Главная страница | Контакты | Случайная страница Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Анализ показателей, выбранных для экспресс-диагностики

Компания активно оперирует во всех трех видах деятельности: основной (ОД), инвестиционной (ИД) и финансовой (ФД). IBM имеет три основных продукта: мировые услуги (МУ), техническое обеспечение (ТО) и программное обеспечение (ПО).

Основной доход компания получает от основной деятельности (табл. 3).

Существует тенденция снижения прибыльности технического обеспечения (выручка снизилась на 8,84%, в то время как затраты увеличились на 2,83%, в результате чего валовая прибыль снизилась на 29,67%). В 1997г. ТО приносило наибольшую прибыль – 43% от общего дохода, в 2001г. – 29%. Постепенно уменьшается доля данного направления основной деятельности в валовой выручке (и даже отрицательный темп прироста в 2001г.) из-за ужесточения конкурентных условиях. Результат - необходимости разработки и реализации инновационных проектов для сохранения рыночной ниши компании и удержания доли рынка.

Таблица 3. Доходы по видам деятельности

Прослеживается тенденция увеличения объема мировых услуг и значительное увеличение их прибыльности: в целом за 5 лет на 43,23%. Данное направление является перспективным и находится в стадии развития.

В сфере программного обеспечения: параллельно происходит повышение выручки и снижение издержек, увеличивается прибыль на 27%. В 2001г. прибыль по данному направлению – 33,6% от валовой прибыли, выручка и затраты - соответственно 15,07 и 4,19%. Данное направление является наиболее прибыльным. Необходимо развивать этот сегмент рынка.

За рассматриваемый период общий доход вырос на 3,83%.

С каждым годом идет постепенное развитие МФ. Выручка от мировых финансов снизилась на 1,1% в 2001г. по сравнению с предыдущим из-за более низких вложений в эту сферу деятельности как результата стратегии компании по изменению развития и дистрибуции продуктов, сделанных на заказ, которые в основном передавались сторонним организациям.

Рентабельность продаж, превышающая 33%, - свидетельство эффективности деятельности компании (табл. 4).

Таблица 4. Рентабельность продаж

До 1999 года рентабельности продаж снижалась, после чего возросла, что связано с резким уменьшением темпов роста общей выручки в 2000 и 2001гг., в основном за счет спада объема продаж технического обеспечения.

За рассматриваемый период компания увеличила чистую прибыль на 26,75%, хотя в 2001 году отмечено ее резкое снижение, связанное с уменьшение объемов продаж ТО и одновременным увеличением расходов (табл.5).

Компания поддерживает определенную скорость увеличения чистой прибыли (постоянно увеличивающееся абсолютное значение 1% темпа роста), что является важным фактором для IBM.

Таблица 5. Динамика чистой прибыли

Для акционеров одним из важнейших результатов являются дивиденды и прибыль из расчета на 1 акцию (табл.6). В течение 4 лет дивиденды по привилегированным акциям составляли $20 млн., а в 2001 году были сокращены в 2 раза или $10 млн. Необходимо отметить, что после 2001г. компания полностью отказалась от них.

Таблица.6. Прибыль из расчета на 1 обыкновенную акцию

В среднем этот показатель увеличивался на 44,01%, при незначительном снижении в 2001 году. Но наиболее важно, что компания поддерживает определенную скорость увеличения прибыли из расчета на 1 обыкновенную акцию.

Наиболее общим показателем является рентабельность акционерного капитала, динамика которого отражена в таблице 7.

Таблица 7. Рентабельность акционерного капитала

Рентабельность АК в целом повысилась на 6,37%: в 1997 – 2000гг. наблюдался стабильный рост рентабельности, а в 2001 спад на 16,65% из-за резкого увеличения АК (за счет накопленной нераспределенной прибыли, так как чистая прибыль 2000г. не была распределена).

Величина чистого денежного потока, динамика которого представлена в таблице 8, на протяжении 4 лет была отрицательной и только в 2001 году стала положительной из-за роста ЧДП от основной деятельности (на 61% за 5 лет) за счет погашения дебиторской задолженности. Резкое увеличение ЧДП от инвестиционной деятельности в 1999г. связано с продажей глобальной сети.

Таблица 8. Чистый денежный поток

Соотношение заемного и собственного капитала позволят сделать вывод об источниках формирования средств компании и об ее автономии (табл.9).

Таблица 9. Соотношение СК и ЗК

Доля заемного капитала на протяжении всего анализируемого периода превышает 70%, что говорит о низкой автономии компании.

Постепенно увеличивается СК и ЗК, но 4,5%-ое снижение ЗК в 2001 году привело к росту доли СК до 26,74%. При этом абсолютное значение 1% темпа роста ЗК постоянно увеличивается.

Соотношение основного и оборотного капитала является одним из показателей эффективности деятельности компании и позволяет сделать вывод об обеспеченности средствами, используемыми, как в долгосрочном, так и в текущем периоде. Данные по соотношению представлены в таблице 10.

Таблица 10. Соотношение основного и оборотного капитала

На протяжении анализируемого периода доли основного и оборотного капитала практически равны с незначительным отклонением от 50%.

Существует тенденция увеличения основного капитала, главным образом за счет роста инвестиций, при этом уменьшаются основные средства.

Как видно из анализа, СК недостаточно для финансирования основного.

Общий коэффициент покрытия позволяет оценить, в какой степени краткосрочные обязательства были обеспечены текущими активами (табл. 11).

Таблица11. Общий коэффициент покрытия

В течение рассматриваемого периода текущие активы всегда покрывали пассивы и, в среднем, значение общего коэффициента покрытия увеличивалось, но есть снижение в 1998 – 1999гг., связанное с наибольшим темпом роста пассивов по сравнению с активами (табл. 12).

Таблица 12. Темпы роста текущих активов и пассивов

На результаты компании влияют ее расходы, так как именно они определяют объем сбыта, выручки, а соответственно и прибыли (табл. 13).

Таблица 13. Структура расходов компании

Примечание: курсивом выделено относительное отклонение показателя

Компания расходует средства по следующим направлениям: расходы на реализацию, общие и управленческие расходы, НИОКР и расходы на выплату процентов. Статьями других доходов являются: продажа интеллектуальной собственности и доходы от заказного проектирования, а также другие доходы.

К расходам на реализацию и продвижение относятся следующие статьи: реклама, комиссионные и командировочные расходы. Общие и управленческие расходы включают следующие пункты: зарплата служащих, канцелярские товары, страхование, аренда офисов. Реализационные, общие и управленческие доходы возрастали в течение анализируемого периода, что было связано с увеличением оборота, но снизились в 1999г. в связи с продажей глобальной сети и в 2001г.: компания использовала технологии по улучшению эффективности и сокращала расходы на командировки и консультирование. Также компания выиграла от сокращения начисляемой амортизации по «цене фирмы», так как по старым приобретениям она уже полностью списана. Резкое возрастание данных расходов в 2000г. связано с увеличение денежных средств, затрачиваемых на восстановление и укрепление репутации компании после продажи глобальной сети в предыдущем году.

Компания постоянно вкладывает в развитие своей продукции. Расходы на НИОКР изменялись следующим образом: 1997-1998гг. постепенный рост на 3,5%, затем резкий скачек в 1999г.(на 9,1%), связанный с 3 крупными приобретениями и соответственным вложением денег в разработку продуктов по перспективным направлениям. Снижение расходов на НИОКР в 2000-2001гг. стало результатом действий, направленных на сокращение накладных расходов, а также переориентации компании по инвестированию в электронный почтовый бизнес, который имеет большие возможности для роста.

Интеллектуальная собственность и доходы от заказного проектирования включают продажи и другие сделки по лицензированию и авторским гонорарам, связанные с выплатами. Эти доходы прямо пропорциональны эффективности деятельности компании (общей выручке).

Снижение других доходов в 2001г. было связано со списанием некоторых инвестиций, а также с меньшей выручкой от реализации ценных бумаг и других инвестиций.

Постоянное уменьшение расходов на проценты связано со снижением средней процентной ставки.