Читайте также:
|
Предположим, что инвестор сравнивает преимущества двух инвестиционных или бизнес-проектов. Например, 
и 
. Финансовая сила инвестора неограничена. Итак, имеем 
, 
и доходы 
, 
.
Можно думать, что ивестор всегда должен выбирать проект с наивысшим доходом, но это не есть наилучшая политика. Лучшим критерием для использоваия является выгода (profit) в момент 
(дата окончания последнего из двух проектов) или, эквивалентно, чистая текущая стоимость, вычисленная по процентной ставке 
, по которой инвестор может одолжить или занять деньги. То есть проект долее выгоден, если
. (1)
Фактически из того, что 
не следует, что 
, что ясно из рисунка.
То есть для 
.
Пример 5.3.1: Инвестор рассматривает два проекта инвестиций:
Заём : за цену покупки $10000 инвестор будет получать по $1000 в год, выплачиваемых поквартально в течение 15 лет.
Заём : за цену покупки $11000 инвестор будет получать по $605 в год, выплачиваемых раз в год в течение 18 лет, и в конце всего периода получит $11000 (то есть цену покупки).
Инвестору могут давать 4% ставку. Какой из проектов более выгоден?
Решение:
.
Доход нахадиться из уравнеия 
или 
следовательно 
.
следовательно 
.
Ставка 4% меньше чем и . Рассмотрим 
и 
. Сейчас 
, а 
. Итак, хотя 
, инвестор будет иметь большую выгоду от заёма .
Таким образом, выгода существенно зависит от процентной ставки, по которой инвестор может одлжить или занять деньги. Если бы 
, тогда заём дал бы инвестору убыток, а заём - выгоду.
Дата добавления: 2015-09-11; просмотров: 61 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |
|