угоду за депозитом з метою хеджування ризику. На валютному ринку 20 вересня діють такі ставки: 1 місяць – 8,5%; 4 місяці – 9,1%; на дату фіксингу – 18 жовтня була зафіксована ставка на тримісячний період на рівні 8,8%.

Необхідно:

1. Розрахувати депозитну ставку в точці беззбитковості; різницю між ринковою та контрактною ставками (розрахункову суму - РС); суму платежу (СП), яку банк має виплатити клієнтові за форвардною угодою на дату розрахунків.

2. Вказати характеристики, властиві форвардній угоді за депозитом.

Алгоритм рішення задачі 3:

1. Банк залучає кошти в сумі 500000 дол. На один місяць під діючу ставку. Витрати становитимуть 3542 дол.:

2. Банк видає кредит на суму 500000 дол. США на 4 місяці, доходи від якого становитимуть 15167 дол.:

3. Сума в точці беззбитковості дорівнює 11625 дол. і є грошовим вираженням відсотків, які може виплатити банк клієнтові за тримісячний депозит:

15167 – 3542 = 11625.

4. перетворюємо суму 11625 дол. на відсоткову ставку,; за форвардною угодою:

Характеристика форвардної угоди за депозитом.

Форвардна угода укладається 20 вересня. Дата платежу – 20 жовтня, дата погашення – 20 січня наступного року. Контрактна ставка – 9,36%.

На дату фіксингу – 18 жовтня зафіксована ставка на рівні 8,8%, тому банк 20 жовтня візьме в клієнта на депозитний рахунок 500000 дол. під ставку 8,8%, а різницю між ринковою та контрактною ставкою виплатить клієнтові у вигляді суми платежу, дол.

Отже, банк має виплатити клієнту за форвардною угодою 684,9 дол. на дату розрахунків.

Задача 4

Європейська корпорація має материнську компанію у Франції та дочірні компанії в Італії, Бельгії, Нідерландах та Швейцарії. Дочірні компанії переказують дивіденди в материнську компанію у сумі 100тис. євро кожна: а) переказ проводиться напряму;

б) переказ проводиться через проміжну холдингову компанію у Нідерландах (див. рис.)

а) переказ проводиться напряму;

б) переказ проводиться через проміжну холдингову компанію у Нідерландах.

Рисунок 4.1. Перерахування дивідендів напряму а) та через проміжну компанію б).

Алгоритм рішення задачі 4:

Розрахунок податкових витрат надано в таблиці 4.3:

Таблиця 4.3

Розрахунок податкових витрат

Подальший переказ дивідендів у сумі 395 000 євро з Нідерландів у Францію буде обкладатися податком у розмірі 5% (19750 євро) Загальні податкові витрати філій у Францію через холдингову компанію складають 24750 євро(5000+19750), що на 10250 євро менш ніж при репатріації прибутку напряму (35000- 24750).

Висновки. Менеджери фінансових відділів ТНК враховують всі чинники, приймаючи рішення про те, які види діяльності фінансувати, який найкращий спосіб фінансування обрати, як найкраще управляти фінансовими ресурсами корпорації та як найкраще захистити корпорацію від валютних ризиків.