Читайте также:
|
Ефективність інвестицій залежить від множини чинників, у тому числі - від чинника ризику. Рішення інвестиційного характеру звичайно приймаються в умовах невизначеності. Під невизначеністю розуміють неповноту або неточність інформації про умови реалізації проекту, у тому числі витрати і результати (прибутки або збитки). Невизначеність, пов'язана з можливістю виникнення в ході реалізації проекту несприятливих ситуацій і їхніх наслідків, є ризик.
Настання події, можливість якої складає ризик, може спричинити за собою негативний (програш, збиток), нульовий (зберігання очікуваних результатів) і позитивний (виграш, вигода, прибуток) результат.
Ризик піддається прогнозуванню, що уможливлює розробку окремих заходів, що забезпечують його зниження. Ефективність подібних заходів багато в чому залежить від правильної оцінки ризиків, що впливають на результат реалізації інвестиційного проекту і виявлення тих із них, що спроможні нанести найбільший збиток.
Найбільш істотними є такі види інвестиційних ризиків:
* нестабільність економічного законодавства і поточної економічної ситуації, умов інвестування і використання прибутку;
* можливість введення обмежень на зовнішню торгівлю і постачання, закриття кордонів і т. п.,
* непевність політичної ситуації, можливість несприятливих соціально-політичних змін у країні або регіоні;
* неповнота або неточність інформації про динаміку техніко-економічних показників, параметри нової техніки і технології, а також стан існуючих виробничих фондів;
* коливання ринкової кон'юнктури, цін, валютних курсів і т.п.;
* непевність природних кліматичних умов, можливість стихійних лих;
* можливість аварій і відмов устаткування, виробничого браку і т.п.;
* непевність цілей, інтересів і поводження учасників проекту;
* неповнота або неточність інформації про їхнє фінансове становище і ділову репутацію, що погрожує можливістю неплатежів, банкрутств, зриву договірних зобов'язань.
Перераховані ризики можуть негативно позначитися на купівельній спроможності грошей, а отже, - на вкладеннях в інвестиційні проекти.
Оскільки якість економічної оцінки інвестиційного проекту визначається тим, наскільки повною і достовірною інформацією володіє особа, що приймає рішення (англ. decision-maker), система управління реалізацією проекту повинна передбачати збір і опрацювання інформації про мінливі умови його реалізації і відповідне коригування проекту. Причому для урахування чинників ризику при оцінці ефективності проекту використовується вся наявна інформація про мінливі умови його реалізації, у тому числі і та, яку неможливо виразити у формі яких-небудь ймовірносних законів розподілу, а оцінювана інтуїтивно, неформальними методами. Останнє не відміняє необхідність використання спеціальних методів аналізу спроможності інвестицій, тому що тільки такі методи дозволяють загальні уявлення висловити через конкретні цифри і стандартизовані критерії. Інформація, надана особі, що приймає рішення, повинна будуватися як відповідь на питання: «Що, якщо...?»
У числі спеціальних методів, використовуваних для остаточної оцінки інвестиційних проектів, можна назвати:
* перевірку стійкості;
* коригування параметрів проекту й економічних нормативів;
* формалізований опис непевності.
В основі перших двох методів лежать оцінка аналізу чутливості і сценарний підхід.
Формалізований опис непевності потребує великого обсягу інформації.
Вибір того або іншого формалізованого або неформалізованого методу, критеріїв доцільності інвестування, як правило, визначається різними обставинами, у тому числі знайомством спеціаліста з арсеналом інструментів економічного аналізу, застосованих у тому або іншому конкретному варіанті. Універсального придатного на усі випадки методу не існує.
Роздивимося методи і моделі, найбільш широко використовувані у вітчизняній і закордонній практиці.
Дата добавления: 2014-12-20; просмотров: 127 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |