Главная страница | Контакты | Случайная страница Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ И ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ.

Инвестиции – это дол/срочное вложение средств в а-вы п/п-я с целью увел-я прибыли и наращивания СК.

К методам, прим-мым в а-зе инвест дея-ти относ: чистая приведенная ст-ть - NPV; индекс рентаб-ти инв-ций - PI;

внутр-я норма прибыли - IRR; срок окуп-ти инв-ций - PP;

1) Метод чистой приведенной стоимости (NPV): основан на сопостав-и вел-ны исходной инв-ции (IC) с общей суммой дисконтир-ых чистых ден-х поступ-й (в течение прогнозируемого срока). Поск-ку приток ден ср-тв распределен во времени, он дисконт-ся с помощью коэф-та r, устанав-ого аналитиком (инвестором) самост-но исходя из ежегодного %-а возврата, кот-й он хочет или м-т иметь на инвест-мый им кап-л.

А) опред-ся текущая ст-ть инв-ций (IC) – т.е. ск-ко н-но зарезервировать инв-ций для проекта,

Б) Р_k – доход, к – год.

В)рассчит-ся вел-на дисконт-ых д-дов (PV) – д-ды за кажд год приводятся к текущей дате и чистый приведенный эффект (NPV) рассчится по ф-лам: , .

NPV > 0, проект принять; NPV < 0, - отвергнуть; NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Этот пок-ль аддитивен во времени, т. е. NPV различ-х проектов м-но суммир-ть.

2) Метод рентабельности инвестиций (PI) – явл-ся следствием м-да чистой приведенной стоим-ти. Индекс

рентаб-ти (PI) рассчит-ся по ф-ле . РI > 1, проект принять; РI< 1- отвергнуть

РI = 1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Он харак-ет д-д на ед-цу затрат. Предпочтителен в сл-е огранич-ти сверху общего объема инв-ций.

3) Метод внутренней нормы рентабельности (IRR) - предполаг опред-е такой ставки дисконта, при кот знач-е

ЧПД=0. (IRR = r, при котором NPV = f(r) = 0).

- показ макс-но допустимый относит-й ур-нь р-дов оценив-го проекта (инвестиц затрат).

А) Для опред-я эфф-ти инвест-го проекта исп-ся срав-е IRR с базовой ставкой %-а, хар-щей эфф-ть альтер-го исп-ния фин ср-тв. Проект счит-ся эфф-ным, если выпол-ся нер-во: IRR > i, где i - базовая ставка %-а.

Этот критерий показ-ет не абсол-ю эфф-ть проекта (для этого было бы достат-но неотриц-ной ставки IRR), а относ-ную - по срав-ю с опер-ми на фин р-ке.

Б) На прак-ке любое п/п-е фин-ет свою дея-ть, в т.ч. и инвест-ю, из разл-х ист-ов (т.е. несет некот-е обоснов-е р-ды на поддерж-е своего экон-го потенц-ла. Пок-ль, хар-щий относ-ный ур-нь этих р-дов, м-но назв "ценой" авансир-го к-ла (CC) - отраж сложившийся на п/п-и мин-м возврата на влож-ый в его дея-ть к-л, его рентаб-ть и рассч-ся по ф-ле ср.арифм-й взвешенной. Экон-й смысл этого пок-ля: п/п-е м-т принимать любые реш-я инвестиц хар-ра, ур-нь рент-ти (IRR) кот-х не ниже текущего знач-я пок-ля CC.

IRR > CC. то проект следует принять;

IRR < CC, то проект следует отвергнуть;

IRR = CC, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Прак-кое прим-е данн м-да ослож-но, если в распор-и аналитика нет спец-го фин кальк-ра. Далее прим-ют ф-лу

,

где r₁ — знач-е табулированного ко-та диск-я, миним-щее полож-ое знач-е пок-ля NPV, т.е. f(r₁)=min_r{f(r)>0};

r₂ — знач-е табулированного ко-та диск-я, макс-щее отриц-ое знач-е пок-ля NPV, т.е. f(r₂)=max_r{f(r)<0}.

4) Метод срока окупаемости инвестиций (PP) .
Если д-д распред-н по годам равном-но, то РР рассч-ся дел-ем единоврем-х затрат на вел-ну год д-да, обуслов-го ими. При получ-и дробн числа оно округл-ся до ближайш целого. РР = ИнвестЗатр / ЧДП (дисконт-й)

Если д-д распред-н неравном-но, то РР рассчит-ся прямым подсчетом числа лет, в теч-е кот-х инв-ция б-т погашена д-дом. РР_{MIN (MAX)} = инвестиц затр / max (min) ден поток.

Прим-ся м-д, кгд рук-во п/п-я озабочено реш-ем проб-мы ликвид-ти, а не прибыль-ти проекта - чтобы инв-ции окупились как м-но скорее (чем короче РР, тем менее риск-нным явл-ся проект.

А-з проводится на основе поэтапных расчетов и выводов сделанных в рез-те этих р-тов:

1. Опред-е потока пл-жей каждого временного интервала;

2. Устан-е ко-а дисконт-я на осн-нии ставки дисконт-я (; ,;

3. Нахождение дисконтированного денежного потока;

4. Устан-е суммы капит затрат, потреб-ти в обор-х -ах и общих инв-ций по проекту;

5. Опред-е ЧПД (показ реальн д-д, кот м-т получить п/п-е в будущем с учетом риска и инфляции; приведенная – т.е. мы приводим настоящ ст-ть к ст-ти в будущем с учетом инфл и риска),

срока окупаемости (показ миним-й или макс-ный пер-д времени, необ-мый для возмещ-я затрат из чист ден потоков), индекса доходности (показ д-д на ед-цу затрат), внутр нормы рент-ти (показ макс-но допустимый относит ур-нь р-дов (или цена авнсированного кап-ла), кот м/б ассоц-ны с данн проектом).

Инновационный а-з. Инновационная дея-ть – дея-ть по доведению научно-технических идей, изобрет-й, разработок до рез-та, пригодного в практическом исп-нии. Инновация – конечный рез-т инновац дея-ти, получивший воплощение в виде нового или усовешенствованного продукта, исп-мого в практич дея-ти.