Читайте также:
|
|
Наличный рынок | Время | Фьючерсный рынок |
Стоимость продукции 800 руб. за 1 кг шерсти | Май | Продает декабрьские фьючерсные контракты по цене 850 руб. за 1 кг шерсти |
Продает шерсть на аукционе по цене 750 руб. за 1 кг шерсти | Октябрь | Покупает декабрьские фьючерсные контракты по цене 800 руб. за 1 кг шерсти. Прибыль от фьючерсных сделок: 50 руб. за 1 кг шерсти |
ИТОГ: 750 руб. + 50 руб. = 800 руб. за 1 кг шерсти |
Данные табл. 12 свидетельствуют о том, что итоговая цена реализации шерсти составляет 800 руб. за 1 кг чистого веса (50 руб. прибыли по фьючерсам плюс 750 руб., полученные на аукционе).
В итоге фермер завершил сделку на реальном рынке с потерей 50 руб. за 1 кг шерсти. Однако он застраховался от падения цен на реальном рынке путем продажи, а затем покупки фьючерсных контрактов на фьючерсном рынке, благодаря чему хеджер получил прибыль в размере 50 руб. за 1 кг шерсти.
Вместе с тем существует несколько причин, вследствие которых хедж на фьючерсном рынке не может обеспечить полного страхования от риска изменения цен.
Первая причина: наличные цены и фьючерсные цены не обязательно всегда уравниваются по мере приближения месяца поставки. В некоторых случаях это работает на пользу хеджера, в других – против него.
Вторая причина: качество физического товара, которым хеджер торгует, может не соответствовать стандартному качеству фьючерсного рынка.
Третья причина: цены на рынках, расположенных в разных местах, разные. Сельский фермер, пользующийся фьючерсами для хеджирования, но продающий свой товар по месту производства, т. е. у себя в районе, должен учитывать возможную разницу между ценой, которую он получает за этот товар, и аукционной ценой на те же товары в крупных торговых центрах.
Четвертая причина: производитель может не захотеть хеджировать весь объем своей продукции, или, с другой стороны, завод по переработке такой продукции может не захотеть выкупить весь заказ, ранее выставленный на фьючерсном рынке. По этой причине часть физического товара окажется под угрозой риска и нехеджированной.
Пятой причиной является то, что разница в сроках составляет разницу в цене. Поскольку многие товары не могут поставляться круглосуточно, а только в определенные месяцы поставки, фьючерсные контракты заключаются обычно на тот месяц, который будет еще в будущем в момент заключения сделки на наличном рынке. Это означает, что наличные и фьючерсные цены могут еще не достичь своей максимальной точки сближения к моменту завершения хеджа, т. е. к моменту, когда фьючерсный контракт закрывается и заключается последняя сделка на физическом рынке.
Дата добавления: 2014-11-24; просмотров: 114 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |