Главная страница | Контакты | Случайная страница Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Структура, особенности и механизмы функционирования венчурного фонда.

Венчур – такие экономические отношения, при которых ключевую роль в успехе инновационной компании играет участие инвестора в управлении компанией, передача его опыта ведения бизнеса, полезных связей и навыков.

С точки зрения инвестиционного процесса система финансирования рискованных инновационных проектов имеет 3-х звенную структуру:

Бизнес ангелы – Венчурные фонды – Фонды прямых инвестиций

Фонд - общий пул денежных средств инвесторов, который управляется самостоятельной компанией - управляющей компанией.

Венчурные капиталисты – управляют венчурными фондами и приобретают акции, но обычно не вкладывают собственные средства. Они - посредники между инвесторами и инновационными компаниями. Их функция – управление пулами венчурного капитала. Стремятся обеспечить уровень допустимого риска.

Инвесторы венчурного капитала:

· пенсионные фонды

· страховые компании

· благотворительные фонды

· крупные корпорации, банки

· государственные структуры

· частные лица

Категория частных инвесторов – наиболее перспективная. Потому что можно наиболее быстро и гибко принимать решения.

Достоинства

· часто высокая доходность

· прямые акционерные инвестиции позволяют избежать зависимости от фондового рынка. Поскольку ликвидность венчурного капитала (особенно на первых стадиях финансирования), как правило, очень низкая, постольку они привлекательны для инвесторов, у которых есть долгосрочные обязательства (например, пенсионные фонды).

· Немаловажной причиной привлекательности венчурного капитала, особенно для крупных корпораций, является сравнительно дешевый доступ к новым идеям, продуктам, технологиям.

Успех венчурных фондов

· профессиональный отбор объектов инвестирования

· квалифицированный менеджмент со стороны управляющих компаний

«Дью дилидженс» (от англ. due diligence, в буквальном переводе - надлежащее прилежание) - полное обследование и весь аналитический процесс, на основе которого менеджеры венчурных фондов и компаний принимают решение об инвестировании. Цель - определить привлекательность и оптимизировать условия сделки венчурного финансирования, подготовиться к эффективным действиям после инвестирования. Отправная точка – бизнес-план.

Венчурный капиталист, как правило, принимает решение о выборе того или иного объекта для осуществления инвестиций, участвует в работе совета директоров и всячески способствует росту и расширению бизнеса инвестируемой инновационной компании. Однако окончательное решение об инвестировании принимает инвестиционный комитет, представляющий интересы инвесторов.

Обычно распределение общей прибыли фонда отражает вклад венчурных капиталистов. Как правило, 80% прибыли фонда делится между инвесторами, а менеджеры получают остальные 20% (так называемый «кэрид интерест» - от англ. carried interest - фиксированная доля вознаграждения).

Стандартный срок существования венчурных фондов - 10 лет, четыре года из которых, как правило, составляет инвестиционный период, а оставшееся время занимают стадии созревания и экзита.