Читайте также:
|
Дивидендная политика - принятие решения о выплате прибыли фирмы акционерам либо ее реинвестировании.
Основная цель - установлении необходимой пропорциональности между текущим потреблением прибыли собственниками и будущим ее ростом, максимизирующим рыночную стоимость компании и обеспечивающим ее стратегическое развитие.
Значение дивидендной политики для организации: оказывает влияние на отношения с инвестором; влияет на финансовую программу компании; воздействует на движение денежных средств компании.
1. Теория «синицы в руках»: Компания должна устанавливать высокий коэффициент выплат дивидендов и предлагать высокий коэффициент дивиденда на акцию, чтобы минимизировать стоимость своего капитала.
2. Теория независимости дивидендов: Избранная дивидендная политика не оказывает никакого влияния ни на рыночную стоимость компании, ни на благосостояние собственников в текущем и перспективном периодах, т.к. эти показатели зависят от суммы формируемой, а не распределяемой прибыли.
3. Теория минимизации дивидендов: Стоимость фирмы максимизируется при низкой доле выплаты дивидендов, поскольку инвесторы выплачивают меньшие налоги на доход от прироста капитала, чем на дивиденды.
4. Сигнальная теория дивидендов: Рост уровня дивидендных выплат определяет автоматическое возрастание рыночной стоимости акций, что при их реализации приносит акционерам дополнительный доход.
5. Теория соответствия дивидендной политики составу акционеров (теория эффекта клиентуры). В соответствии с этой теорией компания должна устанавливать такую дивидендную политику, которая соответствует ожиданиям большинства акционеров.
48.Типы политик дивидендных выплат: преимущества и недостатки, факторы, определяющие дивидендную политику.
Основными типами дивидендных политик являются:
Остаточная политика дивидендных выплат: используется растущими фирмами, инвестиционные возможности которых недостаточны и нестабильны. Преимущество: она позволяет обеспечить высокие темпы развития и финансовую устойчивость компании. Недостаток: нестабильность размеров дивидендных выплат и отказ от их выплат в период высоких инвестиционных возможностей отрицательно сказывается на формировании уровня рыночного курса акции компании.
Политика постоянного или устойчивого увеличения дивиденда на акцию: осуществление такой дивидендной политики могут позволить себе лишь реально процветающие компании. Преимущества: обеспечение высокой рыночной стоимости акций компании и формирование положительного ее имиджа у потенциальных инвесторов при дополнительных эмиссиях. Недостаток: отсутствие гибкости в ее проведении и постоянное возрастание финансовой напряженности.
Политика стабильного размера дивидендных выплат: Предполагает выплату неизменной суммы дивидендов на протяжении продолжительного периода. Преимущество: надежность. Недостаток: слабая связь с финансовым результатом деятельности компании.
Политика стабильного коэффициента дивидендного выхода: только зрелые компании со стабильной прибылью могут позволить себе осуществление дивидендной политики этого типа.
Недостатки: не максимизирует рыночную цену акции, т.к. большинство акционеров не приветствуют колебаний в размерах получаемых дивидендов.
Политика низкого регулярного дивиденда плюс приплаты: если прибыль фирмы и движение ее наличности непостоянны, то эта политика может служить наилучшим выбором. Преимущество: дает фирме гибкость. Недостаток: не дает инвесторам определенности в от-ношении получения конкретной суммы дивидендов.
Факторы, определяющие дивидендную политику: Факторы, связанные с объективными ограничениями; Факторы, характеризующие инвестиционные возможности компании; Факторы, характеризующие возможности формирования финансовых ресурсов из альтернативных источников; Прочие факторы.
Дата добавления: 2015-04-11; просмотров: 57 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |