Главная страница | Контакты | Случайная страница Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Внешние источники наращивания капитала кредитных организаций и их характеристика

19. Внешние источники наращивания капитала кредитных организаций и их характеристика. Критерии выбора источника.

Собственный капитал - это совокупность всех источников основного и дополнительного капитала, числящихся на балансе КБ.

Источники формирования капитала: внутренние (прибыль, переоценка фондов - отсутствие зависимости от внешней стороны, но уплата налога на прибыль) и внешние (выпуск акций, облигаций - практически неограниченный объем привлечения, но и зависимость и обязательства перед внешней стороной).

Выбор между непосредственно внешними источниками зависит от эффекта, который они окажут на доходы акционеров (на показатель EPS) и должен строиться на тщательном финансовом анализе.

Другие факторы:

1) Относительные издержки (процентные расходы, расходы и комиссионные платежи по размещению бумаг, инспекционные расходы);

2) Влияние на собственность и контроль существующих и потенциальных акционеров;

3) Относительный риск (по конкретному источнику);

4) Общая подверженность банка риску;

5) Состояние рынка капитала, на котором будет осуществляться привлечение;

6) Регулирующее законодательство (влияют на объем, структуру).

7) Банки с доступом к международным рынкам имеют большую свободу выбора.

1. Выпуск и продажа обыкновенных и привилегированных акций: высокие издержки по подготовке новой эмиссии и размещению акций → наиболее дорогой способ. Для инвесторов риск - в сравнении с держателями долговых обязательств. Выпуск акций → ↑УК, ↑эмиссионного дохода и ↑резервов (зависят от размера УК). Размывание структуры капитала, потеря контроля. По префам: по ним, как правило, снижается уровень выплат (потому что выплата всегда обязательна, а размер прибыли может и не увеличиться).

2. Выпуск субординированных обязательств: погашаются после удовлетворения требований всех кредиторов, но перед выкупом собственных акций. Преимущество: %-ты по нему исключаются из налогооблагаемого дохода (если доход по ним > %-ых выплат, то ↑ EPS). Часто применяется рефинансирование одного займа посредством выпуска нового. И если одновременно требуется финансирование роста, то всегда в капитале присутствует долговое обязательство, как его элемент. В РФ не очень распространено.

3. Продажа активов и аренда недвижимого имущества: продажа собственных зданий + одновременно их аренда уже у новых владельцев → дополнительный приток ДС → добавка к собственному капиталу → усиление капитальной позиции банка.

4. Бонусная эмиссия: рост рыночной стоимости активов (обычно зданий) банка → продавать их невыгодно → создание резервов на переоценку → эти резервы капитализируются в виде бесплатного размещения акций между акционерами (бонусная эмиссия). Капитал увеличивается, но собственность не распыляется, не уменьшается стоимость предыдущих акций.

5. Обмен акций на долговые ценные бумаги: для использования на балансе необходимо иметь субординированные облигации. Такие облигации учитываются по номинальной стоимости. Для их погашения у банка должен формироваться специальный фонд. Банк может выпустить акции на ту же сумму, погасить облигации и использовать фонд по своему усмотрению.

Еще один способ - реорганизация банков в форме слияния и поглощения.