Главная страница | Контакты | Случайная страница Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Пожалуйста, расскажите поподробнее. Какие именно уроки преподает этот наставник?

— Поскольку большинство небольших и умеренных
прибылей имеет тенденцию исчезать, рынок учит вас
хвататься за них прежде, чем они успеют ускользнуть.
Поскольку рынок проводит больше времени в консо­
лидации, чем в трендах, он учит вас покупать на прова­
лах и продавать на подъемах. Поскольку рынок вновь и
вновь возвращается к одним и тем же ценам, кажется,
что если вы подождете достаточно долго, он вернется к
тем ценам, на которых находился ранее — тем самым
он учит вас держаться за плохие сделки. Рынок любит
заманивать вас ложной безопасностью успешных на
первый взгляд технических приемов, которые нередко в
длительной перспективе оказываются катастрофически
убыточными. Общая идея здесь состоит в том, что то,
что работает чаще всего, как правило, оказывается поч­
ти противоположным тому, что работает в длительной
перспективе.

Главная мысль, пронизывающая комментарии Экхар-дта, заключается в том, что то, что кажется приятным, обычно делать нельзя. В одном из примеров ученые, занимающиеся теорией принятия решений, продемонс­трировали, что люди постоянно предпочитают выбирать верный выигрыш, а не игру, имеющую более высокий уровень вероятного выигрыша. Они также предпочи­тают играть с убытком, даже если ставкой является ре­зультат худший, чем альтернатива с гарантированным убытком. Эти инстинктивные предпочтения противо­речат, пожалуй, самому фундаментальному принципу

190__________________________________ ФЬЮЧЕРСЫ — ТАКОЙ РАЗНООБРАЗНЫЙ РЫНОК

успешной торговли: быстро прекращать свои убытки и позволять расти прибыли. И то, что этот афоризм стал избитой истиной, не делает его менее ценным.

Другим примером контрпродуктивных инстинктов является то, что Экхардт называет «противотрендовым влечением». Продажа на сильном рынке и покупка на слабом созвучна стремлению людей покупать дешево и продавать дорого. Хотя в момент открытия такие сделки могут казаться привлекательными, следование проти-вотрендовому влечению почти неизбежно обречено на неудачу (это утверждение не означает, однако, что успех гарантирует противоположная стратегия — следование за трендом, — поскольку оба подхода влекут за собой операционные издержки).

Чрезмерная озабоченность трейдеров своими теку­щими позициями является еще одним примером раз­рушительного воздействия стремления к психологи­ческому комфорту. Фиксация прибыли до достижения намеченной цели, удерживание позиций сверх намечен­ного уровня ликвидации убытка и ликвидация позиций до достижения точек стоп-лосса из-за страха понести убыток — все это примеры действий, направленных на достижение эмоционального комфорта. Однако все эти действия, скорее всего, окажут отрицательное влияние на долгосрочные результаты.

Природные наклонности людей сбивают их также с пути при системной торговле. Чем больше система под­гоняется к прошлому поведению цен, тем более впечат­ляющими будут результаты системы на исторических данных, и тем лучше будет чувствовать себя трейдер, используя эту систему. Однако, как это ни парадоксаль­но, чем больше усилий тратится на точную подгонку системы к прошлому поведению цен, тем хуже будут будущие результаты реальной торговли. Стремление разработать «красивую» систему приводит людей к при­нятию благоприятных результатов моделирования без должной критики. Очень часто замечательные резуль-

УИЛЬЯМ ЭШРДТ. МАТЕМАТИК_________________________________________________ 191

таты тестов на исторических данных являются просто следствием ошибочной или наивной методологии. Эк-хардт советует, чтобы все разработчики систем верили своим результатам только после того, как сделают все возможное, чтобы опровергнуть их.

Экхардт утверждает, что тенденция делать то, что удобно, приводит большинство людей к достижению на рынках результатов худших, чем случайное блуждание. Он утверждает, что большинство людей проигрывает не потому, что им не хватает знаний и навыков, а по­тому, что природные человеческие качества ввергают их в поведенческие модели, которые приводят к резуль­татам худшим, чем случайные, — и это звучит очень убедительно. Если Экхардт прав — а я думаю, что это так, — то из этого следует, что в торговле наши природ­ные инстинкты нас подводят. Следовательно, первым шагом к успеху в качестве трейдера является изменение поведения таким образом, чтобы делать то, что является правильным, а не то, что кажется удобным.