Главная страница | Контакты | Случайная страница Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Тема 1. Етногенез східних слов’ян. Суспільство держави Киъвська Русь

При оценке эффективности участия предприятия в проекте рекомендуется рассчитывать:

1) отчеты о прибылях и убытках от реализации проекта;

2) денежные потоки и показатели эффективности;.

3) финансовые планы для оценки финансовой реализуемости инвестиционного проекта;

4) прогнозные финансовые показатели;

5) прогноз баланса активов и пассивов по шагам расчетного периода.

Оценка показателей эффективности инвестиционного проекта для акционеров, производится за жизненный цикл проекта на основании индивидуальных денежных потоков для каждого типа акций (обыкновенные, привилегированные). Расчеты этих потоков носят ориентировочный характер, поскольку на стадии разработки инвестиционного проекта дивидендная политика неизвестна; Расчеты используются для оценки возможности привлечения потенциальных акционеров к участию в проекте.

Допущения при расчете эффективности инвестиционного проекта для акционеров:

1) учитываются денежные притоки и оттоки, относящиеся к акциям, но не к их владельцам (не учитываются денежные потоки, возникающие при обороте акций на вторичном рынке);

2) на выплату дивидендов направляется вся чистая прибыль, оставшаяся после следующих выплат:

а) расчеты с кредиторами,

б) предусмотренные проектом инвестиции,

в) создание финансовых резервов и отчислений в дополнительный фонд;

г) налог на дивиденды;

3) при прекращении реализации проекта предприятие расплачивается по долгам, имущество предприятия и оборотные активы распродаются, остаток средств распределяется между акционерами;

4) в денежный поток включаются:

а) притоки — выплачиваемые по акциям дивиденды, в конце периода, оставшаяся неиспользованной амортизация, ранее нераспределенная прибыль, остаток предыдущего пункта,

б) оттоки — расходы на приобретение акций (в начале реализации проекта - инвестиции) и налоги на доход от реализации имущества ликвидируемого предприятия;

5) норма дисконта для владельцев акций принимается равной норме дисконта для акционерного предприятия.

-5-

Расчет показателей региональной эффективности

Показатели региональной эффективности отражают финансовую эффективность проекта с точки зрения соответствующего региона с учетом влияния реализации проекта на предприятия региона, социальную и экологическую обстановку в регионе, доходы и расходы регионального бюджета.

Расчет ведется аналогично расчету общественной эффективности, однако:

-дополнительный эффект в смежных отраслях народного хозяйства, а также социальный и экологический эффекты (региональные экстерналии) учитываются только в рамках данного региона;

-при определении оборотного капитала, кроме запасов, учитываются задержки платежей и пассивы по расчетам с внешней средой;

-стоимостная оценка продукции и ресурсов ведется по экономическим ценам с внесением при необходимости региональных корректировок;

-в денежные притоки включаются денежные поступления в регион из внешней среды в связи с проектом (оплата продукции, поступления субсидий и дотаций, заемные средства из федерального центра, других регионов, иностранных источников);

-в денежные оттоки включаются платежи во внешнюю среду (в бюджет более высокого уровня, в другие регионы и т.п.).

Расчет показателей отраслевой эффективности

При оценке эффективности инвестиционного проекта следует учитывать, что предприятия-участники могут входить в состав более широкой структуры (отрасль, ФПГ, холдинг и т.п.), Влияние реализации проекта на затраты и результаты соответствующей структуры характеризуется показателями отраслевой эффективности. При расчете этих показателей:

-учитывается влияние реализации инвестиционного проекта на деятельность других предприятий данной отрасли (косвенные отраслевые финансовые результаты проекта);

-не учитываются взаиморасчеты между входящими в отрасль предприятиями;

-не учитываются проценты за кредит из отраслевых фондов;

-не учитываются отчисления в отраслевые фонды.

Расчеты показателей отраслевой эффективности аналогичны расчетам эффективности участия предприятий в проекте.

-6-

Бюджетная эффективность отражает финансовые результаты осуществления инвестиционного проекта для федерального, регионального или местного бюджетов. Основным показателем бюджетной эффективности является бюджетный эффект.

Бюджетный эффект Б_t для t-го шага осуществления проекта определяется как превышение доходов соответствующего бюджета Д_t над расходами Р_t в связи с осуществлением данного проекта:

Б_t = Д_t-Р_t,

Бюджетные поступления и расходы, учитываемые при оценке бюджетной эффективности, приведены в табл. 3. Необходимо также учесть изменения доходов и расходов бюджета, обусловленные влиянием проекта на сторонние предприятия и население.

Интегральный бюджетный эффект Б_инт рассчитывается как сумма дисконтированных годовых бюджетных эффектов или как превышение интегрированных доходов бюджета над интегрированными бюджетными расходами:

Б_инт= ,

Б_инт= ,

На основе показателей годовых бюджетных эффектов определяются также дополнительные показатели бюджетной эффективности:

1) внутренняя норма бюджетной эффективности (ВНБЭ):

,

2) срок окупаемости бюджетных затрат

,

3) степень финансового участия государства (региона) в реализации проекта

,

где Р_инт – интегральные бюджетные расходы

Таблица 3 – Состав доходов и расходов бюджета

Тема 1. Етногенез східних слов’ян. Суспільство держави Киъвська Русь