Читайте также:
|
По характеру распоряжения и видам прав собственности акции могут быть именными, выпускаемыми, как правило, в крупных купюрах с указанием их владельца, и предъявительскими, собственником которых является их держатель (предъявитель), они часто имеют меньшую обозначенную стоимость (цену), а также - винкулярными, которые могут быть переданы в третьи руки лишь с разрешения акционерного общества, выпустившего их.
По объему прав, предоставляемых их владельцу, акции могут быть: обыкновенными, предоставляющими их владельцам право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, а также право на получение дивидендов, размер которых не может быть заранее определен в уставе общества; и привилегированными, не предоставляющими их владельцу права голоса на общем собрании акционеров, но дающие им определенные преимущества (привилегии) по сравнению с обладателями простых (обыкновенных) акций, например в получении дивидендов, остатков имущества в случае ликвидации общества и иных отношениях.
Акции могут быть конвертируемыми, обмениваемыми на привилегированные или обычные акции по фиксированной цене в определенный срок. Особым видом является золотая акция. Она предоставляет ее владельцу право налагать вето на решения собрания акционеров о внесении изменений в устав общества, о его реорганизации или ликвидации, участии в других предприятиях или их объединениях, о передаче в залог или аренду, продаже или отчуждении иными способами имущества, остающегося в собственности государства.
Облигация - это ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство заемщика возместить ему ее номинальную стоимость в заранее предусмотренный срок с уплатой фиксированного процента, если иное не предусмотрено условиями выпуска.
Распространяются облигации на добровольной основе и выпускаются следующих видов: государственные (внутренних и местных займов), частные (выпускаемые коммерческими банками, акционерными и другими обществами), именные и на предъявителя, процентные и беспроцентные, свободно обращающиеся и с ограничениями (облигации государственного валютного займа, некоторые частные и др.).
Облигации продаются и покупаются на бирже по курсу, зависящему от приносимого ими дохода, уровня ссудного капитала, спроса и предложения. Заемщики отвечают по облигациям своим имуществом.
Облигации могут выпускаться и как преимущественно государственные ценные бумаги.
2.Модель дисконтированного денежного потока – DCF.
Процесс оценки будущих денежных потоков называется анализом дисконтированного денежного потока (Discounted Cash Flow, DCF).
Анализ DCF основан на понятии временной ценности денег. Доллар сегодня имеет большую ценность по сравнению с долларом, который должен или может быть получен спустя некоторое время, поскольку он может быть инвестирован в финансовые или имущественные активы с перспективой получения в будущем дополнительного дохода. Анализ DCF может быть сделан в четыре этапа.
1. Расчет прогнозируемых денежных потоков. Для некоторых видов активов, например облигаций, расчет прогнозируемых потоков является относительно несложным делом, поскольку движение денежных средств определяется контрактом и обещанный денежный поток совпадает с реальным при условии выполнения эмитентом своих обязательств.
2. Оценка степени риска для денежных потоков. При оценке прогнозируемого денежного потока, как правило, должна учитываться и степень потенциального риска, присущего данному потоку.
3. Включение оценки риска в анализ.
4. Определение приведенной стоимости денежного потока. Заключительной стадией анализа является определение приведенной стоимости денежного потока. Читатель должен быть уже знаком с техникой расчета временной ценности денег, и поэтому она здесь детально не рассматривается.
Важную роль в анализе DCF играет концепция альтернативных затрат (упущенных возможностей), или цена шанса. Применяемая при анализе DCF для инвестиций ставка дисконта должна отражать альтернативные затраты.
Дата добавления: 2015-01-05; просмотров: 91 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |