Читайте также:
|
Капитальные затраты – расходы на проведение строительных работ по возведению, расширению, реконструкции зданий, сооружений, монтажа и сборке оборудования, приобретение земельных участков и пр. объектов природопользования и нематериальных активов, прокладку необходимых коммуникаций и линий транспорта.
Прочие организационные расходы – затраты по проектно-изыскательским работам, оплате труда координатора проекта, содержанию дирекции строящихся предприятий, разработке проспекта эмиссии и выпуску ценных бумаг компании, по подключению к линиям связи, информационной поддержке и начальным капиталовложениям в рекламу, а также затраты по переквалификации кадров и оргнабору персонала.
Инвестиции в чистый оборотный капитал – затраты по приобретению необходимого запаса сырья и материалов, оплате труда работников, погашение задолженности и пр., формирование страхового резерва на случай задержек оплаты покупателями за отгруженную им продукцию и приобретение первоначального комплекта материалов и объектов основных средств с коротким сроком эксплуатации (немногим более года). При этом необходимо обосновать оптимальную величину дебиторской и кредиторской задолженности по каждому периоду.
Результаты оценки ликвидационного денежного потока носят субъективный характер, особенно если реализация проекта планируется на долгий срок.
Следует помнить, что по каждому периоду реализации проекта не должно возникать отрицательного остатка денежных средств, рассчитанного нарастающим итогом с учетом денежных средств прошлых периодов. Отрицательная величина кумулятивного остатка на счете и в кассе организации говорит о наличии непокрытого дефицита денежных средств. Это приводит к невозможности дальнейшего функционирования компании (финансовой нереализуемости проекта). Чтобы избежать этого, бухгалтер-аналитик должен пересмотреть порядок распределения собственной прибыли от реализации проекта, схему привлечения и погашения дополнительных внешних средств финансирования (кредитов и займов).
Важнейшее место в оценке денежных потоков занимают такие показатели, как расходы, доходы, себестоимость, налог на прибыль, чистая и нераспределенная прибыль, величина дивидендных выплат и начисленной амортизации. Следует помнить о наличии ряда существенных расхождений в определении этих показателей применительно к налоговому и бухгалтерскому подходам (см. ПБУ 9/99 «Доходы организации» и ПБУ 10/99 «Расходы организации».). Показатель чистой прибыли определяется в соответствии с гл 25 НК РФ.
Задачи по перспективному анализу денежных потоков в части оценки будущей величины амортизационных отчислений несколько усложняются в связи с тем, что гл. 25 НК РФ устанавливает несколько отличный от определенного в ПБУ 6/01 порядок начисления амортизации. Для целей налогообложения могут использоваться линейный и нелинейный способы начисления амортизации. Необходимо выбрать наиболее походящий способ с позиции временной ценности начисленных амортизационных средств.
Пример. Первоначальная стоимость объекта основных средств 100 тыс. руб. Срок полезного использования 5 лет.
При линейном способе амортизационные отчисления 20 тыс. руб.
При нелинейном – 23,61; 18,05; 13,79; 10,53; 34,02.
С позиции временной стоимости денег амортизация является обыкновенным аннуитетом. Применяем операцию дисконтирования при годовой ставке инфляции 10%:
PV лин = FVп×1/(1+r)п, 1/(1+r)п = РVIF r,п =(фактор текущей стоимости аннуитета) = 20 × РVIF 10,5 = 75,816 тыс. руб.
PVн лин = 23,61× РVIF 10,1 + 18,05× РVIF 10,2 + 13,79× РVIF 10,3 + 10,53× РVIF 10,4 + 34,02× РVIF 10,5 = 75,056 тыс. руб.
Эффективность этих методов примерно одинакова при 10%-ой инфляции, однако при более высоком темпе роста инфляции более эффективным будет линейный метод амортизации.
Для амортизируемых основных средств, являющихся предметом договора финансовой аренды (лизинга), к основной норме амортизации налогоплательщик вправе применять специальный коэффициент (но не выше 3), кроме основных средств, относящихся к 1, 2 и 3 амортизационным группам, если амортизация по ним начисляется нелинейным методом.
Дата добавления: 2015-01-12; просмотров: 57 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |