Главная страница | Контакты | Случайная страница Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Вашего решения быстро зафиксировать убыток, или было что-то еще?

—Были и другие соображения, но я об этом говорить не могу.

— Нет ли чего-нибудь такого, о чем мы не говорили,
касающегося философии успешной торговли, о чем вы
хотели бы рассказать?

— (Длительная пауза.) Нет, пожалуй. Ничего такого
мне в голову не приходит.

Что ж, идея вам ясна. Применяя соответствующий тор­говый принцип, я решил прекратить свои убытки и, проведя несколько первых интервью с «черепашками», не обращаться за следующими. По-видимому, исключи­тельная чувствительность «черепашек» к возможности раскрытия того, чему научил их Ричард Деннис, пусть даже ненамеренно, оказалось непреодолимым препятс­твием к ведению таких относительно открытых бесед, которые я имел с другими трейдерами.

Я, однако, выбрал короткие выдержки из двух интер­вью, проведенных мною с «черепашками». Следующий материал дает определенное представление об опыте «черепашек» и некоторые идеи о полезности уроков или советов по торговле.

МАЙКЛ КАРР

осле почти паранойи и даже грубости, с которыми я столкнулся, обращаясь с просьбами об интер­вью к некоторым «черепашкам», отношение Майкла Kappa (Michael Can) вызвало приятное чувство облег­чения (он не только любезно согласился на интервью, но и, узнав, что я увлекаюсь туризмом, проявил до­статочно внимания, чтобы послать мне брошюру о «Тропе ледникового периода», проходящей недалеко от его дома).

МОЛЧАНИЕ ЧЕРЕПАШЕК___________________________________________ 199

Карр входил в первую группу «черепашек», подготов­ленных Ричардом Деннисом. Он начал торговать в 1984 году и за четыре года торговли на Денниса делал прибыль в среднем по 57% в год (в первой трети 1988 года, когда Деннис прекратил эту программу, он переживал скромный убыток). Карр не возобновлял торговлю до августа 1989 го­да, когда он открыл свою компанию СТА. По состоянию на конец 1991 года капитал Карра увеличился на 89%.

Я проинтервьюировал Карра в его доме в Висконсине, который фактически стоит посреди озера и соединяется с берегом очень длинной подъездной дорогой. Я при­ехал, когда как раз начинался шторм. Из офиса Карра, со всех сторон окруженного окнами, открывается вид на воду во всех направлениях. Это сочетание окружающей воды и шторма создавало впечатляющий задний план. К сожалению, декорация оказалась более внушитель­ной, чем сам наш разговор. Хотя Карр вел себя вполне дружелюбно, беседа наша была пронизана тем же духом осторожности, что был характерен для всех интервью с «черепашками».

— Как вы стали «черепашкой»?

— Я работал разработчиком в компании по производс­
тву игр TSR, известной игрой «Подземелья и драконы».
Работать в TSR я начал, когда там было всего несколько
человек. В последующие годы компания пережила впечат­
ляющую фазу роста, на пике которой в ней начитывалось
свыше 300 служащих. Затем наступили трудные времена,
и компания, чтобы выжить, произвела радикальные сокра­
щения. Я потерял работу вместе с двумя сотнями других
служащих. Примерно в то же время мне попался в руки
экземпляр Wall Street Journal По иронии судьбы, это был
тот самый номер, в котором Ричард Деннис опубликовал
свое объявление о поиске стажеров по трейдингу.

— Был ли у вас в то время какой-либо опыт работы
на фьючерсных рынках?

200___________________________________ ФЬЮЧЕРСЫ — ТАКОЙ РАЗНООБРАЗНЫЙ РЫНОК

— Никакого опыта торговли у меня не было. Однако
в то время, когда я работал в TSR, я предложил идею со­
здания игры о биржевой торговле. Я думал, что фьючер­
сные рынки обладают всеми необходимыми компонен­
тами для создания успешной игры. Чтобы набрать об­
щую информацию, я прочитал множество публикаций,
выпускаемых биржами. Я также прошел специальный
курс обучения, включавший шесть вечерних занятий
с фьючерсным брокером. Поэтому у меня было руди­
ментарное понимание фьючерсных рынков, но не более
того.

— Насколько я понимаю, было более тысячи пре­
тендентов, но отобрали лишь тринадцать кандидатов.
Как вы думаете, почему выбрали именно вас?

— Насколько я знаю, я был единственным канди­
датом, работавшим в игровой компании. Думаю, мне
помог выделиться тот факт, что опыт моей работы от­
личался от других. Кроме того, немалая часть торговли
фьючерсами основывается на теории игр и вероятности.
Поэтому не так уж трудно поверить, что человек, имею­
щий опыт в этой области, может добиться успехов.

— Кто с вами беседовал?

— Ричард Деннис и двое его помощников.

— Можете ли вы вспомнить какие-нибудь свои от­
веты во время этого интервью, которые, возможно, по­
могли вам получить эту работу?

— Да ничего особенного. Я думаю, однако, что,
несмотря на отсутствие у меня опыта в этой отрас­
ли, я смог задавать разумные вопросы и отвечать со­
ответственно. Однако было одно исключение (при
воспоминании об этом он смеется). Я, вероятно, был
одним из немногих кандидатов, которые практически
ничего не знали о Ричарде Деннисе. И хотя я этого не
знал, Ричард Деннис был известен как один из величай-

МОЛЧАНИЕ ЧЕРЕПАШЕК___________________________________________ 201

ших технических трейдеров в мире. Во время интервью я спросил: «А вы торгуете на рынках, используя фун­даментальный или технический подход?» Все рассмея­лись. Он ответил: «Мы торгуем на основе технического подхода». И я отозвался вопросом: «А что, фундамен­тальный анализ умер?» Деннис ответил с улыбкой: «На­деемся, что нет».

— Очевидно, отсутствие у вас опыта вам не повре­
дило.

— Как оказалось, из тринадцати отобранных человек
у одной трети вообще не было опыта, у другой трети
был значительный опыт, а у остальных опыт был не­
большой.

— Я знаю, что вы не можете раскрывать каких-либо
конкретных деталей о вашем подготовительном курсе.
Однако, возможно, есть какие-либо общие уроки, кото­
рые вы вынесли из этих занятий, о которых вы можете
говорить?

— Совет, который как я думаю, представляет цен­
ность для любого человека, торгующего на рынке, за­
ключается в следующем: не беспокойтесь о том, что
собирается сделать рынок, беспокойтесь о том, что вы
собираетесь сделать в ответ на поведение рынка.

— Можете ли вы дать еще какой-либо совет относи­
тельно психологии или отношения?

— По-моему, значительной части населения вообще
не следует торговать на рынках. Хотя я и не уверен, что
можно использовать в качестве примера азартные игры,
думаю, что здесь есть очень близкая аналогия. Люди, ко­
торые проявляют себя мудрыми и рассудительными иг­
роками, будут, вероятно, мудрыми и рассудительными
инвесторами, потому что у них есть этакое отстранен­
ное видение ценности денег. С другой стороны, те люди,
которых захватывает волнение при виде величины ста-

202___________________________________ ФЬЮЧЕРСЫ — ТАКОЙ РАЗНООБРАЗНЫЙ РЫНОК

вок, будь то азартные игры или инвестирование, скорее всего, будут выбиты из колеи проигрышами.

— Почему вы торгуете?

— Отчасти, конечно, для того, чтобы заработать на
жизнь. Однако торговля имеет многие элементы игры.
Для такого человека как я, всегда проявлявшего интерес
к играм, лучшей работы, пожалуй, не найдешь.

ГОВАРД СЕЙЛЛЕР

овард Сейдлер (Howard Seidkr), безусловно, является самой восторженной из «черепашек», которых я про­интервьюировал. От него исходит общее чувство наслаж­дения торговлей, как на эмоциональном уровне, так и на словах. Во время интервью он выражал настолько при­поднятое отношение к торговле, что я, естественно, пред­положил, что он, должно быть, переживает прибыльную полосу на рынках. К своему удивлению, позднее я узнал, что полугодовой период, предшествовавший нашему ин­тервью, был у него вторым по убыточности полугодовым периодом за всю его историю деятельности (он потерял 16%). Сайдлеру, безусловно, я присудил бы премию как самой счастливой «черепашке». Что касается результатов, то в среднем он получал прибыль в 34% (с учетом еже­годного реинвестирования прибыли) с того времени, как начал торговать в 1984 году.

— Когда вы впервые столкнулись с рынками?

— Мое первое знакомство состоялось еще в детстве,
ибо отец немного торговал на фондовом рынке. Учась
в средней школе, я узнал о фьючерсных рынках. Фью­
черсы вызвали у меня восхищение из-за симметрии,
заключавшейся в возможности открывать короткую и
длинную позицию. Меня также привлекал потенциал
левериджа. Когда я начал читать о фьючерсных рынках,

МОЛЧАНИЕ ЧЕРЕПАШЕК____________________________________________________ 203

то общее описание выглядело примерно следующим образом: «Вот эта игра, но, между прочим, в ней почти никто не выигрывает». Для меня это было равносильно брошенной перчатке.

— Когда вы впервые начали торговать на рынках
по-настоящему?

— В средней школе. Конечно, в то время я был слиш­
ком молод, чтобы открыть свой собственный счет. Поэ­
тому я открыл счет от имени своего отца.

— А какова была величина этого счета?

— Одна тысяча долларов. Я скопил эти деньги, зани­
маясь всякой подработкой, ну, например, убирая снег
или выкашивая траву на газонах. Мне потребовалось
чуть больше года, чтобы потерять все эти деньги.

— А это ведь очень продолжительное время, с уче­
том крошечного размера счета и того факта, что вы бы­
ли абсолютным новичком.

— Конечно, в то время на меня это особого впечат­
ления не произвело. Однако, становясь старше, я понял,
что с учетом обстоятельств на самом деле добился очень
неплохих результатов. И, конечно же, я не зря потратил
эти деньги — в смысле приобретения опыта.

— Можете ли вы вспомнить какие-то сделки того
периода, которые послужили вам уроком?

— Была одна, как я думаю, очень удачная сделка,
в которой, по сути, я упустил возможность прибыли.
Исходя из некоторых разработанных мной торговых
идей, я пришел к выводу, что рынок картофеля должен
резко упасть. Я продал коротко один контракт, и рынок
начал двигаться в моем направлении. Когда у меня поя­
вилась небольшая прибыль, я решил удвоить свою по­
зицию. А поскольку мой счет был таким крошечным,
даже позиция в один контракт была для него большой

204____________________________ ФЬЮЧЕРСЫ — ТАКОЙ РАЗНООБРАЗНЫЙ РЫНОК

нагрузкой. И мне, конечно, не стоило увеличивать эту позицию.

Вскоре после того, как я продал второй контракт, рынок начал двигаться вверх. Я испугался, что потеряю весь капитал, и ликвидировал добавленный мною кон­тракт с убытком, однако из-за этого убытка мне также пришлось закрыть свой первый контракт задолго до то­го, как рынок достиг моей цели. Через два дня после то­го, как я ликвидировал позицию, рынок начал плавное снижение, которое я предвидел с самого начала.

— Я не понимаю, почему вы называете эту сделку
удачной.

— Если бы я сохранил всю эту позицию и в резуль­
тате заработал на этой сделке несколько сотен процен­
тов, я бы подумал, что знаю теперь все. Существуют
определенные уроки, которые вам абсолютно необхо­
димо усвоить для того, чтобы стать преуспевающим
трейдером. Один из этих уроков заключается в том,
что вы не можете выиграть, если торгуете с таким ле-
вериджем, что вас пугает движение рынка. Если бы я
в то время не усвоил эту мысль, то должен был бы по­
нять ее позднее, когда торговал уже на более крупные
суммы, и урок этот оказался бы для меня значительно
более дорогостоящим.

— Вам удалось вернуться к торговле до того, как вы
стали «черепашкой»?

— Незадолго до того, как мне попалось на глаза объ­
явление Ричарда Денниса в Wall Street Journal, я ушел с
должности экономического консультанта, чтобы стать
трейдером с полной занятостью.

— Лишь примерно один из сотни откликнувшихся
на объявление был, в конечном счете, выбран для этой
подготовительной программы. Вы не знаете, почему
вам удалось попасть в число избранных?

МОЛЧАНИЕ ЧЕРЕПАШЕК____________________________________________________ 205

— Хотя они и не искали людей, имевших опыт тор­
говли, то, что вы были трейдером, не исключало вас
из списка. Я думаю, что хотя у меня и был некий опыт
предыдущий торговли, мне, вероятно, помог тот факт,
что мое восприятие рынка было схоже с философией
Денниса. Кроме того, хотя это всего лишь предположе­
ние, я думаю, что Деннису могло быть любопытно, как
человек с моим образованием — я окончил инженер­
ный факультет Массачусетского технологического инс­
титута — сможет справиться с этой работой.

— Какой совет могли бы вы дать тем, кто хочет до­
биться успеха на рынках?

— Я думаю, что самым важным элементом является
наличие плана. Во-первых, план поддерживает дисцип­
лину, а это необходимый ингредиент успешной торгов­
ли. Во-вторых, план дает вам эталон, с помощью кото­
рого вы можете измерять свои результаты.

— А разве размер вашего капитала не дает вам этой
информации?

— В длительной перспективе — конечно. Однако вы
можете точно следовать правилам и все равно терять
деньги. Но это не означает, конечно, что вы как трей­
дер достигаете плохих результатов. Главное здесь в том,
чтобы вы следовали своим правилам длительное вре­
мя, и тогда законы вероятности будут в вашу пользу, и
вы, в конечном счете, выиграете. В краткосрочной пер­
спективе, однако, соблюдение торгового плана более
важно и значительно, чем краткосрочные колебания
капитала.

— Что еще важно для того, чтобы добиться успеха в
роли трейдера?

— Вам должно хватить настойчивости придержи­
ваться своих идей день за днем, месяц за месяцем, год за
годом, а это очень нелегко.

206____________________________ ФЬЮЧЕРСЫ — ТАКОЙ РАЗНООБРАЗНЫЙ РЫНОК

— Почему это нелегко? Почему появляется стрем­
ление отойти от выигрышного подхода?

— Потому что люди есть люди. Если в течение корот­
кого периода вы получаете негативные результаты, у вас
может возникнуть соблазн отреагировать на них.

— Есть ли у вас какие-нибудь еще советы по тор­
говле?

— Очень важно различать уважение по отношению
к рынку и страх перед рынком. Вы должны уважать ры­
нок, чтобы обеспечить сохранение капитала, но вы не
сможете выиграть, если боитесь проиграть. Страх не
позволит вам принимать правильные решения.

Я понимаю, что эта глава не дала каких-либо конкрет­ных ответов на вопрос, что сделало «черепашек» такой преуспевающей торговой группой. Тем не менее, она содержит исключительно важное послание людям, про­являющим интерес к торговле: можно разработать сис­тему, которая сможет значительно превзойти рынок. Более того, если вы сможете открыть такую систему и проявить дисциплину достаточную, чтобы следовать ей, вы сможете преуспеть на рынках, даже не будучи при­рожденным трейдером.