Читайте также:
|
Оценка реализуемости проекта - проверка удовлетворения всем существующим ограничениям технического, экологического и финансового характера. Потребность в оценке финансового состояния предприятия возникает, когда в проектных материалах необходимо отразить устойчивое финансовое положение участника инвестиционного проект, его способность выполнить финансовые обязательства.
Когда оценивается эффективность проекта, реализуемого на действующем предприятии, расчет производится по предприятию в целом и необходимо убедиться, что реализация проекта не ухудшает финансовое состояние предприятия.
Простейшим и минимальным критерием финансовой реализуемости проекта является не отрицательность накопленного сальдо на каждом шаге расчета по всему жизненному циклу проекта.
Для этого достаточно рассчитать чистые выгоды с ситуации «с проектом». Если сальдо на определенном шаге отрицательно, то это означает, что в данном периоде притоки денежных средств не покрывают всех необходимых затрат.
Оценка эффективности участия в проекте
Если намерение осуществить проект сохраняется, а сделать это собственными силами не представляется возможным, то необходимо перейти от оценки проекта «самого по себе» к оценке его осуществимости и эффективности с позиции каждого из потенциальных участников. При этом не следует забывать, что наличие нескольких инвесторов автоматически означает несовпадение интересов.
Кроме того, проект может затрагивать интересы структур более высокого порядка. В этих случаях необходимо также оценить его отраслевую (с точки зрения отраслей экономики) и (или) региональную эффективность (с точки зрения субъектов РФ). Если же проект требует поддержки со стороны федерального или местного бюджета, то также рассчитывается бюджетная эффективность.
Для общественно значимых проектов методика требует расчета народнохозяйственного эффекта.
31. Анализ финансового состояния участников проекта проводится, прежде всего, с целью определить их надежность. Наибольшее значение имеет такой анализ в отношении предприятия – инициатора проекта. Он позволяет проверить готовность предприятия к реализации проекта, оценить его собственные возможности и подготовить решение о привлечении других организаций к участию в проекте в тех случаях, когда собственных ресурсов недостаточно. Необходимо также оценить влияние проекта на показатели финансового состояния. Оценку финансового состояния предприятия проводят на основе его официальной бухгалтерской отчетности (баланс, отчет о прибылях и убытках и т.д.) с использованием определенной схемы расчета финансовых коэффициентов. Сравнение этих коэффициентов за ряд лет характеризует динамику изменения финансового состояния. Оценивается также соотношение м/у фактическими значениями коэффициентов и имеющимися нормативами. Оценку обусловленных проектом изменений финансового состояния проводят на основе прогнозных значений показателей, аналогичных отчетным. Прогноз проводится исходя из характеристик проекта, планируемых затрат и ожидаемых поступлений. За основу берется официальная отчетность за последний предшествующий анализу период и учитываются все предстоящие изменения (связанные не только с проектом, но и с теми видами деятельности предприятия, которые напрямую проектом не затрагиваются). Показатели оборачиваемости для сельскохозяйственных предприятий, как правило, существенно ниже аналогичных показателей для промышленных и торговых фирм, что объясняется большой длительностью производственного цикла. В то же время очень часто соотношение собственных и заемных средств значительно выше нормативов, что связано с трудностью получения кредитов с/х сектором. Показатели ликвидности применяются для оценки способности фирмы выполнять свои краткосрочные обязательства. Показатели платежеспособности (финансовой устойчивости) применяются для оценки способностей фирмы выполнять свои обязательства (долгосрочные).
32. инвестиционные проекты и показатели финансовой отчетности Если до начала реализации проекта финансовое состояние предприятия (потенциального участника проекта) удовлетворительное, то это еще не значит, что из-за проекта оно не ухудшится. По ходу реализации проекта многие характеристики финансового состояния могут оказаться вне допустимых пределов, что означает угрозу потери платежеспособности и банкротства. В связи с такой опасностью необходимо проверить, как основные события, ожидаемые при реализации проекта, повлияют на отдельные статьи баланса, а также на размеры выручки и затрат, которые фиксируются в отчетах о прибылях и убытках. Все хозяйственные операции, влияющие на баланс, относятся к 4 типам:
- увеличивающие итог как по активу, так и по пассиву
- уменьшающие итог как по активу, так и по пассиву
- изменяющие структуру актива баланса в пользу одних статей за счет других
- изменяющие структуру пассива баланса в пользу одних статей за счет других
| операции | Влияние на актив баланса | Влияние на пассив баланса | Влияние на показатели финансового состояния |
| Получение кредита | увеличение | Увеличения обязательств | Снижение кредитоспособности |
| Реализация проекта | Снижение денежных средств | Не влияет | Снижает ликвидность |
| Выплата% | Не меняет | Не меняет | Не меняет |
| Возврат основного долга | Снижение денежных средств | Снижение долгосрочных обязательств | Снижение коэффициента заемных средств |
| капитализация | Увеличение расходов | Увеличение долгосрочных обязательств | Снижение кредитоспособности |
Расчет в ценах базисного периода предполагает, что удорожания всех необходимых ресурсов и производимой предприятием продукции происходит параллельно (примерно в одном темпе), а эффект задержки поступлений по отношению к затратам сравнительно с другими погрешностями мал.
При переходе к расчету в прогнозных ценах, необходимо по каждому виду используемых в проекте и на предприятии ресурсов, а также по всем видам производимой продукции составить прогноз изменения цен.
Показатель, характеризующий размер обесценивания (снижения покупательной способности) денег в определенном периоде, выражающий прирост среднего уровня цен к номиналу – темп инфляции.
Показатель характеризующий, общий уровень цен, определяемый путем суммирования базового их уровня на начало периода и темпа инфляции – индекс инфляции.
Сумма ДС без учета покупательной способности – номинальная сумма ДС (с учетом покупательной способности) – реальная сумма ДС.
Ставка процента с учетом изменения покупательной способности – реальная.
Дополнительный доход, выплачиваемый кредитору или инвестору с целью возмещения финансовых потерь – инфляционная премия.
Рост индекса общей инфляции – увеличивает дебиторскую и краткосрочную задолженность.
Номинальная доходность инвестиций проекта в условиях инфляции складывается из реальной нормы прибыли умноженной на темп инфляции.
Правила налогообложения также должны учитываться в расчетах показателей эффективности и реализуемости как проекта в целом, так и для каждого участника.
Размер значительной части налогов определяется в зависимости от таких параметров, как стоимость имущества, находящегося на балансе предприятия, размер и качество земельных угодий, принадлежащих хозяйству, ОТ работников предприятия. При определенных допустимых упрощениях эти налоги можно включить в состав текущих затрат предприятия.
Аналогично в состав инвестиционных затрат включают таможенные сборы при импорте оборудования.
Средства, оставшиеся у предприятия после уплаты налога на прибыль (НПО), могут быть использованы для участия в новых проектах или для расширения производства и повышения его рентабельности. Любым иным способом ожидаемая отдача от такого использования прибыли характеризует альтернативные возможности предприятий по наращиванию активов, т.е. может служить основой для определения ставки дисконта.
Форма отсрочки уплаты в бюджет начисленных налоговых сумм – это инвестиционный налоговый кредит.
Дата добавления: 2015-02-16; просмотров: 206 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |