Главная страница | Контакты | Случайная страница Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Вы когда-нибудь интересовались системами, предлагаемыми на продажу?

— Конечно, и мы много их накупили. Я раньше сам
оценивал эти системы, но теперь это делают мои служа­
щие. Мы никогда не использовали эти системы в чистом
виде, мы используем их как источники идей при постро­
ении наших собственных систем.

— Можете ли вы посоветовать что-нибудь публике
относительно систем, имеющихся в продаже?

— Вступайте в «Клуб 3000». (Эта организация выпус­
кает информационный бюллетень, состоящий из писем
ее членов, обсуждающих системы и другие аспекты тор­
говли. Имя клуба связано с его происхождением. «Клуб
3000» был сформирован разочарованными людьми, за­
платившими приблизительно по 3000 долларов за сис­
тему, которая, по их мнению, оказалась абсолютно бес­
полезной, и решившими объединиться, чтобы обмени-

МОНРО ТРАУТ. ЛУЧШАЯ ПРИБЫЛЬ ПРИ МИНИМАЛЬНОМ РИСКЕ_____________________________ 231

ваться информацией о различных системах.) Я бы также подписался на такие периодические издания, как Futures, Technical Analysis of Stocks and Commodities и Commodity Traders Consumers Report, чтобы читать публикуемые в них обзоры систем. Кроме того, после того, как вы по­купаете систему, обязательно протестируйте ее на своих собственных данных.

Иными словами, не доверяйте полностью продав­ цу. Вы согласны с тем, что большинство описываемых достижений систем не соответствует действительности?

Да.

— Почему это происходит — ради преднамеренной
фальсификации, или большинство продавцов по су­
ществу являются жертвами самообмана?

— Некоторые из декларируемых возможностей сис­
тем могут действительно до некоторой степени быть
реальными. Однако обычно я нахожу, что эти системы
не прошли достаточного количества наблюдений, что­
бы быть статистически значимыми. Кроме того, нередко
системы основывают процентные показатели своей
прибыли на минимальных требованиях по марже.

— Понимаю. При этом в системах чрезмерно ис­
пользуется леверидж, а в рекламных объявлениях го­
ворится только о прибыли, риск при этом не описыва­
ется.

— Верно. Такую же ошибку я совершил в своей уни­
верситетской дипломной работе. Я основывал процен­
тную прибыль на предпосылке того, что размер счета
равен двойной величине минимального требования
маржи на бирже. А это крайне недостаточная сумма.
На самом деле, если вы когда-нибудь попытаетесь тор­
говать таким образом, вы неизбежно разоритесь, пото­
му что падения счета при системной торговле бывают
очень большими.

232___________________________________ ФЬЮЧЕРСЫ — ТАКОЙ РАЗНООБРАЗНЫЙ РЫНОК

— Вы согласны с тем, что если кто-нибудь когда-ни­
будь разработает по-настоящему хорошую систему, он
не будет ее продавать?

— До некоторой степени я в это верю. Конечно, есть
возможность, что разработчик такой системы может
совсем не иметь денег, но если система настолько хоро­
ша, то он сможет убедить друзей, семью или кого-ни­
будь еще вложить деньги в эту систему с тем, чтобы тор­
говать по ней.

— Есть ли какие-нибудь общедоступные техничес­
кие индикаторы, которые вы находите полезными?

— Полезны скользящие средние. Они помогают при
управлении риском. Думаю, что вы сможете получать
прибыль выше средней, используя скользящие средние,
если вы хорошо в них разбираетесь.

— Какие индикаторы вы считаете незаслуженно по­
пулярными?

— В основном это следующие: коррекции Фибонач­
чи, углы Ганна, RSI и стохастики. Во всех этих индикато­
рах я ничего не нашел.

— Если вы попадаете в полосу, когда день за днем
дела у вас идут исключительно хорошо, не наступает
ли момент, когда вы говорите: «Это не может продол­
жаться вечно»? И не начинаете ли вы только по этой
причине сокращать свою позицию?

— Собственно говоря, чем лучше у меня идут дела,
тем больше денег я ввожу в игру, а чем хуже дела, тем
меньше денег я ставлю.

— Значит, вы верите в полосы удачи?

— Да, причем не только в торговле, но и в большинс­
тве областей жизни. Если команда выиграла восемь игр
подряд, вы не будете ставить против того, что она выиг­
рает и девятую игру.

МОНРО ТРАУТ. ЛУЧШАЯ ПРИБЫЛЬ ПРИ МИНИМАЛЬНОМ РИСКЕ_____________________________ 233

— Есть ли такие торговые ошибки, которых вы на­
учились избегать?

— В принципе, я не люблю размещать стоп-ордера.
Если вы большой игрок, вам нужно быть очень осто­
рожным при размещении стопов на рынке.

— Вы поняли это на собственном опыте?

— На протяжении всей своей карьеры я никогда не
злоупотреблял размещением стоп-ордеров, но раньше я
использовал их больше, чем сейчас.

— А когда вы ставили стоп, вы не замечали, что по­
являлась более высокая вероятность его срабатыва­
ния?

— Если я размещаю на рынке большой стоп-ордер,
то не только повышается вероятность его срабатыва­
ния, но, когда это происходит, высока вероятность на­
чала быстрого движения цен. Поэтому у меня не только
сработает стоп, но еще и исполнение его произойдет по
средней цене значительно худшей, чем сам стоп.

— С учетом нынешнего размера вашей торговой
позиции, я думаю, что вы, вероятно, вообще избегаете
использования явных стоп-ордеров.

— Правильно. Иногда, если я хочу, чтобы цена пере­
двинулась в сторону определенного уровня, я могу пос­
тавить стоп и затем отменить этот ордер, когда рынок
приблизится. Я делаю такие вещи довольно часто. Собс­
твенно, и сегодня я такое сделал. Сегодня это сработало,
но иногда получается наоборот, и вы становитесь гор­
дым обладателем каких-нибудь облигаций, которые вам
совершенно не нужны.

— Вы, похоже, очень уверены в своей способности
торговать на рынках с прибылью. Всегда ли у вас была
такая уверенность в торговле?

— Вероятно, в течение последних четырех лет.

234__________________________________ ФЬЮЧЕРСЫ —ТАКОЙ РАЗНООБРАЗНЫЙ РЫНОК

— Говоря не о себе конкретно, а в общем, можете
ли вы сказать, что существует сильная взаимосвязь
между степенью уверенности в себе и успехом в тор­
говле?

— Некоторая связь есть, но, конечно, не 100%. Неко­
торые люди совершенно уверены в себе, но если они не
имеют преимущества на рынке, то это не имеет значе­
ния — они все равно потеряют деньги.

— Вы хотите сказать, что не из всех уверенных в се­
бе людей получатся хорошие трейдеры. А вот уверены
ли в себе все хорошие трейдеры?

— Да, я думаю, что практически все хорошие трейде­
ры уверены в своей способности торговать.

— Вы не помните, когда по-настоящему обрели уве­
ренность трейдера? Был ли какой-нибудь переходный
момент, который вы можете вспомнить?

— Думаю, что к тому времени, когда я решил уйти
на вольные хлеба, я уже был довольно уверен в себе. Я
знал, что должен делать деньги хотя бы для того, чтобы
платить аренду.

— И эта уверенность возникла из постоянства ва­
шей прибыли?

— Да, я знаю, что получал статистически значимые
результаты.

— Вы получили университетское образование и да­
же написали диплом по предмету, связанному с рынка­
ми. Я уверен, вы знаете о том, что большая часть науч­
ного сообщества до сих пор придерживается гипотезы
эффективного рынка. Очевидно, то, что вы делаете,
было бы невозможно, будь эта теория справедливой.

— Рынки, несомненно, не являются хаотичными.
Рынки даже не эффективны, потому что эта предпо­
сылка означает, что вы не можете делать прибыль выше

МОНРО ТРАУТ. ЛУЧШАЯ ПРИБЫЛЬ ПРИ МИНИМАЛЬНОМ РИСКЕ_____________________________ 235

средней. Поскольку некоторые люди такую прибыль де­лать могут, я с этой предпосылкой согласиться не могу.

— Но все же я уверен, что многие ваши профессора
верят в гипотезу эффективного рынка.

— Правильно, и, вероятно, поэтому они профессо­
ра, а я делаю деньги так, как делаю. Кроме того, нужно
учитывать, насколько удивительные вещи может делать
человек, когда ставит на кон настоящие деньги. Человек,
находящийся в академической среде, может полагать,
что протестировал все возможные типы систем. Однако
когда вы ставите настоящие деньги, вы можете начать
мыслить весьма творчески. И всегда появляется что-то
новое, что можно еще протестировать. Я думаю, что
научное сообщество просто не протестировало многие
жизнеспособные подходы. Конечно, если вы тратите на
научное исследование лишь некоторое короткое время,
вы не сможете найти ничего значительного. Да по-дру­
гому и быть не может — иначе все могли бы разбогатеть.
Но когда вы проводите за изучением рынков каждый
день своей жизни и пользуетесь соответствующей ком­
пьютерной поддержкой, вы можете найти вещи, кото­
рые работают.

— Каковы качества преуспевающего трейдера?

—Преуспевающий трейдер рационален, обладает аналитическим умом, может контролировать эмоции, практичен и ориентирован на получение прибыли.

— Какой совет могли бы вы дать другу, желающему
стать трейдером?

— Изучайте статистические данные. Научитесь поль­
зоваться компьютером. Найдите системы, которые рабо­
тают. Разработайте простые правила управления риском.

— Не могли бы вы порекомендовать какие-то книги
о рынках?

236____________________________ ФЬЮЧЕРСЫ — ТАКОЙ РАЗНООБРАЗНЫЙ РЫНОК

— Когда к нам приходят новые трейдеры, мы даем
им три книги: вашу первую книгу The Complete Guide
to the Futures Markets (Jack D. Schwager, John Wiley&
Sons, 1984), The Handbook of Futures Markets Перри Ка­
уфмана (Perry Kaufman, John Wiley&Sons, 1984) и The
Commodity Futures Game: Who Wins? Who Loses? Why?
Ричарда Тьюлеса и Фрэнка Джонса (Richard J. Tewles
and Frank J. Jones, McGraw-Hill, 1987). Есть еще развле­
кательные книги, которые я могу порекомендовать,
такие, например, как ваша Market Wizards, которая
хороша в плане развития мотивации. А вообще, в на­
шей библиотеке находится огромное количество книг,
и мы позволяем трейдерам самим выбирать, что они
хотят читать.

— Какие неправильные представления о рынках
распространены у людей?

— Люди считают, что без особого труда можно сде­
лать кучу денег. Они считают, что вы можете делать
100% в год, ограничиваясь крошечными исследования­
ми по выходным. Это смешно.

— Они недооценивают трудность игры и переоце­
нивают ее результаты?

— Совершенно верно. Кроме того, некоторые люди,
когда теряют деньги, винят кого угодно, кроме себя. Я с
удивлением прочитал в недавнем номере Wall Street Jour­
nal, что один человек выиграл иск против своей брокерс­
кой фирмы, обвинив ее в том, что потерял все деньги на
своем счету. Больше всего поражает то, что речь шла не
о брокере, дававшем ему плохие советы — ведь он сам
совершал свои сделки! Он подал иск против брокерской
фирмы, утверждая, что она не должна была позволять
ему торговать так, как он торговал. Я верю в то, что мы
живем в свободной стране, и если вы хотите торговать,
вы должны иметь полное право это делать. Но если вы
теряете деньги, то сами за это отвечаете.

МОНРО ТРАУТ. ЛУЧШАЯ ПРИБЫЛЬ ПРИ МИНИМАЛЬНОМ РИСКЕ_____________________________ 237

— Какие ошибки совершают большинство людей
на рынках? Я имею в виду настоящие ошибки в торгов­
ле, а не ложные представления о ней.

— Во-первых, многие люди лезут на рынки, не имея
никакого преимущества. Они выходят на рынки пото­
му, что брокер говорит им, что рынок бычий. Это не
преимущество. Однако, по правде говоря, большинство
мелких спекулянтов не могут пробыть на рынке доста­
точно долго, чтобы узнать, работает или нет их система,
потому что они ставят в своих сделках слишком много,
или их счет слишком мал для успешного начала.

— То есть на самом деле есть немало людей, предла­
гающих хорошие идеи, которые могут делать деньги,
но они так никогда об этом и не узнают, потому что
когда пробуют осуществить их, ставят слишком много
и вылетают из игры.

— Совершенно верно.

— Вы иногда торгуете по ночам?

— Наша фирма работает круглые сутки. Кроме того,
у меня есть портативная котировочная машина, которой
я пользуюсь, чтобы следить за рынками, когда нахожусь
дома.

— Не слишком ли это обременительно?

— Да, это так. Хотя я проверяю котировки каждый ве­
чер, я стараюсь не переборщить с этим, потому что у меня
есть тенденция к развитию маниакального пристрастия.

— Должны ли люди, работающие у вас в ночную
смену, звонить и будить вас посреди ночи, если проис­
ходит что-то важное?

Да.

— Как часто такое случается?

— Не так уж часто. Может быть, раза четыре в году.

238___________________________________ ФЬЮЧЕРСЫ — ТАКОЙ РАЗНООБРАЗНЫЙ РЫНОК