Читайте также:
|
Услуги по организации и гарантированию выпуска и размещения ценных бумаг различных эмитентов принято называть андеррайтингом. Выполняя эту функцию, банк способствует получению финансовых ресурсов теми корпорациями или властями, которые в них нуждаются.
В узком смысле под андеррайтингом понимается принятие банком обязательства выкупить весь выпуск или нереализованную часть выпуска по согласованной с эмитентом цене. В широком смысле - это процедура вывода ЦБ эмитента на рынок.
Андеррайтер – финансовый посредник, обслуживающий и гарантирующий первичное размещение ЦБ. Он принимает на себя риски, связанные с неразмещениемЦБ. Ими м.б. только профессиональные участники РЦБ, имеющие лицензии на осуществление брокерской деятельности. В РФ в роли андеррайтеров активно выступают банки.
Одна из особенностей андеррайтинга состоит в том, что практически никогда банкне работает в одиночку. Как правило, образуется синдикат андеррайтеров (эмиссионный синдикат, в среднем 10 банков), в котором существует главный андеррайтер – банк, с которым эмитент договаривается об условиях выпуска. Отношения внутри синдиката регулируются договорами, заключенными ведущим менеджером с другими членами синдиката. В договоре главным моментом явл установление долей выпуска и размеры их вознаграждения. Будучи профессиональным участником рынка, организатор способен оценить возможности и собрать синдикат в наиболее оптимальном для размещения выпуска составе. Окончательное решение о составе синдиката принимается эмитентом на основании рекомендаций организатора. Организатор становится посредником между эмитентом и рынком.
Банк-организатор профессионально представляет интересы своего клиента-эмитента и несет ответственность за качество и надежность ЦБ перед инвесторами. В результате получается сбалансированная структура выпуска ЦБ, удовлетворяющая как интересы эмитента, так и инвесторов.
Преимущества эмитента при выпуске ЦБ синдикатом:
· гарантируется быстрое размещение выпуска (синдикат андеррайтеров обеспечивает распространение информации среди максимально широкого круга инвесторов);
· снижается стоимость заимствований и инвестиций для эмитента (чем шире круг инвесторов, тем выше ликвидность и привлекательность ЦБ для инвесторов, что и обеспечивает снижение стоимости).
· сокращаются затраты эмитентов по обслуживанию выпуска (этому способствует работа синдиката по поддержанию и развитию вторичного рынка).
К первичному размещению могут также привлекаться и другие более мелкие инвестиционные банки и компании, которые можно объединить в, так называемую, группу продажи. При этом они могут иметь определенную долю в выпуске (небольшую), не имея статуса в синдикате, т.е. формально они в синдикат не входят.
Дата добавления: 2015-02-16; просмотров: 71 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |