Читайте также:
|
Получение кредита и возврат заемных средств с выплатой % - типичные финансовые операции, анализ которых необходим при оценки эффективности реализации проектов.
Финансирование – предоставление денежных средств из бюджетных и собственных источников.
Кредит - ссуда в денежной цене товарных форм по правам возвратности основного долга и с уплатой процентов.
Обслуживание долга – операции связанные как с возвратом полученных средств так и выплаты процентов, а также остальные операции связанные с получением кредита на определенных условиях.
Чистое финансирование или прирост сальдо по финансовой деятельности вызванный с реализацией проекта, получение кредита, возврат основного долга и выплаты процентов.
На основании прироста чистых выгод дается оценка эффективности проекта (сальдо по всем видам деятельность). При этом не учитываются различия между ценностью денежных средств в настоящий момент и будущие периоды. Нельзя также выпускать из виду альтернативные возможности использования средств.
Собственные средства предприятия инициатора:
- накопленная нераспределенная прибыль
-привлеченный акционерный капитал
- Бюджетное финансирование
(без возврата средств)
Заемные средства:
-от реализации ценных долговых бумаг (векселя, облигации, долговые расписки)
-финансовая аренда (лизинг)
-целевое бюджетное финансирование (с возвратом средств)
43, 44 - предоставление кредита и обслуживание долга с позиции банка. Традиционная схема обслуживания долга. Позиция банка – предоставление кредита любому клиенту является своеобразным «инвестиционным проектом», от участия в котором банк ожидает получить собственные выгоды. Эти выгоды не должны быть меньше, чем для других альтернативных вариантов, т.е. выдачи ссуд другим потенциальным заемщикам.
Показатель NPV дает оценку преимуществ проекта над альтернативами в деньгах настоящего времени. Расчет NPV банка приводит к выводу, что предложенная схема не нарушает интересов банка.
NPV банка = 0 при Rate = ставке банковского процента. Положительное значение NPV означает более выгодное вложение средств, чем в среднем по другим потенциальным заемщикам, отрицательное – менее выгодное.
Особые случаи финансирования:
1. Получение кредита под % равному ставке дисконта. Значение NPV «до финансирования» и «после финансирования» оказываются равными. Значение IRR для банка равны ставке дисконта (эта ситуация возможна толь в идеальных условиях).
2. Процент за кредит ниже ставки дисконта заемщика, но выше альтернативных возможностей кредитора. Инициатор проекта получает преимущество перед альтернативой благодаря проекту, в следствие превышения ставки дисконта над % за кредит. Банк получает преимущества, связанные с возможным получением дохода, превышающего альтернативные возможности.
45. аннуитетные платежи Выплата равными суммами основного долга и процентов
На каждом шаге выплачивается одинаковая сумма, которая частично относится к выплате процентов, частично- к выплате основного долга.
Заемщик снижает для себя вероятность банкротства в период выхода проекта на полную мощность за счет сглаживания пика выплат. Банк может согласиться с таким предложением в том случае, когда равномерные выплаты в целом обеспечат ему выгоду не ниже, чем в альтернативном случае. Задача сводится к определению суммы, которую необходимо выплачивать, чтобы соблюсти интересы кредитора.
Значение зависит от суммы долга, % за кредит и срока выплат. На основе этих данных с помощью фактора возврата капитала (англ., capital recovery factor) вычисляется нужная величина.
Для возврата равными суммами необходимо величину долга умножить на фактор возврата капитала за этот же срок.
Фактор дисконтирования = 1/сложный процент.
Фактор аннуитета = сумма факторов дисконтирования по шагам
Фактор возврата капитала = 1/фактор аннуитета
Такая схема выплат удобнее, чем пик в начале реализации проекта. Ее можно модифицировать, используя в сочетании с отсрочкой выплат основного долга и капитализацией процентов.
Любой банк стремится к разделению риска, связанного с предоставлением кредита со своим потенциальным заемщиком. Прежде всего хотя бы часть затрат по проекту должен финансировать сам заемщик из собственных средств. Используется также залог, поручительство и другие методы, гарантирующие возврат заемных средств.
Желательно, чтобы вне зависимости от динамики выхода проекта на полную мощность предприятие – заемщик было способно выплатить проценты по займу за счет средств, поступающих не только от проекта, но и от других видов деятельности.
Удельный вес обязательств не должен превышать 40-50% в структуре баланса.
Практика не исключает ситуацию, когда возможность расплатиться по кредиту возникает только за счет средств, поступающих от реализации проекта.
Вопросом второстепенной важности становится динамика реализации проекта. С момента, когда разница между поступлениями и всеми затратами становится положительной появляются средства для выплаты процентов и возврата основного долга. В такой ситуации банк и заемщик стремятся к скорейшему возврату ссуды, т.е. направлению всех свободных средств на погашение кредита. Для банка это означает снижение риска, заемщик заинтересован в том, чтобы после завершения расчетов с банком всю прибыль до конца проекта оставлять себе.
Дата добавления: 2015-02-16; просмотров: 151 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |