Главная страница | Контакты | Случайная страница Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Анализ чувствительности

Цель анализа чувствительности - определить степень влияния отдельных варьируемых факторов на финансовые результаты проекта. Чем шире диапазон параметров, при которых финансовые результаты проекта остаются в пределах приемлемых значений, тем лучше он за­щищен от колебаний различных факторов, оказывающих воздействие на результаты реализации проекта.

Анализ чувствительности полезен при оценке риска проекта. Он проводится на этапе планирования, когда необходимо принять реше­ния относительно исследуемых факторов. Эти факторы анализируют­ся с точки зрения их влияния на осуществимость проекта и оценку его эффективности.

К числу исследуемых факторов, подлежащих варьированию, отно­сятся:

• инфляция;

• объем продаж;

• цена продукта (услуги);

• издержки производства и сбыта (или их отдельные составляющие);

• накладные расходы;

• объем инвестиций (или их отдельных составляющих);

• проценты за кредит;

• задержка платежей;

• длительность расчетного периода (момента прекращения реали­зации проекта).

В качестве показателей, характеризующих финансовый результат проекта, могут использоваться показатели эффективности проекта, а именно:

• чистая приведенная стоимость (NPV);

• внутренняя норма доходности (IRR);

• срок окупаемости проекта (РВР);

• индекс прибыльности (РI).

Анализ чувствительности начинают с описания параметров окружающей среды: уровня инфляции, прогноза изменения обменного курса национальной валюты, данных по налогообложению. Эти параметры не могут быть изменены посредством управленческих решений.

Процедура проведения анализа чувствительности сводится к следующему.

1. Рассчитывают базисный вариант проекта, при котором все исследуемые факторы принимают свои первоначальные значения.

2. Выбирают один из исследуемых факторов. При этом рекоменду­ется начинать с наиболее значимого фактора, задавая его гранич­ные значения, соответствующие пессимистическому и оптимис­тическому сценариям.

3. Варьируют значение исследуемого фактора в определенном интервале при фиксированных значениях остальных факторов.

4. Оценивают влияние изменений исследуемого фактора на пока­затели эффективности проекта.

5. Рассчитывают показатель чувствительности как отношение процентного изменения критерия — выбранного показателя эффек­тивности проекта (относительно базисного варианта) к измене­нию значения фактора на один процент.

Подобным образом определяют показатели чувствительности по каждому из анализируемых факторов. Ограничения при проведении анали­за чувствительности связаны с тем, что невозможно рассматривать одновременное изменение нескольких исследуемых факторов.

Графически результаты проведения анализа чувствительности представлены на рис. 15.2.

Проект считается устойчивым, если при всех сценариях развития событий он оказывается эффективным и финансово реализуемым. Ины­ми словами, если при всех рассмотренных сценариях выполняются сле­дующие условия:

• чистая приведенная стоимость (NPV) положительна;

• обеспечивается необходимый резерв финансовой реализуемости проекта (неотрицательная сумма накопленного сальдо денежно­го потока от всех видов деятельности на каждом шаге расчетного периода).

Если хотя бы одно из указанных условий в каком-либо из рассматриваемых сценариев не выполняется, то рекомендуют провести более детальный анализ пределов возможных колебаний соответствующего фактора, уточнение его верхних границ. Если и после такого уточне­ния условия устойчивости не соблюдаются, то проект должен быть отклонен при отсутствии важной дополнительной информации.

Итак, анализ чувствительности позволяет выделить наиболее важ­ные факторы с точки зрения риска, а также разработать наиболее эф­фективную стратегию реализации проекта.

16 Приложение

В приложении к бизнес-плану может быть представлена любая дополнительная или конфиденциальная информация, которая может быть полезна читателю, но не предназначенная для распространения или не вошедшая в основной текст бизнес-плана вследствие ее объема. Как правило, в приложение включают документы, которые могут служить подтверждением или подробным объяснением сведений, приведенных в бизнес-плане.

Так, в приложении могут быть представлены:

• сведения о руководителях фирмы или проекта;

• результаты исследования рынка;

• заключения аудиторских фирм;

• копии патентов, лицензий и др.;

• подробное описание технических характеристик продукции;

• описание производственного оборудования, зданий;

• копии юридических документов (заключенных договоров, гарантийных писем, протоколов о намерениях);

• сметы затрат на продукцию и услуги;

• схемы производственной и организационной структуры управ­ления фирмой;

• отзывы авторитетных организаций;

• информация, опубликованная в периодической печати (статьи, ссылки на книги).

Соответственно приложения и дополнения следует переплетать отдельно от основного текста бизнес-плана и предоставлять по ситуа­ции, когда в них возникает потребность.

Конфиденциальная информация может быть выделена в отдельный документ и предоставлена в случае необходимости.

Оглавление

1 Основные этапы разработки бизнес-плана ………………………………… 3

2 Общие требования к структуре и содержанию бизнес-плана …………….. 6

3 Последовательность разработки бизнес-плана …………………………… 10

4 Общая структура и краткое содержание бизнес-плана …………………... 12

4.1 Титульный лист ……………………………………………………… 12

4.2 Оглавление …………………………………………………………… 14

4.3 Аннотация бизнес-плана, резюме ………………………………….. 14

4.4 Краткое содержание ………………………………………………… 16

5 Инициатор проекта …………………………………………………………. 18

6 Анализ отрасли ……………………………………………………………... 21

7 Продукты и услуги ………………………………………………………… 34

8 Анализ рынка ……………………………………………………………….. 35

9 Анализ конкурентов ………………………………………………………... 39

10 План продаж ……………………………………………………………….. 42

11 Стратегия маркетинга ……………………………………………………. 45

12 План производства………………………………………………………… 49

13 Организационный план …………………………………………………… 59

14 Финансовый план …………………………………………………………. 64

15 Анализ рисков ……………………………………………………………... 92

16 Приложение ………………………………………………………………. 101

Оглавление……………………………………………………………………...102

Список источников, рекомендуемых для изучения ………………………. 103