Главная страница | Контакты | Случайная страница Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Денежный рынок. Спрос, предложение и равновесие на денежном рынке.

Денежный рынок – это рынок денежных средств, представленный сетью финансовых учреждений. Но в отличие от прочих товаров деньги не продаются и не покупаются, в чем состоит особенность денежного рынка, а при совершении сделок на денежном рынке обмениваются на высоколиквидные средства (то есть такие, которые могут быть быстро реализованы и превращены в наличные деньги, например, ценные бумаги). «Ценой» денег при этом выступает уровень процентной ставки, величина которой формируется под влиянием спроса и предложения денег.

Все используемые денежные средства, исходя из их ликвидности, можно сгруппировать в денежные агрегаты. Они отличаются друг от друга тем, как быстро их можно превратить в наличные деньги.

Совокупность денежных агрегатов характеризует предложение денег, которое включает в себя:

М₀ – наличные деньги в обращении.

М₁ = М₀ + платежные средства, которые быстро можно превратить в наличные деньги (чековые депозиты, счета до востребования в банках, деньги на пластиковых картах).

М₂ = М₁ + срочные (на определенный срок) вклады физических лиц и депозиты предприятий и организаций.

М₃ = М₂ + срочные вклады крупных размеров и облигации государственных займов и другие ценные бумаги.

До 90-х годов XX века агрегат М₁ рассматривался как наиболее точный измеритель денежной массы. Однако в настоящее время с развитием кредитных отношений стала более очевидной зависимость ключевых параметров национальной экономики от агрегата М₂, который и рассматривается в настоящее время как важнейший объект денежно-кредитной политики.

Предложение денег контролирует Центральный банк путем денежной эмиссии и регулирования выдачи денег в ссуду коммерческими банками через установление учетной ставки (ставки процента) Центрального банка. Рассмотрим возможные варианты предложения денег на денежном рынке с помощью Рис. 7.3:

r, %

S1

S3

S2

0 масса денег Km

Рис.7.3. Предложение денег

Если количество денег в обращении необходимо поддерживать на определенном, неизменном уровне, исходя из сиюминутных задач, несмотря на изменение уровня ставки процента, то предложение денег будет изображено прямой S₁.

Если задачей Центрального банке является стабилизация процентной ставки, независимо от массы денег в обращении, то предложение денег изображается в виде S₂.

Если же Центральный банк в течение определенного времени допускает любое увеличение массы денег в обращении, по мере роста процентной ставки, то графически это отражается прямой S₃.

Предложение денег взаимодействует со спросом на них.

Спрос на деньги – это то количество денег, которое домохозяйства и фирмы хотят иметь в своем распоряжении в качестве платежного средства. Спрос на деньги имеет определенные ограничители в виде величины номинального ВВП и процентной ставки.

Спрос на деньги подразделяется на спрос на деньги для сделок и на спрос на деньги со стороны активов.

Спрос на деньги для сделок – это количество денег, которое необходимо домохозяйствам и фирмам для покупок товаров и услуг и выполнения своих денежных обязательств (например, оплата кредита). Чем больше величина номинального ВВП, уровень доходов и цен, тем больше спрос на деньги. Различные варианты спроса на деньги изображены на графике спроса на деньги (Рис. 7.4, 7.5, 7.6).

r, %

Д1

0 масса денег Km

Рис.7.4. Спрос на деньги для сделок

r, %

Д2

0 масса денег Km

Рис.7.5. Спрос на деньги со стороны активов

r, %

Д3

0 масса денег Km

Рис.7.6. Общий спрос на деньги.

Спрос на деньги для сделок изменяется прямо пропорционально номинальному ВВП и не зависит от ставки ссудного процента, на графике принимая вид прямой D_1. При увеличении ВВП она может передвинуться вправо. Это значит, что люди увеличивают свои денежные активы, которые в любой момент в случае необходимости можно превратить в необходимые товары и услуги.

Спрос на деньги со стороны активов (спекулятивный спрос) зависит от процентных ставок. Чем выше ставка процента, тем меньше количество денег люди хотят иметь в наличии, предпочитая вкладывать их в другие финансовые активы – акции, облигации, сберегательные счета. И наоборот, чем ниже ставка процента, тем больше своих активов домохозяйства и фирмы держат в виде наличных денег. Эта взаимозависимость отражена на графике прямой D_2.

Совокупный спрос на деньги (для сделок со стороны активов) определяется их суммой: D₃ = D₁ + D_2. Отсюда следует, что суммарный спрос на деньги зависит от уровня текущей ставки процента и текущего ВВП. Графически он изображен кривой D₃, которая строится путем смещения по горизонтальной оси графика спроса со стороны активов на величину, равную спросу на деньги для сделок.

В современной России спрос на деньги неуклонно растет, чему способствует низкий уровень инфляции, сокращающий скорость обращения денег, процесс укрепления национальной валюты, сопровождающийся дедолоризацией экономики, крайне невысокие процентные ставки по депозитам, которые в реальном выражении часто являются отрицательными.

Поэтому даже значительное предложение денег в этих условиях не приводит к ускорению темпов инфляции.

Взаимодействие спроса и предположения определяют равновесие на денежном рынке

Оптимальным для денежного рынка является равновесие между спросом на деньги, которые экономические агенты хотят иметь в качестве своих финансовых активов и количеством денег, предлагаемых банковской системой в условиях проведения текущей денежно-кредитной политики.

Макроэкономическая модель денежного рынка, характеризующая установление равновесия на нем, определяется с помощью кривых спроса и предложения денег (Рис. 7.7). Рассмотрим его действие в условиях ограничительной жесткой денежно-кредитной политики, проводимой Центральным банком (денежная масса на рынке остается неизменной независимо от изменения ставки процента).

Д

r, %

r1 С

S2 S S1

r0 E

r2 B

0 K1 K0 K2 K

Рис. 7.7. Равновесие на денежном рынке.

Кривая спроса на деньги представлена кривой D.

Равновесие находится в точке пересечения (Е) кривой спроса и кривой предложения (S). В данной точке получены равновесные значения К₀ и r₀. Они выражают соответствие количества денег, которое экономические агенты хотят иметь, количеству денег, предоставляемому банковской системой при равновесной ставке процента. При величине предложения денег, равной К₀, равновесие достигается при значении процента, равного r_0.

Если процентная ставка поднимается выше равновесного уровня, то хранить наличные деньги станет невыгодно. Спрос на деньги упадет до К₁ (равновесие нарушается в точке С).

В этом случае население, коммерческие банки предпочтут вкладывать деньги в ценные бумаги, например, государственные облигации, либо на депозит. Возникнет излишек денег, от которых необходимо будет избавиться как банкам, так и населению. С этой целью банки будут скупать ценные бумаги, вследствие чего цены на них поднимутся. Рыночный механизм не приведет к установлению прежнего равновесия при снижении ставки процента с r₁ до r_2.

Если процентная ставка опустится ниже равновесного уровня (нарушение равновесия в точке В) до уровня r₂, то хранить активы в ценных бумагах и на депозитах станет невыгодно, спрос на деньги возрастет. Экономические субъекты для увеличения количества наличных денег начнут продавать свои ценные бумаги и закрывать депозиты. Коммерческие банки начнут предлагать более высокий процент по срочным вкладам. Избыток на рынке ценных бумаг вызовет понижение их рыночного курса и повышение их доходности. Начнет развиваться обратный процесс, который завершится восстановлением равновесия на прежнем уровне при ставке процента r_0.

Перемещая влево и вправо кривую денежного предложения, государство имеет возможность регулировать величину ставки процента. Таким образом оно может воздействовать на уровень инфляции, инвестиций и темпы экономического роста. В фазе экономического спада кривая денежного предложения перемещается Центральным банком вправо в целях достижения предкризисного объема реального ВВП и полной занятости; в фазе подъема – влево для предотвращения инфляции.