Главная страница | Контакты | Случайная страница Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Анализ ликвидности инвестиций

В инвестиционной деятельности заметную роль играет ликвидность вложенных средств.

Ликвидность - потенциальная способность инвестиций в короткое время и без существенных финансовых потерь трансформироваться в денежные средства. Временная оценка ликвидности инвестиций производится в днях, необходимых для реализации на рынке того или иного объекта инвестирования.

По уровню ликвидности в целом различные объекты вложения средств делятся следующим образом:

Рисунок 2.2. Ликвидность отдельных видов инвестиций во времени

По критерию затрат времени на реализацию ликвидность различ­ных объектов инвестирования (в днях) классифицируется так:

Таблица 2.1

Если рассматривать ликвидность активов фирм (компаний), то она может быть разделена по четырём основным группам:

Таблица 2.2

Временная оценка ликвидности всего инвестиционного портфеля фирмы (компании) проводится с помощью расчёта следующих показателей:

а) доля срочно ликвидных инвестиций в их общем объёме (d_с):

И_с

d_с = ——— ´ 100,

И_общ.

где И_с - суммарная оценка стоимости срочно ликвидных объектов инвестирования;

И_общ. - общий объём инвестиций.

б) доля слабо ликвидных инвестиций в их общем объёме (d_тр.):

И_тр.

d_тр. = ——— ´ 100,

И_общ.

где И_тр. - суммарная оценка стоимости слабо ликвидных объектов инвестирования;

в) коэффициент соотношения быстро- и трудно реализуемых активов (К_а):

И_с + И_в

К_а = ——————,

И_ср. + И_тр.

где И_в - суммарная оценка высоко ликвидных активов;

И_ср. - суммарная оценка средне ликвидных активов.

Оценка ликвидности вложенных средств по уровню финансовых потерь осуществляется по результатам соответствующего анализа трансформации объекта инвестирования в денежные средства.

Финансовые потери в данном случае - утрата первоначальных вложений капитала в связи с реализацией объекта незавершённого строительства, продажей отдельных ценных бумаг в период их низкой котировки, дополнительные затраты в виде налогов и пошлин на продажу, комиссионных вознаграждений и т.п.

Финансовые потери в процессе трансформации объектов инвестирования в денежные средства соизмеряются с общим объёмом вложений и по уровню считаются:

низкими - при соотношении < 5 %;

средними- когда подобное отношение составляет 6 - 10 %;

высокими - в пределах соотношения 11 - 20 %;

чрезмерно большими - если такое отношение > 20 %.

Рисунок 2.3. Зависимость между временем продажи объекта инвестирования и уровнем финансовых потерь

Экономическое содержание вышеуказанной связи заключается в том, что если инвестор соглашается на больший уровень финансовых потерь при реализации объекта инвестиций, он быстрее сможет его реализовать и наоборот. При этом у инвестора появляется возможность не только оценивать уровень ликвидности объектов инвестирования, но и управлять процессом их трансформации в денежные средства, варьируя уровень финансовых потерь.

Отсюда, естественно, поведение инвестора всегда направлено на подбор высоко ликвидных объектов инвестирования при прочих равных условиях, ибо это обеспечивает ему большую возможность для маневра в ходе управления инвестиционным портфелем. И чтобы заинтересовать инвестора в выборе средне- и слабо ликвидных объектов инвестирования, ему следует предложить определённые стимулы в виде дополнительного инвестиционного дохода.

Чем ниже ликвидность объекта инвестиций, тем выше должна быть инвестиционная премия (рис. 2.4). Очевидно, что вместе с увеличением продолжительности инвестиционного цикла вполне закономерно должна возрастать инвестиционная премия и наоборот.

Глоссарий:

Ликвидность вложенных средств, временная оценка ликвидности инвестиций, срочноликвидные, высоколиквидные, среднеликвидные и слаболиквидные объекты инвестирования, финансовые потери в процессе трансформации объектов инвестирования.

Задания:

Используя данные отчетности исследуемого предприятия (ПК – 40):

1) классифицируйте объекты инвестирования предприятия по уровню ликвидности (по критерию затрат времени на реализацию в днях)

Таблица 1- Классификация объектов инвестирования предприятия по

уровню ликвидности

2) классифицируйте активы предприятия по уровню ликвидности.

Таблица 2 - Классификация активов предприятия по уровню ликвидности

3) Определите показатели оценки ликвидности инвестиций предприятия (ПК – 11, ПК – 40):

а) доля срочно ликвидных инвестиций в их общем объёме (d_с);

б) доля слабо ликвидных инвестиций в их общем объёме (d_тр.);

в) коэффициент соотношения быстро- и трудно реализуемых

активов (К_а).

РЕКОМЕНДУЕМАЯ ЛИТЕРАТУРА:

Основная:

1. Ендовицкий Д.А., Коменденко С.Н., Коробейникова Л.С. Практикум по финансово-инвестиционному анализу. Ситуации. Методики. Решения: учебное пособие / Под ред. Д.А. Ендовицкого. – М.: КНОРУС, 2006 – 432 с.

2. Колмыкова Т.С. Инвестиционный анализ. Учебное пособие. – М.: Инфра-М, 2009. – 204 с.

Дополнительная:

1. Алексеева А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. – М.: Кнорус, 2009. – 688 с.

2. Корчагин Ю.А., МаличенкоИ.П. Инвестиции и инвестиционный анализ. – М.: Феникс, 2010. – 601 с.

3. Кучарина Е.А. Инвестиционный анализ. – С.Пб. Питер, 2006. – 160 с.

4. Чернов В. Инвестиционный анализ. – М.: Юнити, 2010. – 160 с.