Читайте также:
|
Этот случай важен, когда, например, пенсии выплачиваются еженедельно. Предположим, что 
и что между 0 и 
инвестор будет получать деньги непрерывно, а ставка выплаты в момент 
определяется функцией 
за единицу времени. Спрашивается, какова текущая стоимость этого потока наличности?
Для того, чтобы ответить на этот вопрос важно понять, что означает ставка выплаты потока наличности в момент . Если 
- общая выплата, сделанная между 
и , то, по определению,
. (3)
Тогда, если 
, то общая выплата, сделанная между 
и 
, составит:
. (4)
Таким образом, ставка выплаты – это производная общей суммы выплат к этому времени.
Между моментами времени и 
общая выплата составит 
. Если 
достаточно малое, то это 
. Следовательно, можно рассматривать текущую стоимость денег, полученных между и как 
. Текущая стоимость полного потока наличности получается интегрированием
. (5)
Если - бесконечность, то по аналогичным обстоятельствам текущая стоимость вычисляется по формуле:
. (6)
(2.7.5) является частным случаем (2.7.6), где 
для 
. Комбинируя результаты дискретного и непрерывного случаев, получаем:
(7)
для текущей стоимости общего потока наличности. Мы предполагали, что все выплаты положительны. Если имеется ряд входящих платежей (положительных) и ряд выходящих (отрицательных), то их чистая текущая стоимость определяется как разница между стоимостью положительного потока наличности и стоимостью отрицательного потока наличности.
Дата добавления: 2015-09-11; просмотров: 67 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |