Главная страница | Контакты | Случайная страница Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

МЕТОДЫ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ: доходный и смешанный подходы.

Оценочная стоимость – стоимость, по которой предприятие может быть продано редполагаемому покупателю. Она служит для обоснования цены сделки в процессе приватизации. 4 подхода: имущественный, доходный, рыночный и смешанный.

Доходный подход - предполагает, что оценочная стоимость предприятия зависит от величины доходов, которые оно принесет владельцу. Основополагающими принципами оценки стоимости предприятия с учетом его доходности являются полезность, замещение и ожидание. Различают два метода оценки предприятий по доходам: дисконтирование будущих доходов и капитализации дохода.

Метод дисконтирования будущих доходов – метод, при котором оценочная стоимость П равна дисконтированной стоимости будущих доходов. Он базируется на прогнозных значениях будущих денежных потоков П и ставок дисконта. Алгебраическая сумма всех входящих и выходящих ресурсов П представляет собой будущий годовой чистый доход, который равен:

БЧДi=ЧПi+Ai-∆COKi-KBi

где БЧДi – будущий чистый доход i-го года прогнозного периода, р.; ЧПi – чистая прибыль i-того года прогнозного периода, р.; Аi – амортизационные отчисления i-го года, р.; ∆СОКi – прирост собственного оборотного каптала в i-ом году прогнозного периода, р.; КВi – капитальные вложения i-го года прогнозного периода, р.

Для определения остаточной стоимости при оценке действующих предприятий широкое распространение получил метод капитализации дохода, согласно которому остаточная стоимость (ОС) равна:

ОС=БЧД (1+i)/d-i

где ЧД – чистый доход последнего года прогнозного периода, р.; i – ожидаемые долгосрочные темпы прироста чистого дохода, долей единицы; d – ставка дисконта, долей единицы.

Оценочная стоимость предприятия по методу дисконтированной стоимости будущих доходов прогнозного периода и дисконтированной остаточной стоимости определяется по формуле:

ОЦд= +OC

где ОЦд – оценочная стоимость предприятия по методу дисконтирования будущих доходов, р.; БЧДi – будущие чистые доходы, ОС – остаточная стоимость, р.; d – ставка дисконта (ставка банка по долгосрочным депозитам), долей единицы; t – продолжительность.

П явл. сложным и многогранным объектом, поэтому для определения достоверной оценочной стоимости используются все три подхода и применяется смешанный метод. По результатам расчетов определяется средневзвешенная оценочная стоимость. При математическом взвешивании итоговая оценочная стоимость (ОЦИ) определяется с помощью коэффициентов

весомости по каждому используемому методу по формуле:

ОЦи=ОЦз*Кз+ОЦд*Кд+ОЦр*Кр

где ОЦз, ОЦд, ОЦр – оценочная стоимость по затратному, доходному и рыночному подходу соответственно, р.; Кз, Кд, Кр – коэффициенты весомости оценочной стоимости, определенной по затратному, доходному и рыночному подходу соответственно, долей единицы.