Главная страница | Контакты | Случайная страница Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Как вы исполняете такой большой ордер, как 2 млрд долларов? Как вообще вы можете получить ко­ тировку бид/аск для такой суммы?

— Я расскажу вам, как это происходит. Предположим,
поступает ордер на 500 млн долларов или более. Дилер
встает и кричит: «Мне нужны звонки!» И сразу же человек
40 из числа дилеров, младших дилеров, клерков и даже
операторов телексных машин начинают делать звонки. У
каждого есть свой собственный обзвонный лист, поэтому
в одни и те же банки они не звонят. В среднем они дела­
ют по три звонка, так что всего получается 120 звонков.
И все это происходит в течение нескольких минут. Дилер
выступает в роли координатора — сотрудники банка вы­
крикивают биды, а он отвечает: «Твое! Твое! Твое!», — все

88____________________________________________ САМЫЙ БОЛЬШОЙ РЫНОК В МИРЕ

время параллельно подсчитывая общую сумму продан­ной валюты. За считанные минуты крупный банк может переместить удивительную по размеру сумму денег.

— Получается, что вся прибыль от торговли посту­
пает от дохода за счет разности между ценами бид/аск
и от следования за крупными ордерами. Это для меня
более понятно, ибо что я не могу понять — это как по­
лучается, что банки нанимают всех этих молодых ре­
бят сразу после колледжа, и они могут делать деньги в
качестве трейдеров. Не думаю, что настоящей торговле
можно научиться так легко.

— Вы наступаете на больную мозоль. Да разве это
торговля? Даже в Salomon Brothers, где бытует представ­
ление, что практически каждый человек является трейде­
ром, лишь примерно полдюжины людей идут на насто­
ящий риск. А остальные, по существу, просто котируют
рынки. Большинство людей этот нюанс упускают.

— Вернемся к кредитному риску, связанному с меж­
банковским рынком, о котором вы упоминали ранее.
Когда вы совершаете сделку, вы полностью зависите
от кредитоспособности другой стороны. Если она не
оказывается кредитоспособной, вы теряете деньги?

— Вы правильно поняли.

— С вами такое когда-нибудь случалось?

— Нет.

— Как часто такое случается?

— Если в сделке участвует кто-то, в ком вы сомневае­
тесь, вы можете попросить его предоставить обеспечение.

— А разве не может банк с хорошим кредитным рей­
тингом неожиданно обанкротиться?

— Неожиданно? Нет. Ну, какой можно было бы на­
ихудший пример привести? Drexel? Salomon прекратила

БИЛЛ ЛИПШУЦ. СУЛТАН ВАЛЮТ________________________________________________ 89

осуществлять валютные операции для Drexel за полтора года до того, как он обанкротился.

— Вы хотите сказать, что особенно большого кре­
дитного риска нет?

— Есть, конечно, некоторый риск, но разве может
Conti обанкротиться за ночь? Мы прекратили торговать
с Conti за пять месяцев до того, как ФРС его выкупила.

— Но ведь кто-то же торговал с Conti во время тех
последних месяцев? Что, они были хуже информиро­
ваны?

— Не обязательно. Просто они были готовы пойти
на риск. Могу вас заверить, что в эти последние месяцы
Conti не торговал на рынке. Но при определенном уров­
не процентной ставки вы будете готовы предоставить
деньги любому банку. Причина, почему не происходят
неприятные сюрпризы, заключается в том, что это в
общих интересах — знать, когда где-то возникает про­
блема. Поэтому сотрудники, занимающиеся кредитами,
очень быстро обмениваются информацией в тех случа­
ях, когда, как им кажется, существует проблема.

— А вам никогда не снятся сделки?

— Помню, был один случай — мне приснился очень
конкретный сон в ночь накануне опубликования дан­
ных о внешней торговле. Мне приснились вполне конк­
ретные цифры и еще весьма конкретная цифра по пере­
смотренным данным за прошлый период, и что доллар
поднимется на определенный уровень, и я куплю долла­
ры. Что затем доллар поднимется на второй уровень, и я
куплю еще больше долларов. Доллар затем поднимется
на третий уровень, и я снова его куплю, потом доллар
поднимется на четвертый уровень, и я захочу продать,
но куплю еще.

На следующий день данные по торговле были опуб­ликованы и оказались теми же самыми цифрами, что

90_____________________________________ САМЫЙ БОЛЬШОЙ РЫНОК В МИРЕ

мне приснились. Пересмотренные данные тоже оказа­лись теми же цифрами, что я видел во сне. Даже после­довательность движения цены была точно такой же, как в моем сне. Единственная разница заключалась в том (он приостанавливается), что я вообще не торговал.

— А почему?

— Потому что я не торгую на основе снов или слу­
хов. Я фундаментальный трейдер. Я пытаюсь собрать
факты и решить, какого рода сценарий будет, по мое­
му мнению, разворачиваться. А торговать на основе сна
абсурдно. Я рассказал моему помощнику об этом сне, и
мы над ним посмеялись. И он сказал: «Тот день, когда
ты начнешь торговать по снам, будет тем днем, когда мы
можем начать паковать вещички».

На каждом из вновь достигнутых ценовых уровней рынок консолидировался, как это бывает перед дальней­шим ростом. Парадоксально, но если бы этого сна у ме­ня не было, я, вполне вероятно, мог бы купить доллары.