Читайте также:
|
Дивидендная политика — политика акционерного общества в области распределения прибыли компании, то есть распределения дивидендов между держателями акций. Дивидендная политика формируется советом директоров. В зависимости от целей компании и текущей/прогнозируемой ситуации, прибыль компании может быть реинвестирована, списана на нераспределенную прибыль или выплачена в виде дивидендов. Термин «дивидендная политика» в принципе связан с распределением прибыли в акционерных обществах. Однако рассматриваемые в данном случае принципы и методы распределения прибыли применимы не только к АО, но и к предприятиям любой организационно- правовой формы. В связи с этим в финансовом менеджменте используется более широкая трактовка термина «дивидендная политика», под которой понимают механизм формирования доли прибыли, выплачиваемой собственнику в соответствии с долей его вклада в общую сумму собственного капитала предприятия. Также дивидендная политика является составной частью общей финансовой политики предприятия, заключающейся в оптимизации пропорции между потребляемой и капитализируемой прибылью с целью максимизации рыночной стоимости предприятия.
К основным показателям, характеризующим дивидендную политику, можно отнести коэффициенты:
1) дивиденда на одну акцию (Div);
2) чистой прибыли на одну простую акцию (EPS);
3) выплаты дивидендов (DPR);
4) капитализации чистой прибыли (b).
1. Коэффициент дивиденда на одну акцию (Div) представляет собой соотношение суммы выплачиваемых дивидендов и количества простых акций в обращении.
К = Сумма выплачиваемых дивидендов / Количество простых акций в обращении
Количество простых акций в обращении = общее количество выпущенных в обращение простых акций - собственные простые акции в портфеле предприятия
2. Коэффициент чистой прибыли на одну акцию (EPS) определяется как соотношение чистой прибыли за минусом суммы дивидендов по привилегированным акциям и количества простых акций в обращении:
К = Чистая прибыль - дивиденды по привилегированным акциям / Количество простых акций в обращении
Количество простых акций в обращении = общее количество выпущенных в обращение простых акций - собственные простые акции в портфеле предприятия
3. Коэффициент выплаты дивидендов (норма дивиденда) (DPR) представляет собой удельный вес дивидендов в чистой прибыли:
К = Сумма выплачиваемых дивидендов / Чистая прибыль - дивиденды по привилегированным акциям х 100%
4. Коэффициент капитализации чистой прибыли (b)
К = 100% - норма дивидендов
Способ распределения чистой прибыли на дивиденды и капитализируемую часть определяет тип дивидендной политики. Типы дивидендной политики:
1) политика стабильного удельного веса дивидендов в чистой прибыли;
2) политика стабильной динамики дивидендов;
3) остаточная дивидендная политика.
Политика стабильного удельного веса (стабильной доли) дивидендов в чистой прибыли подразумевает, что ежегодно на выплату дивидендов направляется один и тот же процент от общей суммы чистой прибыли (таблица). Политика стабильного удельного веса дивидендов в чистой прибыли предприятия приемлема, если предприятие получает стабильные прибыли, и неприемлема, если суммы прибылей от периода к периоду подвергаются резким колебаниям.
Политика стабильной динамики дивидендов подразумевает достижение умеренного роста дивиденда в расчете на одну акцию, способного компенсировать инфляцию (таблица). При этом максимальное значение нормы дивидендов (DPR) составляет 50%.
Остаточная дивидендная политика подразумевает выплату дивидендов только после финансирования инвестиций. Реализация перспективных инвестиционных проектов вызывает доверие инвесторов к предприятию и, соответственно, выпускаемым предприятием ценным бумагам, рыночная стоимость которых в этом случае повышается.
Дата добавления: 2015-01-30; просмотров: 86 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |