Главная страница | Контакты | Случайная страница Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Кой марки будет повышаться. Чем вы это обосновы­ваете?

— Во-первых, я очень озабочен влиянием объеди­
нения страны на германскую экономику. В Восточной
Германии существуют огромные инфраструктурные
проблемы, на решение которых может потребоваться
десятилетие, а то и больше. Кроме того, планы реструк­
туризации Бундесбанка (центрального банка Германии)
с целью включения представителей от бывшего цент­
рального банка Восточной Германии создают немало
неопределенностей. Наконец, правительство Коля в
настоящее время, похоже, занимает значительно более
слабые позиции. Все эти факторы могут привести к от­
току капитала из Германии.

В то же время сочетание низких процентных ставок в США, очевидного желания Федеральной резервной систе­мы продолжить стимулирование экономики и предвари­тельные признаки появления благоприятных экономичес­ких данных позволяют предположить, что Соединенные Штаты, возможно, выходят из спада. Поэтому люди начи­нают думать, что Соединенные Штаты, пожалуй, не такое уж плохое место для инвестирования их денег.

— Выстроив долгосрочную философию движения
валюты—в данном случае что доллар относительно не­
мецкой марки будет повышаться, — как вы в дальней­
шем узнаете, не окажется ли этот анализ неправилен?

— События, могущие изменить мое мнение, мог­
ли бы включать признаки того, что германское прави­
тельство эффективно справляется с некоторыми из пе­
речисленных раннее проблем, и что экономические и
статистические данные, позволяющие предположить,
что мои прогнозы об окончании спада в США являют­
ся преждевременными — а именно, что складывается
ситуация, противоположная той, которую я нарисовал
как побуждающую меня подходить к доллару с бычьих
позиций.

БИЛЛ ЛИПШУЦ. СУЛТАН ВАЛЮТ________________________________________________ 83

— В целях обсуждения предположим, что фунда­
ментальные данные серьезно не изменяются, но дол­
лар начинает скользить вниз. Как вы определите, что
были неправы? Что позволит вам избежать крупного
убытка?

— Я очень уверен в этом сценарии. Но если поведе­
ние цены не подтвердит моих ожиданий, буду ли я до
бесконечности поддерживать длинную позицию? Нет.
Я буду занимать нейтральную позицию и понемногу
покупать на падениях рынка. Вы должны открывать по­
зиции такого размера, чтобы, если вы оказываетесь не
совсем правы в определении временного фактора, вас не
выбросило из вашей позиции. Мой подход заключается
в том, чтобы наращивать позицию, когда рынок движет­
ся в предсказанном мной направлении. Я не открываю
сделку словами: «Боже, вот этот уровень, отсюда рынок
двинется туда или сюда».

То же самое я делаю, выходя из позиции. Я не гово­рю: «Прекрасно, я сделал достаточно денег. Теперь пора, я выхожу». Вместо этого я начинаю потихоньку облег­чать позицию, когда вижу, что экономические парамет­ры или поведение цены изменяются.