Читайте также:
|
Инвестиционный проект – это планируемый и осуществляемый комплекс мероприятий по вложению капитала в различные сферы экономики с целью его увеличения.
Инвестиционный проект включает в себя следующие этапы:
1) Формирование инвестиционного замысла.
2) Исследование инвестиционных возможностей.
3) Технико-экономическое обоснование проекта (ТЭО).
4) Подготовка к контрактной документации.
5) Оформление проектной документации.
6) Осуществление строительно-монтажных и пусконаладочных работ.
7) Эксплуатация объекта и мониторинг экономических показателей.
При расчёте эффективности инвестиционного проекта различают:
а) Коммерческую или финансовую эффективность, определяющую последствия реализованного проекта для его непосредственных участников.
б) Бюджетную эффективность, определяющую последствия реализованного проекта для бюджетов различного уровня.
в) Экономическую эффективность, учитывающую затраты и результаты, связанные с осуществлением проекта.
При определении эффективности инвестиционного оценку затрат и результатов осуществляет в пределах расчётного периода горизонтальный расчёт, продолжительность которого определяется исходя из:
а) Времени строительства, эксплуатации и при необходимости ликвидации объекта.
б) Среднего срока службы технологического оборудования.
в) Достижение заданных размеров прибыли.
г) Требование инвестора.
Шагом расчёта в пределах расчётного периода может быть год, квартал или месяц.
Поскольку затраты и результаты реализованного инвестиционного проекта распределяются на значительном отрезке времени, они не равноценны при прочих равных условиях. Это связано с инфляцией и недополученной выгодой.
Для внесения единообразия в оценку разновременных затрат и результатов осуществляют их приведение или другому, заранее выбранному моменту времени. Такое приведение называется дисконтированием и осуществляется с помощью коэффициента дисконтирования 
E - норма дисконта, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал.
t – порядковый номер шага расчёта.
t=0,1,2,3,4…..T
T – горизонт расчёта.
Величина нормы дисконтирования E складывается из трёх составляющих: коэффициента инфляции (I), минимальной реальной нормы прибыли (МР) и степени риска проекта (R).
Общая сумма капитальных вложений за весь период реализации проекта, приведённая к начальному моменту времени определяется по формуле:
– капитальное вложение, осуществляемое на t-ом шаге расчёта (руб.).
Аналогично рассчитывается сумма дисконтированного дохода.
– доход, полученный на t-ом шаге расчёта
При оценке эффективности инвестиционных проектов, рассчитываются следующие показатели:
1) Чистый дисконтированный доход (ЧДД) или интегральный эффект ( 
)
Он определяется как сумма текущих эффектов за весь период реализации проекта или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.
- результаты, полученные на t-ом шаге расчёта.
- затраты, осуществлённые на том же шаге.
Если ЧДД>0, то проект признаётся эффективным.
На практике используют модифицированную формулу определения ЧДД. Для этого из на каждом шаге расчёта исключают капитальные вложения, соответствующие этому шагу.
– затраты, осуществляемые на t-ом шаге без учёта капитальных вложений.
2) Индекс доходности проекта (ИД) – это отношение суммы приведённого эффекта к величине дисконтированных инвестиций.
Если 
, то проект считается эффективным, если <1, то неэффективным.
3) Внутренняя норма доходности (ВНД) – это пороговое значение нормы дисконта, которая обеспечивает равенство нулю интегрального эффекта, то есть это норма дисконта 
, при котором величина приведённого эффекта равна приведённым инвестициям. находится из равенства:
Рассчитанный сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на капитал. Если больше этой величины, то проект эффективен.
4) Срок окупаемости инвестиций ( 
) – это период времени, в течение которого все затраты (инвестиции) возместятся за счёт полученной прибыли от реализации проекта.
При упрощённых расчётов при условии, что прибыль поступает ежегодно равными суммами рассчитывается по формуле:
- это упрощённый показатель срока окупаемости.
П – размер ежегодной прибыли.
К – размер инвестиций.
Если прибыль поступает по годам неравномерно, то срок окупаемости определяется последовательным суммированием поступлений и подсчётом времени до тех пор, пока сумма прибыли не окажется равной сумме инвестиций.
Дата добавления: 2015-01-30; просмотров: 89 | Поможем написать вашу работу | Нарушение авторских прав |