Читайте также:
|
Стабилизационная политика государства кроме фискальной включает в себя и денежно-кредитную (монетаристскую) концепции. Обе они осуществляются посредством воздействия на совокупный спрос. Но методы такого воздействия неодинаковы. Если фискальная политика осуществляется посредством воздействия на совокупный спрос государственных расходов и налогов, то денежно-кредитная – посредством воздействия на количество денег в обращении. Рассмотрим специфику денежно-кредитной политики.
Денежно-кредитная политика – это комплекс мер, предпринимаемых правительством совместно с Центральным банком для достижения приоритетных в данный момент для экономики целей путем воздействия на денежное предложение и уровень процентных ставок.
Главная цель денежно-кредитной политики – создание условий посредством оказания заранее рассчитанного воздействия на валютный курс, процентные ставки, объем денежной массы в обращении – для стабильного экономического роста, низкой безработицы и инфляции. Реализация этой цели предполагает оптимизацию денежного предложения.
Экономическая ситуация в любой стране характеризуется постоянной изменчивостью, и правительству необходимо своевременно реагировать на меняющуюся экономическую обстановку. Так, в период спада деловой активности количество денег в обращении необходимо увеличивать для стимулирования совокупного спроса, в период инфляционного подъема в целях «охлаждения» экономической конъюнктуры, снижения уровня инфляции, наоборот, снижать в целях уменьшения совокупного спроса. В целях достижения макроэкономического равновесия государству необходимо соблюдать равновесие между суммой цен всех товаров и услуг и количеством денег, находящихся в обращении. При нарушении равновесия номинальный ВВП либо не будет полностью реализован (вследствие недостатка денег в обращении), либо возникнет инфляция вследствие избытка денег, которая может вызвать спад производства со всеми негативными последствиями. Следовательно задачами денежно-кредитной политики являются:
1. Достижение баланса между находящейся в обращении денежной массой и объемом потенциального ВВП;
2. Сдерживание темпов увеличения инфляции;
3. Регулирование темпов экономического роста.
Инструментами денежно-кредитной политики являются: операции на открытом рынке, политика учетной ставки, изменение нормы обязательных резервов.
Операции на открытом рынке – наиболее важное средство контроля денежного предложения, осуществляемого непосредственно Центральным банком. Они заключаются в продаже или покупке центральным банком у коммерческих банков государственных ценных бумаг – облигаций, казначейских векселей. Субъектами таких сделок являются государство (через посредничество Центрального банка), коммерческие банки и население.
Ценные бумаги продаются и покупаются по инициативе Центрального банка. Участниками торгов являются коммерческие банки и население, которые преследуют при совершении этих операций свою экономическую выгоду.
Смысл операций на открытом рынке состоит в том, что они способствуют увеличению либо уменьшению денежной массы, а это влечет стимулирование или сдерживание экономического роста. Рассмотрим механизм воздействия операций на открытом рынке на экономику в зависимости от конкретной экономической ситуации.
Предположим, что экономика переживает инфляционный бум и на денежном рынке наблюдается излишек денежной массы в обращении, которую необходимо уменьшить. Центральный банк начинает активно предлагать государственные ценные бумаги на открытом рынке банкам и другим экономическим агентам. Вновь поступившие на рынок ценные бумаги начинают обращаться наряду с ранее выпущенными. Предложение ценных бумаг увеличивается, а рыночная цена их, соответственно, падает, вследствие чего процентные ставки по ним растут. Увеличение процентных ставок по ценным бумагам делает их привлекательным финансовым активом. Коммерческие банки начинают активно скупать государственные ценные бумаги, в результате чего суммы их свободных денежных ресурсов уменьшаются, а в банковской системе в целом происходит сокращение кредитных ресурсов и повышение их стоимости. Величина денежной массы сокращается, что является сдерживающим фактором развития инфляции. График предложения денег сдвигается влево (Рис. 7.3).
Предположим, что в экономике возникает обратная ситуация, связанная с нехваткой денег для кредитования фирм коммерческими банками в результате спада производства. В этой ситуации Центральный банк начинает скупать ценные бумаги, спрос на них увеличивается, рыночная цена их возрастает, а доходность падает, и коммерческим банкам выгодно их продавать. При покупке Центральным банком ценных бумаг у коммерческих банков соответствующие суммы поступают на их корреспондентские счета, то есть увеличивается величина свободных денежных ресурсов и их предложение. Возможности кредитной экспансии расширяются, что положительно отражается на экономическом росте. График предложения денег сдвинется вправо при уменьшении ставки процента (Рис. 7.3).
Операции на открытом рынке позволяют не только сдерживать инфляцию, но и сглаживать циклические колебания, обеспечивая более устойчивые темпы роста ВВП и снижая уровень безработицы.
Следующий инструмент денежно-кредитной политики – изменение учетной ставки или дисконтная политика.
Традиционная функция Центрального банка – выдача ссуд коммерческим банкам. Ставка процента, по которой выдаются эти ссуды, называется учетной ставкой процента или ставкой рефинансирования. Воздействуя на эту ставку в сторону ее повышения или понижения, Центральный банк либо ограничивает возможность коммерческих банков в получении кредита, либо расширяет их. В первом случае ограничение доступа к кредитам Центрального банка вследствие их дороговизны уменьшает денежные резервы банка. Это сокращает возможности банков в предоставлении кредитов предприятиям и населению. В зависимости от уровня учетного процента строится система процентных ставок коммерческих банков. В нашем примере кредит для фирм и населения будет более дорогим и не всегда выгодным. И напротив, снижая уровень учетного процента, Центральный банк делает кредит более дешевым и доступным как для коммерческих банков, так и, следовательно, для фирм и домохозяйств. Таким образом создаются условия для ограничения или расширения денежной массы в обращении.
Дисконтная политика широко использовалась в период мирового финансового кризиса 2007-2009 гг., который сопровождался значительным спадом производства, в том числе и по причине нехватки денежной массы для кредитования предприятий. Для расширения кредитной экспансии коммерческих банков в целях кредитования производства и быстрейшего выхода из состояния кризиса развитые страны Запада снизили учетную ставку процента до 1-0,25%. Это позволило минимизировать коммерческим банкам ту ставку процента, по которой они предоставляют кредит фирмам, что способствовало более быстрому преодолению спада деловой активности. В России ставка рефинансирования оставалась высокой (на уровне 8,5-9%) и в период кризиса по причине высокого уровня инфляции.
Среди инструментов монетарной политики политика учетных ставок занимает второе по значению место после политики Центрального банка на открытом рынке. В некоторых странах является главным инструментом управления предложения денег.
Следующий инструмент денежно-кредитной политики – изменение нормы обязательных резервов. Резервы коммерческих банков – это денежный капитал, который может быть отдан в кредит. Обязательные резервы коммерческих банков – это часть их резервов, которые коммерческие банки обязаны хранить в Центральном банке в виде депозитов или иных формах, определяемых Центральным банком.
Норматив резервных требований представляет собой установленное в законодательном порядке процентное отношение суммы минимальных резервов банка либо к абсолютным (объемным), либо относительным (приращению) показателям пассивных (депозитов), либо активных (кредитных уложений) операций. Обязательные резервы выполняют две функции. Во-первых, они служат средством обеспечения обязательств коммерческих банков по вкладам их клиентов. Во-вторых, государство устанавливает обязательные страховые резервы, за счет которых вклад каждого клиента банка страхуется самим банком. В-третьих, обязательные резервы являются экономическим инструментом регулирования объема денежной массы в стране. За счет увеличения либо уменьшения нормы обязательных резервов коммерческие банки увеличивают либо уменьшают кредитную экспансию.
Этот инструмент монетарной политики несет в себе административные черты и по мере развития финансовых рынков его использование уменьшается.
Опираясь на рассмотренные выше инструменты, Центральный банк решает основные задачи кредитно-денежной политики, воздействуя на стабилизацию процентной ставки либо денежной массы в обращении. Если политика Центрального банка направлена на поддержание денежной массы на стабильном уровне независимо от изменения величины ссудного процента, то такая политика называется жесткой. Предложение денег на неизменном уровне графически изображено в виде вертикальной прямой S1 на рис. 7.3. Если кредитно-денежная политика направлена на поддержание на одном уровне ссудного процента независимо от объема денежной массы в обращении, то такая монетарная политика называется гибкой, изображается в виде горизонтальной прямой S2 (рис. 7.3). Если денежная масса и уровень ставки процента изменяются независимо друг от друга, то такая политика носит название комбинированной и изображается графически в виде восходящей кривой S3 (Рис. 7.3).
При различных состояниях экономики применяется тот или иной вариант монетарной политики. Если в стране увеличиваются темпы инфляции, проводится жесткая монетарная политика, направленная на уменьшение денежной массы в обращении. Если же изменяется скорость обращения денег, сопровождающаяся изменением спроса на деньги, реализуется гибкая либо комбинированная монетарная политика.
Контрольные вопросы:
1. Что представляют собой финансы как экономическая категория и какие функции в экономике они выполняют?
2. Что означает макроэкономическое равновесие и как на него влияет количество денег, находящихся в обращении?
3. Чем денежный рынок отличается от любого товарного рынка. Что означает равновесие на денежном рынке?
4. Определите значение кредита в экономике и назовите его функции.
5. В каких целях используется кривая Лаффера?
6. Чем отличается дискреционная фискальная политика от автоматической?
7. Определите механизм использования денежно-кредитной политики в целях обеспечения макроэкономической стабильности экономики.
8. Какие инструменты денежно-кредитной политики применяются в России?
9. Назовите основные структурные элементы финансовой системы государства.
Дата добавления: 2015-04-12; просмотров: 123 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |