Студопедия  
Главная страница | Контакты | Случайная страница

АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатика
ИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханика
ОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторика
СоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансы
ХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника

Методы оценки стоимости предприятия

Читайте также:
  1. Amp;Сравнительная характеристика различных методов оценки стоимости
  2. C) Методы стимулирования поведения деятельности
  3. ERP — информационная система масштаба предприятия
  4. I. Оценка обеспеченности предприятия основными средствами
  5. II. Методы и источники изучения истории; понятие и классификация исторического источника.
  6. II. Методы исследования
  7. II. Методы исследования
  8. II. МЕТОДЫ, ПОДХОДЫ И ПРОЦЕДУРЫ ДИАГНОСТИКИ И ЛЕЧЕНИЯ
  9. II. МЕТОДЫ, ПОДХОДЫ И ПРОЦЕДУРЫ ДИАГНОСТИКИ И ЛЕЧЕНИЯ
  10. III. Критерии оценки РЕЗУЛЬТАТОВ практики

Оценка стоимости предприятия осуществляется с использованием трех основных подходов, каждый их которых имеет свои методы. Доходный подход — это определение текущей стоимости будущих доходов, которые возникнут в результате использования имущества и возможностей его дальнейшей продажи. Данный метод предпочтителен с точки зрения основной цели предпринимательской деятельности. Согласно методу капитализации стоимость предприятия определяется путем деления дохода (чистой прибыли) предприятия на коэффициент капитализации. Ставка капитализации представляет собой разницу между ставкой дисконтирования и долгосрочными темпами роста прибыли или денежного потока. Метод дисконтирования денежных потоков основан на прогнозировании этих потоков от данного предприятия. Будущие денежные потоки пересчитываются по дисконтной ставке в настоящую стоимость. Дисконтная ставка должна соответствовать норме доходности, которая требуется инвестору. Затратный подход предусматривает оценку стоимости предприятия по данным о стоимости собственных источников в виде разницы между активами и обязательствами предприятия. Метод накопления активов заключается в расчете обоснованной рыночной стоимости каждого актива предприятия и переводе всех обязательств предприятия (в том числе и незарегистрированных) в текущую стоимость и вычитании из суммы активов всех обязательств предприятия. Метод скорректированной балансовой стоимости аналогичен методу накопления активов. При этом определение обоснованной рыночной стоимости проводится не по всем активам, а выборочно. Ликвидационная стоимость предприятия представляет собой разницу между суммарной стоимостью всех активов и затратами на его ликвидацию. Сравнительный подход заключается в определении рыночной стоимости предприятия на основании данных о недавно (в течение 3-5 последних лет) совершенных сделках по продаже предприятий-аналогов. Рассчитываются соотношения (ценовые мультипликаторы) между ценой продажи и финансовой базой по предприятию-аналогу. Метод рынкакапитала основан на рыночных ценах акций аналогичных предприятий. Метод сделок базируется на анализе цен приобретения контрольных пакетов акций идентичных компаний.

 

65. Расчёт стоимости предприятия и акции

Расчет стоимости предприятия по дивидендному методу:

P=Dx100%/r

где P – стоимость предприятия; D – прогнозируемые или фактически полученные дивиденды; r – приемлемый для инвестора уровень доходности. Дисконтирование денежных потоков (ДП = прибыль + амортизационные отчисления) может применяться достаточно корректно, если инвестор единолично контролирует предприятие или существует сплоченная группа совладельцев, способных согласованно распределить весь полученный ДП.

Расчет стоимости предприятия для его фактического владельца (в государствах, где допустимо трансфертное ценообразование):

P=(CF+T)x100%/r

где P – стоимость предприятия; CF – прогнозируемые или фактически полученные денежные потоки (прибыль + амортизационные отчисления) предприятия; T – доходы от трансфертного ценообразования; r – приемлемый для инвестора уровень доходности.

Одним из наиболее известных методов расчета стоимости предприятия по будущим денежным поступлениям является модель Гордона:

где P – расчетная стоимость предприятия; Dt – поступления от владения акциями (паями) предприятия за год t; r – эффективность альтернативного вложения капитала (или приемлемый для инвестора уровень доходности); t – год (квартал, месяц или иной интервал) получения денежных поступлений от владения акциями (паями) предприятия, считая с 1-го года.

 




Дата добавления: 2014-12-19; просмотров: 25 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав




lektsii.net - Лекции.Нет - 2014-2024 год. (0.008 сек.) Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав