Читайте также:
|
В отличие от основного и долгосрочного рефинансирования операции тонкой настройки имеют пять особенностей:
· значительную оперативность проведения, обусловленную необходимостью мгновенной инъекции либо стерилизации ликвидности денежного рынка евро;
· нерегулярный график и нестандартизированную процедуру проведения, зависящие от неожиданных и структурных колебаний ликвидности;
· ограниченный круг кредитных институтов-контрагентов, как правило, являющихся маркет-мейкерами на определенных финансовых рынках;
· возможность в исключительных случаях прямого (без посредничества 11 центральных банков ЕСЦБ) участия ЕЦБ в операциях с европейскими кредитными институтами;
· непрозрачность операций для финансовых рынков, поскольку информация об их проведении и результатах является в основном закрытой.
К операциям тонкой настройки относятся:
· скоростной кредитный (депозитный) тендер, предназначенный для расширения (сужения) уровня ликвидности денежного рынка. О его проведении оповещается ограниченный круг потенциальных контрагентов (например, в Германии около 50 банков). Предложения участников тендера собираются в течение 15-20 мин, вся процедура от объявления тендера до оповещения о результатах распределения занимает не более 1 часа;
· двусторонние операции ЕЦБ, которые осуществляются в форме либо кредитных и депозитных сделок, либо операций прямого и обратного репо с избранными кредитными институтами с заранее фиксированными сроком и доходностью;
· валютные свопы, одновременно заключаемые слоговая и форвардная сделки по купле-продаже какой-либо международной резервной валюты. Для минимизации валютного риска ЕЦБ планирует устанавливать размер форвардной премии либо на основании информации активных участников форвардного рынка, либо путем проведения скоростного тендера заявок.
Структурные операции. В целях корректировки структурной позиции, денежного рынка евро по отношению к ЕСЦБ осуществляются операции окончательной купли-продажи приемлемых для ЕЦБ активов и дисконтные долговые обязательства.
Операции окончательной купли-продажи приемлемых для ЕЦБ активов (дефинитивные сделки или сделки ауграйт) могут проводиться как непосредственно учреждениями ЕСЦБ путем заключения двусторонних сделок на вторичном рынке, так и при помощи различного рода биржевых и внебиржевых посредников. Поскольку следствием дефинитивных сделок является долгосрочное изменение структуры баланса и финансово-статистической отчетности ЕСЦБ (в отличие, например, от операций РЕПО), в качестве объекта соответствующих сделок рассматриваются активы первой категории, изначально несущие в себе меньшие для ЕЦБ риски.
Дисконтные долговые обязательства, выпускаемые посредством процедуры тендера в целях контрактации величины избыточных резервов кредитных институтов. Срок обращения ценных бумаг ЕЦБ не может превышать одного года, выпуск и хранение осуществляются в бездокументарной форме в депозитариях валютного пространства евро. ЕЦБ также не ограничивает права инвесторов на свободную реализацию указанных ценных бумаг на вторичном рынке.
Дата добавления: 2015-02-16; просмотров: 143 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |